Национальный банк повысил базовую ставку до 9,25%. Профучастники, опрошенные LS, оценили данное решение.
Независимый экономист Александр Юрин отметил, что изменение базовой ставки можно связать скорее с уровнем давления на нацвалюту, хотя сам регулятор, по его словам, объясняет это изменением инфляционного фона.
"С высокой степенью вероятности воздействие на тенге в ближайшие месяцы сохранится, соответственно, и возможность дальнейшего повышения базовой ставки довольно высока. При этом по опыту регулятор склонен к постепенному "нащупыванию" оптимального уровня ставки путем ее минимального изменения", - пояснил он.
Юрин добавил, что изменение базовой ставки серьезного влияния на кредитную политику банков не оказывает, однако влияет на стоимость привлечения краткосрочных ресурсов на денежном рынке и объемы спроса на валютном рынке.
По его мнению, повышение ставки некоторые участники рынка могут воспринять как сигнал того, что Нацбанк ожидает увеличения давления на курс тенге.
Отвечая на вопрос о влиянии потребительского спроса на инфляционные процессы, Юрин отметил, что в реальности какого-то серьезного роста не наблюдается. При этом на отдельные группы товаров наблюдается существенное повышение цен.
"Влияние процентной политики регулятора на инфляционные процессы выглядит весьма спорным в силу целого ряда факторов. В то же время главный банк может существенно сократить потребительский спрос, ужесточив регуляторные требования к потребительскому кредитованию. Пожалуй, это единственный действенный инструмент влияния на динамику цен, находящий в его распоряжении", – подчеркнул экономист.
Руководитель департамента прикладных исследований ЦИПЭ Диас Кумарбеков ожидает дальнейшего повышения базовой ставки до 9,5% в зависимости от динамики роста инфляции.
"Рост базовой ставки снизит доступность заемных средств, что в свою очередь уменьшит давление на курс тенге и резервы регулятора. Я считаю, что развитие экономики, финсектора и так далее должно проходить не через удешевление кредитов, потому что на данный момент это только увеличивает инфляцию и воздействие на курс, а через структурные и системные меры поддержки. В другом случае это может спровоцировать новые макроэкономические проблемы и трудности, решение которых потребует большего объема финансовых и административных ресурсов", – считает он.
Кумарбеков напомнил, что согласно отчету S&P, уровень неработающих займов составляет 20-25%, а по официальным данным Нацбанка – 9,4%. По его словам, регулятор должен устанавливать нормы по объему выдачи беззалоговых кредитов и более сильному анализу платежеспособности заемщиков. А также быть независимым от правительства и контролировать ценовую стабильность.
Кроме этого, Кумарбеков объяснил, что основными причинами увеличения потребительского спроса являются рост денежных доходов и легкодоступные ссуды.
"Государство должно регулировать кредитование, ибо пренебрежение займами ведет к росту инфляции, закредитованности населения, ослаблению нацвалюты", – отметил он.
Эксперт аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана Мерей Исабеков предполагает, что текущий уровень процентной ставки в глазах Нацбанка видится скорее нейтральным. Поэтому изменений в денежно-кредитной политике при сохранении условий в ближайшие месяцы не ожидается.
В то же время Исабеков не считает ускорение темпов роста потребительского спроса проблемой. Это скорее признак здоровой экономики.
"Однако повышение платежеспособности населения и рост потребления ведет к ускорению инфляции. В данной ситуации в целях защиты экономики от перегрева Нацбанк при помощи изменения уровня базовой ставки, находит равновесие, при котором поддерживается здоровый рост потребления, а инфляция остается на допустимом уровне во избежание нежелательного увеличения цен в экономике", – резюмировал он.
Ранее LS писал о том, как Нацбанк планирует замедлить рост инфляции. А также о том, что регулятор просил правительство усилить контроль за ценами. Вместе с тем глава Нацбанка Ерболат Досаев не исключил ужесточения денежно-кредитной политики. Профучастники оценили данные меры и их влияние на уровень инфляции.
Помимо этого, Нацбанк предложил ужесточить процедуру выдачи кредита и проверять платежеспособность заемщика. Также в надзорном ведомстве сообщили, какие ограничения ждут заемщиков и финансовый сектор.
Также LS подготовил инфографику о том, в каких еще странах власти погасили долги своих граждан.
