Нацбанк ухудшил прогноз по инфляции на 2027 год, при этом ожидания по экономическому росту остались без изменений, передает LS.
Согласно докладу, до конца 2026 года внутренний спрос останется основным источником роста ВВП. При этом вклад инвестиций будет усиливаться на фоне реализации инфраструктурных и инвестиционных проектов. С учетом текущей динамики экономической активности прогноз по данному показателю на 2026 год сохранен в диапазоне 4,5-5,5%. В 2027 году рост составит 3,5-4,5%, а в 2028 году – 4-5%
Инфляция в 2026 году ожидается на уровне 9-11%. А на фоне усиления внутренних и внешних проинфляционных факторов прогноз на следующий год пересмотрен вверх до 6,5-8,5%.
"В 2027 году дополнительное инфляционное давление, наряду с косвенными эффектами от повышения цен на ГСМ, будет формироваться под влиянием пересмотра предпосылок по тарифам на ЖКУ и более сильной динамикой внутреннего спроса на фоне выделения дополнительных целевых трансфертов. Дополнительным проинфляционным фактором выступит более медленное возвращение инфляции в России к целевому уровню в связи с ситуацией с топливом в России", – отмечается в докладе.
Сдерживать это давление будут более крепкая динамика реального эффективного обменного курса и сохранение сдерживающей монетарной политики.
В 2028 году по мере постепенного снижения квазифискального и фискального импульса, а также сохранения умеренно жестких денежно-кредитных условий инфляция приблизится к целевому уровню 5%. В целом текущая динамика роста цен соответствует прогнозной траектории Нацбанка.
Также в докладе приведены риски в среднесрочной перспективе: они остаются смещенными в проинфляционную сторону, что потребует сохранения умеренно-жестких денежно-кредитных условий.
"В первую очередь являются повышенными риски со стороны внутреннего спроса ввиду выделения целевых трансфертов. Более значительный фискальный импульс будет поддерживать совокупный спрос на высоком уровне и, соответственно, создавать дополнительное давление на инфляцию в среднесрочной перспективе", – подчеркнули в Нацбанке.
Кроме того, в условиях сохраняющейся неопределенности относительно повышения цен на ГСМ и ЖКУ остаются высокие риски со стороны предложения. Также значимым фактором выступают вторичные эффекты, которые могут проявляться через увеличение издержек производителей, транспортных расходов и последующий перенос этих затрат в цены конечных товаров и услуг.
"Значимо присутствует и риск импорта внешней инфляции ввиду сохраняющейся неопределенности относительно дальнейшего развития топливного кризиса в России", – уточняется в докладе.
При этом снизился риск влияния оттока капитала из развивающихся стран вследствие повышения странового рейтинга Казахстана.
Ранее экономист Вячеслав Додонов рассказал LS, какие факторы влияют на рост реальных доходов населения.
