Цена КТО включает новые тарифы

В первую очередь, цена размещения ниже балансовой стоимости одной акции, размер которой по итогам этого года составит порядка 950 тенге. Во-вторых, согласно заявлениям представителей АО «Самрук-Казына» перед объявлением цены, госфонд рассматривал вопрос размещения акций Компании с дивидендной доходностью на уровне не меньше, чем ставки по депозитам в банках РК (в Казахстане гарантируются вклады с доходностью не выше 9%), с тем, чтобы акции были привлекательны для населения. Т.к. институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании, банки) обычно довольствуются более низкой дивидендной доходностью, это позволяет нам говорит о том, что на акции будет спрос после размещения.

Более того, мы полагаем, что цена размещения названа с учетом новых тарифов, которые пока не озвучены Антимонопольным ведомством страны (АРЕМ). Напомним, что в августе 2012 г. АО «КазТрансОйл» обратилась в АРЕМ с просьбой о повышении тарифов на транспортировку нефти. Официального решения этого вопроса пока не было, однако любое повышение тарифов приведет к увеличению прибыли компании, и стало быть повлияет на размер дивиденда. Поэтому мы ожидаем выхода новостей о тарифах на этой неделе, после которого сможем провести более четкий прогноз будующей прибыли компании и ее доходности.

Источник: Аналитический Центр АО "Асыл-Инвест"