Спустя семь месяцев Нацбанк снизил базовую ставку до 17% годовых с коридором +/- 1 п.п., передает LS.
Отметим, что ставка в 18% держалась с октября прошлого года.
Как отмечается в сообщении, достигнутое замедление инфляции, а также улучшение ее прогноза сформировали пространство для снижения базовой ставки на текущем заседании. Решение принято в ответ на накопленное улучшение инфляционной динамики и пересмотр прогнозных оценок.
По данным Нацбанка, годовая инфляция продолжила замедляться, по итогам мая составив 10,4% (-2,5 п.п. с сентября 2025 года). При этом инфляционные ожидания населения на год вперед в мае составили 12,7%.
"За последние два месяца они формируются в диапазоне 12,4-12,7%, притом что с середины прошлого года устойчиво находились выше 13-14%. При этом значимая их часть продолжает формироваться под воздействием реформы регулируемых цен. В свою очередь ожидания профессиональных участников рынка на конец 2026 года сохраняются на уровне 10%",– отмечают в Нацбанке.
Мировые цены на продовольствие продолжают умеренно расти за счет удорожания растительных масел, мяса и зерновых культур, тогда как цены на сахар и молочную продукцию снижаются, говорится в сообщении.
В РФ инфляция демонстрирует признаки замедления. В ЕС и США процесс дезинфляции приостановился на фоне сохраняющихся высоких цен на энергоносители. В этих условиях ведущие центральные банки сохраняют осторожный подход к проведению денежно-кредитной политики, подчеркивая готовность к ее корректировке.
В рамках обновленного базового сценария предполагается более высокий уровень цен на нефть марки Brent до конца текущего года – $90 за баррель. Отмечается, что нефтяные котировки формируются под влиянием сохраняющейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
В рамках прогноза заложено постепенное снижение цен до $75 за баррель в 2027 году и $65 за баррель в 2028 году.
Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен в сторону снижения до 9-11% (9,5-11,5% ранее).
"Основными причинами пересмотра стали более быстрое фактическое замедление роста цен, ограниченный перенос повышения НДС в цены, а также укрепление курса тенге", – говорится в сообщении.
При этом Нацбанк ожидает переход инфляции к однозначному уровню в текущем году.
Баланс рисков для инфляции остается смещенным в проинфляционную сторону, но стал менее выраженным. При этом сдержанный внутренний спрос в первом полугодии и благоприятная внешняя конъюнктура, способствовавшая укреплению тенге, частично компенсировали накопленное проинфляционное давление. Основными внутренними рисками остаются ускоренное повышение спроса и расширение монетарных агрегатов на фоне масштабного квазифискального стимулирования, волатильные инфляционные ожидания, а также фактическое выполнение параметров реформ тарифов на ЖКУ и цен на ГСМ. Внешние риски связаны с сохраняющейся геополитической напряженностью, способной усилить внешнее инфляционное давление и повысить волатильность на мировых рынках.
Прогноз роста ВВП на 2026 год улучшен и оценивается в диапазоне 4,5-5,5%. Прогноз пересмотрен вследствие более высокой фактической экономической активности и улучшения ценовых предпосылок по нефти. Ожидается, что рост ВВП в 2027-2028 годах сложится на уровне 3,5-4,5%. В среднесрочной перспективе рост экономики будет формироваться в условиях более сбалансированной динамики внутреннего спроса и снижения цен на нефть.
Вместе с тем для дальнейшего снижения инфляции до однозначных показателей в текущем году и достижения цели в среднесрочной перспективе необходимо поддерживать умеренную жесткость денежно-кредитных условий. Последующие решения будут приниматься исходя из поступающих данных по инфляции, ее траектории по сравнению с прогнозом, динамике внутреннего спроса, исполнению фискальных параметров, а также масштабов и эффектов квазифискального стимулирования.
Очередное плановое решение по базовой ставке будет объявлено 24 июля 2026 года.
Между тем профучастники высказывали мнение, что базовую ставку впервые могут снизить за долгое время.
