В "Самрук-Қазына" подтвердили LS, что планы по выходу КТЖ на биржу остаются в силе.
"В настоящее время IPO "Қазақстан темір жолы" по-прежнему планируется в 2026 году с листингом на трех площадках – AIX, LSE и HKEX", – говорится в ответе на запрос редакции.
При этом в соответствии с международной практикой окончательное решение о размещении зависит от конъюнктуры на рынках капитала в конкретный момент времени предполагаемой сделки, подчеркнули в госфонде.
Также в "Самрук-Қазына" рассказали, что привлеченные в рамках IPO средства планируют направить на снижение долговой нагрузки КТЖ и реализацию инвестиционных проектов компании.
"Иные параметры потенциальной сделки, включая оценку стоимости компании и предполагаемый объем привлекаемых средств, не подлежат раскрытию", – отметили в госфонде.
Накануне КТЖ объявил о планах провести перед IPO дробление простых акций в соотношении один к пяти. В результате количество ценных бумаг компании увеличится до 2 483 478 380 штук.
LS обратился за пояснением к председателю совета управляющих QAMS Ерканату Әбени, который объяснил, что такое действие никак не влияет на стоимость предприятия. По его словам, продажа 100 акций по 1000 теңге или 1000 акций по 100 теңге не меняет ни общую сумму, ни долю владения.
"Но есть одно большое "но". Психологически это выглядит доступнее, хотя вы получаете то же самое. И самое важное, акции по 100 теңге можно продать большему кругу инвесторов. Из этого следует, что КТЖ таким образом хочет привлечь больше розницы, поскольку для институционалов это ничего не меняет", – подчеркнул он.
Собеседник LS добавил, что дробление акций может быть рассчитано на так называемых обязательных покупателей.
"Это ЕНПФ и работники КТЖ (примерно 380 тыс. сотрудников), которых могут попросить поддержать родную компанию. Тем самым "Самрук-Қазына" отчитается об успешном IPO и большом спросе", – отметил Е. Әбени.
Также он привел данные Bloomberg, согласно которым КТЖ недавно повысили оценку. Так, если ранее речь шла о привлечении $1 млрд за 25% акций при общей стоимости $4 млрд, то теперь компания рассчитывает получить $5 млрд за 20%, достигая общей оценки $25 млрд. Однако эксперт считает, что с учетом долга более чем в $10 млрд подобная цифра выглядит необъективной.
По его словам, при такой оценке стоимость одной акции до дробления составляла бы около $50, а после сплита и переоценки – $10, или 4,4 тыс. теңге.
"Ликвидность увеличится только в плане количества акций, но никак не повлияет на общие суммы сделок. Таким образом, сплит проводится только ради увеличения общей массы инвесторов в ущерб их качеству, что может очень негативно отразиться на цене бумаги после IPO. Как только lock-up (если он будет) закончится, возможна массовая распродажа этих бумаг", – резюмировал он.
Ранее на AFD 2026 управляющий директор по развитию и приватизации "Самрук-Қазына" Салтанат Сатжан сообщила о планах листинговать КТЖ к концу текущего года.
