Кредитный портфель бизнеса в Казахстане продолжит расти, а к концу года темп выдачи займов может даже ускориться. Такой прогноз LS озвучил главный аналитик АФК Рамазан Досов.
Предпосылки дальнейшего роста
Собеседник LS объяснил, что прежде всего это обусловлено статистикой за август. Тогда портфель кредитов предпринимателям вырос на 2,3% за месяц, до 16,4 трлн теңге, а объем новых выдач достиг 2,1 трлн теңге, что на 26,2% выше уровня августа 2025 года. При этом рост наблюдался по всем категориям бизнеса.
Также дополнительно поддержать кредитование может начавшееся уменьшение стоимости фондирования. Аналитик напомнил, что с июня Нацбанк начал снижать базовую ставку (с 18% до 16,25%). Причем ставки по корпоративным депозитам реагируют быстрее кредитных. Если с начала года они уменьшились с 16,8% до 15,7%, то ставки по займам бизнесу – с 19,8% до 19,3%.
"Это постепенно уменьшает стоимость привлечения ресурсов для банков и формирует предпосылки для дальнейшей адаптации условий кредитования, хотя передача снижения базовой ставки в конечные ставки происходит с лагом", – пояснил Р. Досов.
Вместе с тем он не прогнозирует резкого расширения круга потенциальных заемщиков. По его словам, доля предприятий, намеренных обратиться за кредитом, составляет 14,7% против 14,9% в начале года. При этом аналитик указал на заметные отраслевые различия за средним показателем. Так, намерения привлечь финансирование растут в сельском хозяйстве и строительстве.
Кроме того, корпоративное кредитование обычно активизируется к концу года, обращает внимание Р. Досов. В качестве примера он привел декабрьские данные за 2025 год. Тогда банки выдали бизнесу 2,9 трлн теңге – на 35,6% больше, чем годом ранее, а уже в январе 2026 года регулятор отмечал сезонное замедление кредитной активности. На этом фоне он ожидает сезонного увеличения спроса и выдач в IV квартале, хотя динамика по отдельным месяцам может оставаться неравномерной.
Ускорится ли кредитование?
Аналитик не исключает усиления роста портфеля займов субъектов бизнеса, особенно с учетом сезонности IV квартала и постепенного снижения стоимости ресурсов.
"В августе средневзвешенная ставка по новым кредитам бизнесу в теңге уже снизилась на 0,2 п.п., до 21,3%, а по МСБ – на 0,5 п.п., до 19,7%. Если уменьшение базовой ставки продолжится, это будет постепенно передаваться в стоимость фондирования и затем в кредитные продукты", – рассказал аналитик.
Однако темп роста портфеля будет зависеть не только от новых выдач, но и от погашений. По его словам, это хорошо видно по текущим данным: за восемь месяцев 2026 года объем новых займов бизнесу увеличился на 19,6% г/г, тогда как портфель БВУ с начала года увеличился лишь на 5,9%. Это объясняется тем, что значительная часть выдач идет на рефинансирование и замещение погашаемой задолженности, а не превращается в сопоставимый прирост портфеля.
"Поэтому траекторию будут определять четыре основных фактора: стоимость фондирования, объем погашений, инвестиционная и деловая активность предприятий, а также условия отдельных госпрограмм финансирования", – подчеркнул он.
Факторы спроса бизнеса на кредиты
Здесь ключевым источником спроса остается потребность предприятий в финансировании текущей деятельности и оборотного капитала, отмечает собеседник LS. За январь-август текущего года около 65% новых займов бизнесу приходится на ссуды сроком до одного года, а непосредственно в августе их доля составила порядка 66%.
Р. Досов рассказал, что такая структура характерна прежде всего для финансирования оборотного капитала, причем это видно и по отраслевой структуре прироста выдач: около 42% пришлось на промышленность, 31% – на торговлю, почти 12% – на строительство.
"В совокупности эти три сектора обеспечили около 85% прироста выдач бизнесу за отчетный период. Данные отрасли традиционно характеризуются высокой потребностью в регулярном пополнении оборотного капитала", – пояснил он.
Также присутствует инвестиционный спрос, усиливающийся в отдельных сегментах. В особенности растет доля предприятий, намеренных обратиться за кредитом, занятых в сельском хозяйстве и строительстве. В связи с этим аналитик считает, что текущий спрос нельзя свести только к оборотному финансированию, однако именно оно пока остается его основной составляющей.
Эксперт отметил, что сегодня основная часть спроса на кредиты связана с финансированием текущей операционной деятельности. Около двух третей новых займов предпринимателям в 2026 году выдано на срок до одного года. На его взгляд, это не значит, что каждая такая ссуда формально выдана именно на "оборотные средства", но структура по срокам достаточно хорошо показывает преобладание краткосрочной потребности бизнеса в ликвидности.
"При высоком уровне процентных ставок предприятия в первую очередь используют банковское финансирование для пополнения оборотных средств, закупки сырья, товаров и покрытия других операционных потребностей. Вместе с тем часть спроса связана с расширением производства и реализацией проектов – это видно по динамике кредитования строительства, промышленности и сельского хозяйства. Поэтому сейчас правильнее говорить о преобладании оборотного финансирования при сохранении инвестиционного спроса в отдельных сегментах", – объяснил он.
Насколько устойчив текущий рост?
Аналитик считает нынешнюю динамику относительно устойчивой. Об этом свидетельствует августовская статистика: портфели выросли одновременно у МСБ, крупного предпринимательства и ИП, а положительная динамика наблюдалась практически во всех основных отраслях. Особенно заметно увеличилась выдача займов МСБ – с начала года портфель вырос на 15,9%. Это говорит о том, что прирост не сконцентрирован в одном узком сегменте.
В то же время присутствует определенное увеличение кредитного риска, но оно пока остается контролируемым, считает Р. Досов. Так, на 1 сентября доля NPL 90+ в бизнес-портфеле составляла 3,9% против 2,7% в начале года, но в августе показатель не вырос. Объем NPL 90+ составил 636 млрд теңге, покрытие провизиями – 60,3%. При этом коэффициент достаточности капитала банков (k1) находится на высоком уровне – 19,5%. Он существенно выше установленных нормативов и обеспечивает покрытие потенциальных рисков в банковском секторе.
"Поэтому сам по себе рост кредитования сейчас не создает оснований говорить об ухудшении качества портфеля. При этом наиболее устойчивым будет расширение кредитования, которое опирается на рост выручки, инвестиционной активности и денежных потоков бизнеса, а не только на увеличение долговой нагрузки", – резюмировал аналитик.
