Как отразится рост тарифов KEGOC на IPO

Повышение тарифов казахстанской энергетической компании KEGOC увеличит ее привлекательность для инвесторов. Таким мнением поделились аналитики, опрошенные LS. Директор департамента аналитики «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов уверен, что новость об увеличении тарифов KEGOC должна обрадовать потенциальных инвесторов. «Повышение тарифов логично и хорошо для самой компании, поскольку через рост тарифов будет увеличена привлекательность компании и повышены доходы», – утверждает он. Собеседник LS считает, что рост тарифов также благоприятен для первичного размещения акций KEGOC в рамках программы «Народное IPO». «Компанию «прихорашивают» перед IPO. За год-полтора была проделана большая работа по приведению тарифообразования к международным стандартам, и в целом повышению привлекательности и эффективности самой компании», – отмечает А.Байкенов. При этом он напоминает, что опубликованная финотчетность показывает, что у компании много долгов. «Перед IPO много сомневающихся, участвовать или нет, поскольку у компании много долгов и прочее. По финотчетности мы видим, что по прибыли и доходам привлекательность компании где-то ограничена. В этом плане повышение тарифов задает успешное подспорье для IPО», - поясняет аналитик. Между тем, А.Байкенов считает, что в случае слабого интереса со стороны населения к акциям KEGOC, невостребованный объем бумаг может выкупить Единый пенсионный фонд. «Если население будет «вялым», то есть еще ЕНПФ, который может невостребованные акции забрать на себя. Пока мы не знаем цену, тяжело понять насколько привлекательными будут акции. Если же стоимость бумаги будет неадекватная, полагаю, что ЕНПФ выкупит акции», – предполагает он. Председатель совета Ассоциации управляющих активами Талгат Камаров также подчеркивает, что повышение тарифов непременно скажется на повышении доходов организации. «Для инвесторов это позитивная новость, потому что увеличение тарифов автоматически увеличение доходов компании, соответственно, потенциальной прибыли и дивиденда на акцию», – утверждает он. По мнению эксперта, на населении увеличение тарифов скажется незначительно. «Доля KEGOC в конечном тарифе небольшая, основной процент приходится на генерирующие и распределяющие компании. Даже если тариф KEGOC будет увеличен на 50%, то конечный тариф изменится ненамного», – считает Т.Камаров. Вместе с тем, аналитик допускает, что данная мера может сказаться и на стоимости акций KEGOC во время первичного размещения. «Решение по стоимости акции KEGOC будет приниматься госфондом «Самрук-Казына» и сложно сказать, какую цену они установят. Стоит отметить, что повышение тарифов – это повышение привлекательности, а повышение привлекательности – это потенциальная возможность повысить цену размещения. Но окончательное слово за госфондом «Самрук-Казына», – резюмирует Т.Камаров. С коллегами также согласна аналитик BCC Invest Наина Романова, считающая увеличение тарифов положительным событием для компании. "Основная выручка привязана к тарифам, в связи с чем, при увеличении тарифов, чистая прибыль компании также увеличивается, что для инвесторов означает более высокие дивидендные выплаты. По нашему мнению, данная новость носит положительный характер и предоставляет инвесторам дополнительную уверенность в дальнейших перспективах компании", - уверена она. Аналитик поясняет, что результаты KEGOC по итогам I полугодия оказались не столь оптимистичными в связи с ростом операционных затрат, так что увеличение тарифов поможет нивелировать опережающий рост расходов над доходами.

Гульназ Нурайхан