Дополнительные трансферты из Нацфонда позволят республиканскому бюджету сократить потребность в заимствованиях и уменьшить расходы на обслуживание долга. Такое мнение в беседе с корреспондентом LS выразил аналитик AERC Асхат Мухтарулы.
При этом он отмечает, что новые планы не бьются с ранее озвученной информацией об ограничении изъятий из нацкопилки.
Он напомнил, что с 2020 года роль бюджетных расходов в экономике Казахстана значительно возросла. Увеличился дефицит госказны, а нефтяные доходы стали все больше направляться в республиканский бюджет, нежели сберегаться в Нацфонде. И на тот момент, по словам аналитика, у правительства были все основания для проведения подобной бюджетной политики.
При этом изначально масштабные госвливания были ориентированы прежде всего на поддержку экономики в чрезвычайно сложных условиях.
"Однако по мере восстановления экономической активности становилось все более очевидно, что такое стимулирование необходимо постепенно сокращать, чтобы не допустить перегрева экономики и эффекта вытеснения частных инвестиций. В экономических кругах все чаще стали говорить о необходимости контрцикличной бюджетной политики и о влиянии избыточного бюджетного импульса на динамику и без того высокой инфляции. И эта аргументация также имела под собой вполне серьезные основания", – приводит данные эксперт.
В 2025 году в ходе реформы бюджетно-налоговой политики были ужесточены требования к трансфертам из Нацфонда, и законом закреплены новые бюджетные правила. То есть государство начало снижать бюджетный импульс, сделав больший акцент на сбережении нефтяных доходов страны для будущих поколений, нежели на их текущем расходовании, добавил А. Мухтарулы. При этом, по словам аналитика, первоначально предполагалось, что подобная стратегия бюджетно-налоговой политики сохранится как минимум на три года вперед.
"Однако этим среднесрочным планам вместо трех лет, похоже, суждено было прожить всего один год. В очередном прогнозе социально-экономического развития на 2027-2029 годы и проекте республиканского бюджета на тот же период предлагается если не полный разворот, то как минимум заметный шаг назад. В 2027 году планируется дополнительно изъять из Нацфонда 2 трлн теңге, а в 2028 и 2029 годах – по 1,5 трлн теңге в виде целевых трансфертов сверх уже предусмотренных гарантированных трансфертов", – приводит данные А. Мухтарулы.
По его словам, проблема здесь даже не столько в самих объемах трансфертов, сколько в нестабильности планов.
"Столь резкая смена настроений экономического блока правительства создает впечатление отсутствия четкого видения на более длительный горизонт. Между тем речь идет о доходах страны от истощаемого источника богатства. Поэтому требования к эффективности, прозрачности и целевой направленности использования этих средств должны быть особенно жесткими", – считает собеседник LS.
Вместе с тем эксперт затрудняется сказать, что именно стало причиной изменения курса.
"Можно предположить, что промежуточные результаты развития экономики в первый год действия новой бюджетно-налоговой политики оказались ниже ожиданий. Возможно, это подтолкнуло правительство к мысли о необходимости несколько ослабить фискальную узду, чтобы приблизиться к заявленным достаточно амбициозным целям – как минимум 5% роста ВВП ежегодно", – размышляет он.
При этом аналитик отмечает, что само выделение дополнительных трансфертов, безусловно, преследует благие цели. Речь идет о финансировании проектов общестранового масштаба, прежде всего инфраструктурных и социальных объектов. Он отметил, что дополнительные 2 трлн теңге в 2027 году позволят республиканскому бюджету сократить потребность в заимствованиях в нацвалюте по достаточно высокой текущей процентной ставке, а значит, и уменьшить долговую нагрузку и расходы на обслуживание долга. Кроме того, по его мнению, общество сможет почувствовать отдачу от использования нефтяной ренты страны через зарплаты и прибыли предприятий.
При этом, по мнению эксперта, Казахстану необходимо последовательно выстраивать целостную бюджетную систему: четко определить стратегические цели на долгосрочный период и сформировать среднесрочные планы, действительно ориентированные на достижение этих целей.
"Без четкого понимания и формулирования конечных ориентиров так называемые трехлетние среднесрочные бюджетные планы рискуют оставаться формальностью, а развитие бюджетной политики продолжит описываться броуновским движением", – считает аналитик.
Также он обращает внимание на повышение качества прогнозирования доходов.
"Более точные прогнозы позволят обоснованнее определять допустимые объемы расходов, дефицита и госдолга на среднесрочный горизонт. Причем эти параметры должны не только обеспечивать устойчивость госфинансов, но и служить инструментом достижения поставленных целей", – отмечает А. Мухтарулы.
По мнению аналитика, не менее важна среднесрочная стратегия управления госдолгом, позволяющая финансировать потребности государства максимально дешево и при этом сохранять приемлемый уровень рисков. При этом принципиально важно, чтобы все этапы бюджетного процесса сопровождались максимально возможной открытостью и публичностью.
Ранее президент Касым-Жомарт Токаев сказал о необходимости превратить Казахстан в "большую стройку", прежде всего для развития соцобъектов.
А глава Нацбанка Тимур Сулейменов сообщил, что изъятия из Нацфонда на 2027-2029 годы правительством пересмотрены вверх на 5 трлн теңге. Они будут использованы в виде целевых трансфертов на строительство социальных и инфраструктурных объектов.
При этом еще в августе 2025 года глава Миннацэкономики Серик Жумангарин заявлял, что правительство "не будет обращаться к целевому трансферту из Нацфонда". По долгосрочному прогнозу правительства до 2035 года, гарантированный трансферт был предусмотрен со снижением до 2 трлн теңге с 2029 года.
