Электроэнергетика Казахстана может привлечь миллиарды теңге цифровых инвестиций. Такое мнение LS озвучил управляющий директор НПП "Атамекен" Жакып Хайрушев.
В беседе с LS он поясил, что это можно осуществить через выпуск цифровых прав или токенов, привязанных к конкретному проекту. Это могут быть солнечная станция, система накопления энергии, модернизация котельной, замена турбины, установка приборов учета, снижение потерь в сетях или производство оборудования.
"Главное условие здесь простое. У проекта должен быть понятный актив и экономика, а также прозрачный источник возврата инвестиций. Например, выручка от продажи электричества, платежи по энергосервисному контракту, оптимизация топлива, снижение технологических потерь, долгосрочный договор поставки оборудования или выпуск зеленых сертификатов", – перечислил автор Telegram-канала Haırýshev energy.
Он отметил, что цифровой инструмент позволяет раздробить участие в проекте на небольшие доли и сделать его доступным более широкому кругу инвесторов. При этом все ключевые параметры должны быть зафиксированы заранее: стоимость, срок реализации, источник дохода, права инвестора, риски, порядок выплат, ответственность эмитента и механизм раскрытия информации.
Ж. Хайрушев считает, что для Казахстана такой механизм особенно интересен в тех сегментах, где традиционное банковское финансирование ограничено или дорого. По его словам, это распределенная генерация, возобновляемые источники (ВИЭ), накопители энергии, цифровой учет, эффективность, модернизация коммунальной инфраструктуры и локализация энергетического машиностроения.
"Я бы сразу отделил это от криптовалютной темы. Для энергетики важна не спекуляция токенами, а новый инвестиционный инструмент, привязанный к реальным объекту и денежному потоку", – заметил эксперт.
Особенности механизма
По словам Ж. Хайрушева, при использовании данного инструмента сначала определяется конкретный энергетический проект. Например, установка солнечной станции на промышленном объекте, строительство накопителя, модернизация котельной или внедрение интеллектуального учета. Затем по проекту рассчитываются капитальные затраты, срок окупаемости, будущий денежный поток и технические показатели.
После этого создается юридическая конструкция. Это может быть проектная компания, энергосервисное соглашение, договоры поставки, купли-продажи электроэнергии, аренды оборудования или иной понятный контракт.
На базе этих прав выпускается цифровой инструмент. Он может давать инвестору прерогативу на фиксированный доход, долю в денежном потоке, возможность требования платежа или привилегию на получение определенного результата.
Далее инвесторы приобретают цифровые права через лицензированную платформу. Деньги направляются строго на реализацию проекта. После запуска объекта начинается операционная фаза. Выработка, потребление, экономия, платежи и технические параметры подтверждаются данными учета. На их основе инвесторам начисляются выплаты.
"Например, предприятие устанавливает солнечную станцию мощностью 1 МВт. Проект стоит условно 400 млн теңге. Часть средств привлекается через цифровые права. Станция снижает потребление электроэнергии из сети и дает экономию. Часть этой оптимизации направляется инвесторам в течение установленного срока. Все данные по выработке подтверждаются приборами учета. То есть токенизация в энергетике должна опираться не на обещания, а на измеримые показатели. Киловатт-часы, теңге экономии, сокращение потерь, объем отпущенной тепловой энергии, уменьшение расхода топлива, наличие договора и платежной дисциплины", – объяснил собеседник LS.
Инвестиционный потенциал
По словам эксперта, реалистичный пилотный объем привлеченного финансирования для Казахстана может составлять порядка 1-5 млрд теңге в течение двух-трех лет. Этого достаточно, чтобы проверить механизм на нескольких понятных проектах: распределенная генерация для предприятий, накопители, модернизация котельных, энергосервисные проекты, цифровой учет или локализация отдельных видов отраслевого оборудования.
Если такие инициативы подтвердят работоспособность модели, прозрачность расчетов, надежность платформы и защиту прав инвесторов, тогда получится перейти к расширенному этапу. На этом уровне потенциальный объем может составить уже 5-15 млрд теңге.
