S&P снизило рейтинг Nostrum Oil&Gas PLC c "ССС" до "ССС-" с негативным прогнозом, сообщает LS.
Как сообщает агентство, по компании озвучен негативный прогноз из-за ожидания, что проблемные биржевые операции неизбежны в течение следующих 12 месяцев.
"Учитывая низкие цены на нефть, компания, вероятно, покроет выплаты по купонам по облигациям в III квартале 2020 года, используя остатки денежных средств, но мы ожидаем, что давление ликвидности продолжится. Поэтому мы понижаем до "CCC-" с "CCC" наши рейтинги по Nostrum и по приоритетным необеспеченным облигациям, выпущенным Nostrum Oil & Gas Finance B.V. и гарантированным всеми предприятиями группы. Негативный прогноз по Nostrum отражает наше мнение о том, что проблемные биржевые операции неизбежны в течение следующих 12 месяцев", – сообщили в S&P.
В агентстве считают, что накопленные остатки денежных средств Nostrum в размере $65 млн на 25 марта 2020 года помогут компании справиться с выплатой купонов в размере $43 млн в III квартале 2020 года.
"В то же время, учитывая нашу среднюю цену на нефть марки Brent в размере $30 за баррель, мы ожидаем, что в 2020 году Nostrum получит отрицательные средства от операционной деятельности (FFO) в размере $30 млн в этом году, что означает, что компания столкнется с дефицитом ликвидности в течение следующих 12 месяцев", – пояснили в агентстве.
В S&P добавили, что у Nostrum очень высокий зарегистрированный долг в размере $1,1 млрд, состоящий из двух выпусков облигаций со сроком погашения в 2022 и 2025 годах.
"Мы по-прежнему считаем, что у компании очень ограниченные возможности по сокращению задолженности в течение следующих двух лет, что вынуждает руководство Nostrum обращаться к кредиторам с предложениями по реструктуризации. Негативный сценарий с ценой на нефть в $30 в 2020 году и отсутствие бурения Nostrum, скорее всего, не позволит компании рефинансировать свои облигации на сумму $725 млн, которые должны состояться в июле 2022 года", – отметили в S&P.
Также сообщается, что Nostrum закрыл вопрос продажи всей или части компании новому инвестору, поскольку не было получено предложений, начиная с июня 2019 года, когда компания объявила, что рассматривает данную возможность.
"Негативный прогноз отражает наше мнение о том, что в ближайшие месяцы Nostrum предложит проблемное предложение по обмену своих выпусков облигаций. Это также отражает наши ожидания, что при условии, что средняя цена на нефть в 2020 году составит $30, EBITDA Nostrum снизится до $60-70 млн в этом году с $200 млн в 2019 году. Учитывая ежегодные платежи по обслуживанию долга в размере около $90 млн и только капитальные затраты на техническое обслуживание, компания, вероятно, сократит свои остатки денежных средств с предполагаемым отрицательным свободным денежным потоком от операционной деятельности (FOCF) в 2020 году, равным $60 млн", – сообщили в S&P.
В агентстве также не исключают, что могут понизить рейтинг Nostrum в течение следующих нескольких месяцев, если компания пропустит выплаты по процентам или основной сумме и объявит о реструктуризации долга или о банкротстве.
"Несмотря на то, что мы считаем это маловероятным на данном этапе, учитывая цены на нефть и турбулентность на рынках капитала, мы могли бы рассмотреть вопрос об обновлении рейтинга Nostrum, если цены на нефть неожиданно отскочат до $50-55, что позволит компании генерировать положительный FOCF. И мы считаем, что вероятность реструктуризации долга низкая", – резюмировали в агентстве.
Напомним, в июле 2019 года S&P снизило рейтинг Nostrum до "ССС+".
Справка
Nostrum Oil & Gas PLC занимается добычей нефти и газа, а также разведкой и разработкой нефтегазовых месторождений в Прикаспийском бассейне. Компания была основана как Zhaikmunai LP в 1997 году. После приобретения доли в трех дополнительных месторождениях в августе 2012 года она сменила название на Nostrum Oil & Gas в декабре 2013 года. Штаб-квартира находится в Амстердаме.
