Для достижения максимальной эффективности в восстановлении экономики важно следить за исполнением и качеством государственных расходов. Таким мнением с LS поделился старший аналитик AERC Галымжан Айтказин.
По его словам, необходимо держать на особом контроле исполнение заемных средств, которые должны распределяться для устойчивых и надежных предприятий. В ином случае это может снизить эффект госпомощи.
"Более того, банки будут неохотно кредитовать юрлица, попавшие в непростую ситуацию из-за простоя экономики. Прибыльность коммерческих фининститутов будет снижаться в связи с ростом рисков невозврата и неработающих займов со стороны бизнеса. В таких условиях очевидно, что банки будут занимать строгую позицию по финансированию на собственные средства. Поэтому отказ от господдержки очень негативно повлияет на состояние бизнеса, в частности, среднего и малого", – заметил он.
Также Айтказин считает, что позиция регулятора в части снижения базовой ставки до 9% позволит сгладить влияние последствий мер по ужесточению карантина на казахстанскую экономику и поддержит процесс восстановления ее роста. По его мнению, наиболее вероятно кредитной поддержкой будут обеспечены пострадавшие отрасли, ориентированные на экспорт. В то же время глобально осуществляется помощь таким секторам, как авиаперевозки, туризм, развлечения и прочее.
"Допустим, по всему миру свернули капитальные затраты по энергетическим компаниям, особенно работающих с такими традиционными источниками энергии, как уголь и углеводороды. Поэтому различные новые проекты в нефтегазовой отрасли на ближайшие пару лет могут быть заморожены, как показывает международная практика. Очевидно, что без господдержки многие компании могут залезть в долговую яму или обанкротиться. Недаром в своем июльском отчете агентство S&P отметило важность фискальных стимулов, которые уже составили в среднем 18% от ВВП для стран глобальной семерки. Мы часто повторяем, что для восстановления экономики после такого беспрецедентного кризиса требуется контрцикличная фискальная политика. Однако важно мониторить исполнение и качество госрасходов для достижения максимальной эффективности", – отметил аналитик.
Вместе с тем, комментируя будущее бизнес-кредитования в Казахстане, Айтказин затрудняется ответить, насколько оно может сократиться из-за пандемии. Однако он привел последние статистические данные, согласно которым за май 2020 года субсидирование юрлиц снизилось на 0,4% в сравнении с предыдущим месяцем. И, напротив, за март корпоративное кредитование выросло на 5,9% по сравнению с февралем.
"Стоит учитывать, что полный эффект коронакризиса, вероятнее всего, отразится на показателях II и III кварталов. Поэтому делать определенные выводы о масштабах просадки кредитования еще рано. Более того, стоит учитывать государственные меры по увеличению финансирования бизнеса в рамках программ поддержки и восстановления экономического роста", – подчеркнул он.
В то же время в Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) считают, что для более доступного бизнес-кредитования регуляторы могут пролонгировать текущие послабления или дополнить их. В частности, речь идет о временном снижении требований к капиталу для поглощения дополнительных убытков банков, поддержания объемов заимствования, смягчении коэффициента риска на одного заемщика. А также о расширении видов реструктуризации, требованиях по коэффициентам ликвидности и учету реструктуризированных в рамках ЧП займов.
"Ранее данные меры, по мнению АФР, позволили высвободить капитал фининститутов в размере 468 млрд тенге. Эти действия способствовали снижению негативного влияния текущих условий на кредитную активность. В целом корпоративный ссудный портфель демонстрирует положительную динамику с начала года – +82,4 млрд тенге до 7,28 трлн тенге. Другой мерой может стать корректировка денежно-кредитной политики для стимулирования выдачи ссуд. К примеру, снижение базовой ставки, которое произошло 20 июля, до 9%", – считают в ассоциации.
Также в АФК заметили, что последние несколько лет подряд из-за массивного списания плохих займов выдача ссуд бизнесу демонстрировала нисходящую динамику. Со своего максимального значения в 8,8 трлн тенге на начало октября 2017 года этот показатель снизился почти на 20%, или 1,7 трлн тенге, до 7,1 трлн тенге к настоящему моменту.
"Вкупе с мерами властей страны портфель корпоративных кредитов если и снизится по итогам года, то на небольшую сумму. При этом напомним, что для юрлиц имеется множество возможностей в части заимствования. Так, по "Экономике простых вещей" было увеличено финансирование до 1 трлн тенге, на поддержку строительной отрасли предоставлено 180 млрд и фермеров – 80 млрд тенге, по программе ДКБ выделено 300 млрд тенге для создания 250 тыс. рабочих мест. Также ожидается запуск льготного кредитования малого и микробизнеса", – перечислили в ассоциации.