"Говорить о 20-50 млрд теңге можно только как о среднесрочной перспективе, после появления регулирования, успешных кейсов, доверия со стороны бизнеса и участия крупных промышленных потребителей, институтов развития и финансовых организаций. Важно понимать, что токенизация сама по себе не создает инвестиции. Она лишь дает новый канал привлечения капитала в те проекты, где уже есть реальный актив, понятная экономика, договорная база, учет и источник возврата средств. Поэтому начинать нужно аккуратно, с небольших, технически понятных и финансово проверяемых проектов", – спрогнозировал Ж. Хайрушев.
Экономический эффект
По распределенной генерации могут сократиться затраты предприятия на электроэнергию. Также уменьшится нагрузка на сеть и снизится потребность в строительстве новой сетевой инфраструктуры.
По накопителям выровняется график нагрузки, станет меньше пиковое потребление, вырастет надежность снабжения услугой. ВИЭ будут интегрироваться более эффективно.
По модернизации котельных и ТЭЦ сократятся расход топлива и аварийность. КПД оборудования станет выше, потерь при производстве будет меньше.
По цифровому учету эффект связан с сокращением коммерческого урона, улучшением платежной дисциплины, точным балансированием потребления и более справедливым распределением затрат.
По локализации станет лучше загрузка казахстанских предприятий, появятся новые рабочие места, снизится импортозависимость и сформируется внутренняя промышленная база для энергетики.
"Если говорить в целом, токенизация может дать Казахстану не только инвестиционный, но и управленческий эффект. Она требует прозрачности, раскрытия данных, контроля целевого использования средств и регулярного подтверждения результата. Для энергетики, где много капиталоемких и долгосрочных проектов, это особенно важно", – заметил собеседник LS.
Он считает, что при грамотном применении такой инструмент может стать дополнительным каналом финансирования модернизации энергетики. Эксперт уточнил, что задача – расширить возможности привлечения частного капитала в реальные проекты.
"На мой взгляд, начинать нужно с пилотного режима. Определить несколько типов проектов, установить требования к цифровой платформе, раскрытию информации, защите инвесторов, техническому учету и ответственности эмитента. После этого можно оценивать масштабирование. Для Казахстана это перспективное направление, но оно требует аккуратного запуска. В энергетике нельзя строить финансовые инструменты на красивых презентациях. Нужны реальные активы, договоры, приборы учета и ответственность", – заключил Ж. Хайрушев.
Позиция госорганов
В министерстве энергетики отметили, что на данный момент электроэнергетическая отрасль развивается через действующие механизмы господдержки и привлечения инструментов, предусмотренных законом. Новые генерирующие мощности вводятся за счет аукционных торгов, инвестиционных соглашений, тендерных процедур в соответствии с законами.
Кроме того, финансирование проектов в отрасли обеспечивается за счет собственных и заемных средств инвесторов, через действующие рыночные механизмы, включая работу Единого закупщика электрической энергии. Последнее направлено на обеспечение возвратности инвестиций в новые генерирующие мощности.
В Минэнерго отметили, что проекты по токенизации активов в отрасли не реализуются. При этом вопрос возможного использования таких инструментов относится к компетенции собственников (инвесторов) и может рассматриваться самостоятельно.
В департаменте платежных систем и цифровых финтехнологий Нацбанка уточнили, что в законе* определен правовой статус цифровых финансовых активов (ЦФА). Данный инструмент позволяет токенизировать права на имущество, имущественные права (требования), товары, финансовые активы и инструменты, за исключением денег.
Таким образом, есть возможность для такого рода привлечения инвестиций. Вместе с тем перечень имущества, которое может выступать базовым активом ЦФА, определен постановлением правления АРРФР от 20 апреля 2026 года №77.
"На данный момент проекты по токенизации активов в сфере энергетики на рассмотрение в Национальный банк не поступали. Дополнительно для апробации инновационных финтех-проектов и новых технологических решений у участников рынка имеется возможность тестирования проектов в рамках особого режима регулирования (в регуляторной песочнице) Нацбанка", – заверили в департаменте.
Ранее LS сообщал, что владельцев криптоактивов могут освободить от налогов в Казахстане.
*"О цифровых активах в Республике Казахстан"
