Существенного снижения депозитов в краткосрочной перспективе не ожидается. Такое мнение LS высказала глава аналитического центра Halyk Finance Салтанат Игенбекова.
Она напомнила, что на поведение вкладчиков в большей степени влияют базовая ставка Нацбанка, инфляция, уровень доходов населения, а также доверие к банковской системе.
При этом колебания курса тенге могут приводить к изменению уровня долларизации: переводу сбережений в валюту и наоборот. Кроме того, решения вкладчиков могут меняться в зависимости от наличия и доступности альтернативных инструментов инвестирования, добавила она.
Что касается стагнации на депозитном рынке, то, на ее взгляд, говорить об этом преждевременно. Так, в феврале 2026 года вклады физлиц увеличились на 1% в месячном выражении (на 247 млрд тенге), компенсируя отток корпоративных средств.
"Для начала года характерна сдержанная динамика: после существенного прироста депозитов населения в декабре в начале года наблюдается более умеренный рост. При этом с начала 2026 года розничные вклады выросли на 0,2% (по состоянию на 1 марта 2026 года), в то время как за аналогичный период 2025 года было отмечено снижение на 1,9%", – отметила С. Игенбекова.
На этом фоне аналитик считает, что общий рынок остается устойчивым и значительного сокращения депозитов в ближайшей перспективе ждать не стоит. По ее словам, высокие ставки по тенговым вкладам (при базовой ставке в 18%) стимулируют сохранение средств в банках.
Также С. Игенбекова оценила ситуацию с валютными депозитами. Она обратила внимание на то, что в январе-феврале 2026 года они стабилизировались на уровне $9,5 млрд. В феврале наблюдалось месячное снижение на 0,9% после роста в январе и декабре 2025 года.
Собеседник LS пояснила, что на динамику валютных депозитов влияют низкие ставки по ним (0,8%) и переход в высокодоходные тенговые депозиты (15,1% по данным за февраль 2026 года). Помимо этого, укрепление нацвалюты и более высокие лимиты госгарантий по тенговым вкладам стимулируют население отдавать предпочтение сбережениям в тенге.
"Ожидается, что доля валютных вкладов стабилизируется на историческом минимуме или покажет незначительное снижение. При сохранении существенного разрыва в доходности приоритет вкладчиков останется на стороне тенговых инструментов", – подчеркнула она.
В целом С. Игенбекова считает, что рост депозитов возможен при устойчивом увеличении реальных доходов населения, замедлении инфляции и качественном росте экономики.
Напомним, в феврале текущего года в КФГД обратили внимание на переток средств из вкладов в альтернативные способы инвестиций. В основном эти изменения наблюдались в крупном сегменте.
Ранее LS писал о том, к каким инструментам могут присмотреться инвесторы в условиях геополитической напряженности.
