Не стоит ждать, что Россия прогнется под санкции

У российской экономики, в отличие, например, от казахстанской, есть два двигателя роста. Первый - это продажа энергоносителей, и второй - это внутренний потребительский спрос. У казахстанской только один компонент – сырьевой, потому что народу меньше. 147 миллионов россиян – это крупный потребительский рынок, а Казахстан для того же Procter&Gamble, ну как бы помягче выразиться - ошибка в округлении выручки бывает больше продаж по Казахстану. Большинство комментариев, которые я видел на Facebook, однобоко смотрят на ситуацию с точки зрения того, что если санкции напрямую не запрещают продажу сырья в Европу, значит санкции – это сотрясение воздуха и риторика. Один уважаемый человек с опытом на рынках побольше моего очень наглядно, на мой взгляд, пояснил, чем чревато для российской экономики отсутствие у крупных российских банков возможности рефинансировать долги на Западе. Попробую пояснить, что будет, когда потребительский бум, который продолжается в России последние несколько лет, начнет идти на убыль. Сравнительная закредитованность российского потребителя значительно ниже, чем в западной Европе и немного ниже, чем в других развивающихся экономиках. Соотношение кредитов частных лиц к ВВП страны в России 14,7% против 26,7% в среднем по 17 развивающимся странам (2013 год). Но, с учетом того, что все долги российских граждан не ипотечные, весь потребительский спрос представлял собой значительную часть ВВП России (не президента, а валового внутреннего продукта), картина получится менее радужная. Остановка потребительского бума с довольно большей вероятностью приведет к снижению темпов роста экономики и к дефолтам частных заемщиков, банки, скорее всего, усилят контроль за выдачей розничных кредитов. Купить машину в кредит станет сложнее, открыть второй ресторан к уже одному имеющемуся будет намного сложнее и так далее. Когда мы говорим об эффекте санкций на экономику, всем видятся сцены страшного суда. Не будет мгновенного шока, у России приличные резервы, как и в Стабилизационном фонде, так и в Банке России. Замедление и без того не очень здоровой экономики будет медленным и, как мне кажется, довольно болезненным для российского потребителя. Наверно, мне можно возразить и сказать: куда Европа денется без российского газа. Ответ, конечно, никуда не денется. Как покупала, так и будет покупать. Я не специалист по энергетическому рынку, но цены на натуральный газ сейчас находятся на многолетнем минимуме и Европа это понимает. Еще никто не отменял возможность перехода на LNG (сжиженный натуральный газ). Санкциями, направленными на финансовый сектор, Европа купила себе еще немного времени. Тут уж говорится, какая зима будет. Мороз - это вечный союзник России, даже в энергетической войне. Еще не стоит ожидать, что Россия поменяет свою позицию и прогнется под санкции. Этого точно не произойдет. Тот момента, когда западные санкции возымеют экономический эффект и начнут влиять на внутренние российские настроения, еще далек.

Канат Шарлапаев,

финансист