В конце марта истекает мораторий на изменение тарифов на коммунальные услуги и цен на ГСМ. Профучастники предупреждают, что это может привести к новому росту инфляции. В частности, такое мнение в беседе с LS высказал советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов.
Он отметил, что на конец февраля годовая инфляция немного замедлилась за счет высокой базы прошлого года, тогда как месячный показатель продолжает оставаться на повышенных уровнях – 1,1% в феврале. По его словам, заморозка тарифов на электричество, газ, воду и цен на ГСМ сдерживала рост общей инфляции в начале года.
"Без такой заморозки она была бы гораздо выше. По решению правительства, начиная с апреля эти регулируемые тарифы и цены начнут снова расти, что будет оказывать давление на рост инфляции", – считает М. Темирханов.
С другой стороны, экономист отметил, что в начале года наблюдается сдержанная активность на потребительском рынке и замедление роста экономики. Вместе с продолжающимся укреплением курса нацвалюты это может ограничивать рост инфляции.
По прогнозам аналитиков, хотя инфляция сейчас остается на повышенных уровнях, а регулируемые тарифы и цены продолжат повышаться, к концу года она составит 10,5-11,5%, что немного ниже прошлогоднего показателя (12,3%). При этом, по мнению М. Темирханова, рост реальных доходов населения и зарплат в этом году будет близок к нулю или отрицательным.
"На сегодня мы не видим, за счет чего номинальные доходы населения в этом году будут расти выше, чем инфляция. Например, рост пенсий, выплачиваемых из бюджета, в 2026 году запланирован правительством на уровне 10%, что будет чуть ниже ожидаемой нами инфляции. Рост зарплат тоже, скорее всего, будет ниже роста инфляции. Опросы, проводимые Нацбанком и другими организациями на рынке, показывают ожидания бизнеса по снижению деловой активности в этом году. А такое снижение деловой активности будет сдерживать рост зарплат", – заметил собеседник LS.
Эксперт также обратил внимание, что Бюро национальной статистики до сих пор не опубликовало данные по росту зарплат за IV квартал 2025 года, хотя они должны были выйти в феврале 2026-го. В III квартале прошлого года зарплаты в реальном выражении упали на 2%, что, по словам М. Темирханова, свидетельствует о снижении финансового положения официально работающего населения.
По его мнению, для исправления ситуации необходимо снижать инфляцию, однако пока мало оснований для оптимизма.
"Тарифы на электричество, газ, воду и цены на ГСМ продолжат достаточно быстро расти, поскольку без инвестиций в эти отрасли у нас резко увеличится износ базовой инфраструктуры и появится дефицит этих товаров и услуг", – пояснил он.
Еще одна значимая проблема, по мнению эксперта, связана с обесцениванием денег из-за планов правительства продолжить стимулирование внутреннего спроса через государство. Речь идет о капитализации холдинга "Байтерек" на сумму 1 трлн тенге, что позволит привлечь до 7 трлн тенге на финрынке – из внешних и внутренних источников – под прямую или косвенную гарантию государства. Эти средства планируется направлять на льготное финансирование приоритетных проектов в обрабатывающей промышленности и инфраструктуре.
"Здесь важно отметить, что такое квазифискальное стимулирование экономики со стороны госхолдинга "Байтерек" будет оказывать прямое и сильное давление на рост инфляции в стране. При этом прямая или косвенная гарантия таких займов со стороны правительства означает рост госдолга, что также усиливает фискальную нагрузку на экономику", – заключил М. Темирханов.
В марте глава Нацбанка Тимур Сулейменов сообщал, что очередное решение по базовой ставке в апреле будет приниматься с учетом цен на ГСМ и тарифов после снятия моратория.
Напомним, что заморозка тарифов и цен на ГСМ была введена с октября 2025 года до конца марта 2026 года. Ранее в МНЭ рассказали о возможных изменениях расценок на комуслуги.
