Казахстанцам не стоит переводить пенсионные накопления в УИП только из-за возможности разместить там до 100% средств. В первую очередь следует учитывать свою готовность к риску и смотреть на результаты компаний в долгосрочной перспективе. Такое мнение LS высказали профучастники.
Исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев отметил, что при выборе частного управляющего казахстанцам сперва следует определиться со своим риск-аппетитом. Он пояснил, что соотношение риска и доходности прямо пропорционально: чем выше риск, тем больше доходность, при этом убытки могут быть выше.
"Но даже если вы определитесь с риск-аппетитом, выбор УИП в Казахстане невелик – и здесь задача упрощается. Сейчас речь идет о пяти компаниях, у которых есть лицензия: Alatau City Invest, BCC Invest, Halyk Finance, "Сентрас Секьюритиз", Tansar Capital. Halyk Global Markets уходит с этого рынка с 2027 года", – рассказал Д. Темирбаев.
Он продолжил, что управление пенсионными активами – это марафон, а не забег на короткие дистанции. Более того, в случае с Казахстаном следует учитывать один нюанс: индустрия управления пенсионными активами пока находится на начальном этапе развития. По его словам, говорить о сформировавшихся лидерах отрасли еще рано, а объем активов у УИП пока остается незначительным по сравнению с накоплениями, находящимися под управлением Нацбанка.
"У меня складывается ощущение, что сами частные УИП не сильно хотят быть большими (одно время индустрию схлопнули, но страх-то остался). При этом Нацбанк уже не хочет брать на себя всю ответственность за управление активами ЕНПФ, видя нарастающее недовольство вкладчиков инвестиционной доходностью", – поделился исполнительный директор QAMS.
Также собеседник LS считает, что выбор стратегии должен зависеть от готовности вкладчика принимать инвестиционный риск. Так, если человек придерживается консервативного подхода и не готов брать на себя дополнительные риски, то ему рациональнее оставить пенсионные накопления под управлением Нацбанка.
Что касается распределения сбережений между ЕНПФ и УИП, то пока он не видит в такой диверсификации существенной рациональности. Д. Темирбаев связывает это с тем, что инвестиционные стратегии частных управляющих на текущем этапе существенно не различаются.
"Должны пройти годы, пока на финансовом рынке пройдет страх от схлопывания частных пенсионных фондов, а чиновники поймут, что фондовый рынок – это не спекуляции, а важная часть современной экономики", – отметил он.
Между тем экономист Руслан Султанов ожидает, что возможностью перевести до 100% накоплений в УИП воспользуется незначительная часть населения. И проблема заключается не только в финансовой неграмотности.
"Пенсионные накопления – особый вид денег. Человек может спокойно экспериментировать с небольшой частью своих свободных сбережений, но совершенно иначе относиться к деньгам, от которых будет зависеть его доход через 20-30 лет. Поэтому осторожность здесь вполне рациональна. Нужно разделять несколько факторов. Это финансовая грамотность, привычка к существующей системе, доверие к госуправлению, нежелание самостоятельно принимать инвестиционный риск и, наконец, пока еще относительно короткая история управления пенсионными активами со стороны УИП", – отметил экономист.
По его словам, текущая статистика это хорошо показывает. На 1 июля в ЕНПФ насчитывалось около 11,4 млн индивидуальных пенсионных счетов по ОПВ. А с момента запуска механизма УИП к началу февраля 2026 года было исполнено чуть более 117 тыс. заявлений на перевод. Причем это количество обращений, а не количество уникальных вкладчиков.
"Один человек мог подавать несколько заявлений. Поэтому фактическая доля граждан, воспользовавшихся этой возможностью, еще меньше. А по объему под управлением УИП сегодня находится около 0,45% пенсионных накоплений. То есть возможность существует уже несколько лет, но массового поведения по применению механизма нет", – объяснил Р. Султанов.
Таким образом, увеличение лимита до 100% убирает одно ограничение, однако не решает главный вопрос – почему человек должен выбрать конкретного управляющего и на основании чего он должен сделать этот выбор, добавил эксперт.
"Здесь, на мой взгляд, возникает серьезный риск. Человек может начать выбирать УИП так же, как иногда выбирают депозит: посмотреть, кто показал максимальную доходность за последний год, и перевести деньги туда. Для пенсионных накоплений такой подход опасен. Доходность за 12 месяцев практически ничего не говорит о том, насколько устойчивой будет стратегия на горизонте 10-20 лет", – считает собеседник LS.
На этом фоне он высказался о необходимости системы сравнения, которая будет понятна казахстанцам. В частности, вкладчик должен иметь возможность на одной странице увидеть среднегодовую доходность управляющего за несколько лет, ее превышение над инфляцией, уровень риска портфеля, размер комиссии и результат в сравнении с сопоставимым ориентиром.
Р. Султанов добавил, что на сегодня ЕНПФ уже публикует информацию об управляющих и создал платформу для их сравнения. Однако доступность информации еще не означает, что люди смогут в ней разобраться.
"Таблицу можно разместить на сайте за один день, инвестиционную культуру создать несколько сложнее", – подчеркнул он.
По этой причине экономист ожидает, что на первом этапе частные управляющие могут остаться инструментом прежде всего для финансово активной части населения. В этом он не видит проблемы, поскольку для пенсионной системы постепенность предпочтительнее массового перехода, основанного на рекламе или ожиданий быстрой доходности.
Он отметил, что настоящим фактором роста УИП станет доверие, которое формируется стабильными результатами за несколько лет, прозрачной стратегией, понятными комиссиями и отсутствием неприятных сюрпризов. Таким образом, при достижении этих целей доля УИП может постепенно вырасти.
"Я бы не ставил целью добиться того, чтобы как можно больше людей немедленно перевели пенсионные накопления. Цель должна быть другой – чтобы у человека появился реальный и понятный выбор, а если он этим выбором пользуется, то принимал решение осознанно. Так что массовость – не показатель успеха. Важнее качество выбора и результат на длинном горизонте", – заключил Р. Султанов.
Ранее LS писал о том, что УИП доверили свои пенсионные накопления 57,4 тыс. казахстанцев. С начала года из Нацбанка частным управляющим передано 55,2 млрд теңге.
