Казахстанские аналитики оценили китайского гиганта электронной торговли Alibaba Group в $152 млрд. Перед первичным размещением акций компания установила цену размещения в диапазоне от $60 и $66 за акцию. Такие данные LS озвучили эксперты из департамента аналитики компании "Асыл-Инвест".
"Очевидно, что компания будет поддерживать более высокие темпы роста прибыли в долгосрочной перспективе, чем конкуренты, и имеет серьезные основания оцениваться с премией к аналогам. Мы считаем, что компания должна оцениваться как минимум на уровне $152 млрд, учитывая, что величина доходов и прибыли компании за последний фискальный год сопоставима с показателями китайского аналога Tencent Holdings, имеющего соответствующую рыночную капитализацию. Оценка в $152 млрд соответствует нижнему порогу текущего диапазона цены предложения на уровне $60",- утверждают аналитики.
Как отмечают эксперты, учитывая темпы роста доходов и прибыли, а также высокие перспективы роста интернет-рынка в Китае, Alibaba Group Holding стоит отнести к группе компаний, чья рыночная капитализация будет зашкаливать, несмотря на сравнительно скромные финансовые результаты.
По данным "Асыл-Инвест", компания за год получила чистую прибыль на уровне $3 825,6 млн, что превышает показатель предыдущего года ($1 375,4 млн) в 2,8 раза. За этот же период выручка компании выросла на 56% - до $8 582,6, EBITDA – на 78%, составив $4 351,1 млн. В I квартале текущего фискального года (с марта по июнь) компания получила чистую прибыль в размере $1 996 млн против $712,3 млн в прошлом году.
"Компания является лидером по темпам роста чистой прибыли и показателям рентабельности. Так, за последние годы среднегодовые темпы роста прибыли компании составили 180%, в то время как лучший показатель среди конкурентов не превысил и 50%. Рентабельность по чистой прибыли составила 45% против лучшего показателя у аналогов на уровне 26%",- отмечают отечественные специалисты.
Как поясняют в "Асыл-Инвест", с учетом текущих тенденций в финансовых показателях компании, ожидается, что чистая прибыль по итогам текущего года сложится на уровне $5,9 млрд, в 2016 году – $7,4 млрд.
"Медианные значения по мультипликатору цена/прибыль, рассчитанные на базе ожиданий по прибылям компаний-аналогов на 2014-2015 годы, составляют соответственно 38 и 32. Это дает нам ожидаемую рыночную капитализацию компании на ближайшие 12 месяцев на уровне $224,1-237,8 млрд. В рамках IPO компания не намерена осуществлять дополнительный выпуск акций, и реализованы будут части долей текущих акционеров, количество простых акций в обращении после первичного размещения не изменится. При текущем количестве акций на уровне 2 500,9 млн штук прогнозная цена одной акции на ближайшие 12 месяцев составляет $89,6-95,1 ($92,4 является средним значением между ними)",- утверждают аналитики.
Отметим, что объем IPO может составить более $21 млрд. Если Alibaba продаст максимальное количество акций по максимальной цене, то размер IPO может превысить $24,3 млрд и стать крупнейшим в истории.
В связи с этим, аналитики, принимая во внимание наличие значительного потенциала роста, рекомендуют покупать ADR (американская депозитарная расписка) Alibaba Group Holding.
Напомним, что компания Alibaba Group подала заявку на IPO в мае и надеялась разместить около 12% акций в середине августа. Организацией размещения занимаются Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и Citigroup Inc. В середине июля The Wall Street Journal со ссылкой на последние документы компании сообщала, что в преддверии IPO Alibaba оценила себя в $130 млрд, что выше июньской оценки компании в $117 млрд.