Аналитики подчеркнули, что, судя по вышеуказанным цифрам, банки активно предоставляют субсидирование на рыночных условиях. Однако, учитывая многостороннее воздействие COVID-19 на экономику, господдержка и кредитование по ставкам определенно дают необходимый в текущих условиях контрцикличный эффект. А также позволяют предоставить необходимые дешевые средства на сохранение и развитие бизнеса и стабилизировать экономику.
"В то же время с началом посткризисного восстановления весьма важен постепенный пересмотр госпрограмм с переходом взаимоотношений банков с заемщиками на рыночные принципы и акцентом на меры нефинансовой поддержки. В нормальных экономических условиях они не должны препятствовать здоровой конкуренции на рынке и поддерживать неэффективные компании. В корпоративном сегменте должно происходить оздоровление предприятий реального сектора и выход неэффективных предприятий для появления нового бизнеса. По актуальным прогнозам МВФ, экономика страны восстановится на 3% в 2021 году, а МНЭ не исключает роста ВВП по итогам текущего года. В зависимости от реализации этих ожиданий можно будет обсуждать дальнейшие шаги и переход к стабилизации рынка", – считают в АФК.
Что касается конкретных секторов, которые пострадают из-за пандемии, то к ним аналитики отнесли непродовольственную торговлю, транспорт, операции с недвижимостью и промышленность. При этом, возможно, основной причиной будет не ограничение предложения финансовых ресурсов, а нецелесообразность расширения или даже поддержания докризисных уровней производства в этих отраслях из-за ограничения передвижений, закрытия торговых сетей, границ, бизнеса и другое.
"Согласно краткосрочному экономическому индикатору за I полугодие, наибольшее падение индекса физического объема отмечается в секторах транспорта и складирования – до 85,4% – и в торговле – до 89,4%. Напомним, что в мае-июне Казахстан не полностью соблюдал квоту ОПЕК+ и обязался компенсировать эти объемы в июле-сентябре, что уже в III квартале скажется на промпроизводстве страны. В России, например, с начала действия сделки промпроизводство снижается почти на 10% ежемесячно (май-июнь)", – сообщили в АФК.
Вопрос об увеличении доступности кредитования для бизнеса прокомментировал и директор "Улагат Консалтинг Групп" Марат Каирленов. Он считает, что для этого Нацбанк, возможно, будет расширять перечень залогового имущества для получения более дешевых займов.
"Скорее всего произойдет расщирение кооперации с государственными институтами, чтобы все большую часть рисков оно забирало себе. Мы видим, что по итогам пяти месяцев этого года доля кредитов в активах снизилась почти на 1%. Это тоже индикатор того, что банки не понимают, какие отрасли будут развиваться и кого субсидировать. Возможно, больше финансировать станут сферу торговли продуктами питания. С другой стороны, уменьшится кредитование сектора услуг в части общественного питания, досуга, торговли товарами длительного пользования и другое. При этом подсчитать, насколько просядет корпоративное субсидирование, сложно. Все зависит от развития коронавируса и ситуации в экономике страны и на мировых рынках. Поэтому не удивлюсь, если этот показатель снизится от 5% до 15% в этом году", – прогнозирует экономист.
Также эксперт оценил финансирование юрлиц посредством госпрограмм. По его мнению, этот инструмент искажает розничную среду.
"В большинстве стран такая поддержка со стороны властей достаточно активна. Другой вопрос в том, с помощью каких инструментов она оказывается. Важно, чтобы они были менее коррумпированные и имели максимальный мультипликативный эффект. Но если посмотреть на действующие в Казахстане госпрограммы, то у них в этом плане все наоборот. С другой стороны, отказываться даже от них в условиях кризиса сложно. Хотя сейчас самое время, чтобы что-то изменить в них", – считает экономист.
В свою очередь аналитик EXANTE Андрей Чеботарев добавил, что госпрограммы размывают базовую ставку и в итоге она остается более номинальной, чем реальной. Так как кредитование по ним происходит по ставкам ниже ключевой.
"Несмотря на озвученные и выделенные властями меры и средства, до сих пор эти проекты не работают на 100%. Это и "Экономика простых вещей", и ДКБ, и другие. Возможно, они не успели раскачаться, но это необходимо делать быстрее. Потому что они двигатель кредитования экономики. Если они не заработают в должной мере, то это будет оказывать давление на инфляцию", – резюмировал Чеботарев.
Напомним, президент Касым-Жомарт Токаев поручил АФР и Нацбанку увеличить доступность кредитования для бизнеса. В начале этой недели надзорное ведомство снизило базовую ставку до 9%.
Помимо этого, в МНЭ сообщили, что МСБ могут предоставить дополнительную отсрочку по кредитам. А уполномоченный по защите прав предпринимателей Казахстана Рустам Журсунов предложил помочь бизнесу с арендой и налогами.
