Китайский рынок проявляет интерес к казахстанским ценным бумагам, но остается избирательным и прагматичным. Такое мнение в беседе с LS выразил директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав Кабаков.
В последние годы спрос на инструменты в юанях значительно вырос, и появление таких эмитентов, как "КазМунайГаз", БРК и "Самрук-Қазына", воспринимается положительно на фоне укрепления экономических связей двух стран.
Как отметил аналитик, для казахстанских компаний подобные размещения дают важные возможности: диверсификацию источников финансирования, доступ к крупному пулу инвесторов в юанях, возможность привлечь капитал на относительно более выгодных условиях и укрепить стратегические связи с китайскими банками и институциональными инвесторами.
"При этом присутствуют и риски, включая валютные колебания, ограничения на репатриацию капитала, особенности регулирования для внутренних панда-размещений и необходимость более высокой прозрачности. Для китайских инвесторов такие сделки интересны в плане доходности и диверсификации, но они связаны с кредитными рисками и требуют доверия к качеству корпоративного управления эмитентов", – говорит эксперт.
При этом он отметил, что объемы новых выпусков значимы для самих казахстанских компаний, но "не критичны" для китайского рынка.
“Например, 15 млрд юаней, которые планирует разместить "КазМунайГаз", или 2 млрд юаней БРК – это важные суммы для финансирования и рефинансирования проектов, но в масштабах китайского рынка облигаций они не играют определяющей роли. Для Казахстана такие сделки становятся стратегическими, создают новые прецеденты и открывают дорогу к более тесной интеграции с азиатскими инвесторами", – пояснил собеседник LS.
В целом, что касается приоритетных направлений для размещений, то выбор зависит от целей эмитента. Лондон и другие европейские площадки остаются важными благодаря глубокой ликвидности и доступу к широкому кругу глобальных инвесторов, подчеркнул он.
"Китай интересен для привлечения финансирования в юанях и укрепления стратегического партнерства, а Дубай и ближневосточные рынки позволяют получить доступ к капиталу региона и исламским финансовым инструментам. Оптимальная стратегия для Казахстана – это комбинация разных площадок: международные рынки – для крупных валютных заимствований, китайские – для диверсификации и стратегических связей, а региональные центры – для дополнительных источников капитала и расширения инвесторской базы", – резюмировал аналитик "Финама".
Ранее "Самрук-Қазына", "КазМунайГаз" и БРК объявили о размещении облигаций на китайском фондовом рынке.
В частности, "КазМунайГаз" планирует выпустить "димсам-облигации" на 15 млрд юаней, БРК уже разместил еврооблигации на 2 млрд юаней. О дебютном выпуске панда-облигаций также ранее заявили и в "Самрук-Қазына".
