Ставки по валютным вкладам могут вырасти после поэтапной либерализации, но потенциал роста ограничен. Такое мнение в беседе с корреспондентом LS выразил главный аналитик АФК Рамазан Досов.
По его словам, высокий МРТ и ограниченные возможности последующего размещения валютной ликвидности сдерживают рост ставок по таким депозитам. Он напомнил, что при действующем МРТ 15% по валютным обязательствам банк должен резервировать этот эквивалент в теңге.
"Валютный депозит создает дополнительную потребность в теңговой ликвидности и фактически обходится банку дороже, чем следует только из процентной ставки по самому вкладу. В связи с этим повышение ставок, вероятнее всего, будет умеренным и зависеть от потребности конкретных банков в валютной ликвидности, а не от массовой конкуренции за такие ресурсы", – считает аналитик.
Р. Досов отмечает, что возможности последующего рыночного размещения валютной ликвидности внутри страны ограничены, поскольку валютные займы экономически целесообразны прежде всего для компаний с валютной выручкой или естественным хеджем, так как в противном случае заемщик принимает на себя дополнительный курсовой риск.
"Круг таких заемщиков сравнительно узок, а крупные экспортеры имеют доступ и к альтернативным источникам финансирования, включая средства материнских компаний и внешние рынки. Это также ограничивает заинтересованность банков в агрессивном привлечении валютных депозитов. Поэтому либерализация, скорее всего, приведет к более рыночному ценообразованию, но не к агрессивной конкуренции банков за валютные вклады", – полагает эксперт.
При этом объем таких вкладов может увеличиться, поскольку их доходность станет выше текущей. Однако, по мнению спикера, значительного изменения структуры депозитного рынка ожидать не стоит.
"Долларизация уже находится на низком уровне – 18,3% по системе и 15,4% у населения, а разрыв между доходностью теңговых и валютных вкладов остается значительным. Поэтому рост валютных депозитов, скорее всего, будет умеренным и в большей степени будет отражать спрос клиентов на валютную диверсификацию сбережений, чем массовый переход из теңге", – продолжил он.
При этом аналитик не исключает более существенного перетока средств в инвалюту при изменении курсовых ожиданий и росте спроса на защиту от валютного риска.
"Другими словами, для динамики долларизации курс и ожидания могут иметь намного большее значение, чем сама либерализация процентных ставок", – пояснил спикер.
По его словам, плюсы либерализации Нацбанка заключаются в том, что ставки по валютным депозитам будут в большей степени формироваться рынком, а банки получат больше гибкости в управлении валютным фондированием и ликвидностью.
"Сейчас для этого условия более благоприятные: доля валютных депозитов снизилась до 18,3%, а теңге с начала года укрепился на 12%. Поэтому риск возврата к долларизации значительно ниже, чем несколько лет назад", – считает собеседник LS.
Что касается новых валютных продуктов, то эксперт считает, что пока их массового появления ожидать не стоит, поскольку спрос на такие продукты остается нишевым. Так, например, в июле текущего года 94,5% новых вкладов физлиц приходилось на теңге, и только 5,5% – на инвалюту в целом.
"Кроме того, часть из них уже представлена на рынке – существуют счета и вклады в юанях, лирах, дирхамах и других валютах. После либерализации предложение может несколько расшириться под конкретный клиентский спрос", – говорит аналитик.
Наиболее вероятным кандидатом на дальнейшее развитие выглядит юань с учетом растущей роли КНР во внешней торговле Казахстана и спроса со стороны компаний, ведущих расчеты с китайскими контрагентами.
“Однако основной объем валютных сбережений населения, вероятнее всего, по-прежнему будет сосредоточен в долларах", – заключил эксперт.
Ранее LS сообщал, что спрос на валютные кредиты среди предпринимателей заметно вырос.
А в июле Нацбанк отказался от требования о продаже 50% валютной выручки квазигоссектором.
