На следующей неделе представители оператора железнодорожной сети Казахстана, «Казахстан Темир Жолы» (КТЖ, Baa3/BBB-/BBB-) проведут серию встреч инвесторами с целью возможного размещения еврооблигаций. Об этом со ссылкой на Bond Radar сообщает ИК «Тройка Диалог Казахстан». «Пожалуй, роуд-шоу следует рассматривать в контексте открывшегося с прошлой недели «окна» для новых размещений еврооблигаций эмитентов стран СНГ. У КТЖ нет существенных потребностей в рефинансировании существующего долга, поэтому целью размещения, скорее всего, будет финансирование крупной инвестиционной программы компании. С теоретической точки зрения, интерес будут представлять объем возможного спроса на долгосрочные инструменты (эмитент, по всей видимости, будет стремиться разместить новый выпуск на длинном участке кривой), а также размер премии к уровню вторичных котировок», - отмечают аналитики. Тройка Диалог обращает внимание, что размещений еврооблигаций казахских квазисуверенных эмитентов небанковского сектора не было достаточно давно. Последние по времени размещения облигаций НК «КазМунайГаз» прошли в 2010 году. «На фоне отсутствия предложения и присутствия постоянного спроса на казахский квазисуверенный риск со стороны различных категорий участников рынка (как глобальных фондов, так и локальных казахских институциональных инвесторов) доходность почти всех казахских квазисуверенных небанковских выпусков (КТЖ, НК КазМунайКаз, Казатомпром) существенно «сжалась» относительно кривых доходностей сравнимых эмитентов. Сейчас эти бумаги, по мнению практически всех участников рынка, несколько переоценены», - отмечается в сообщении. Вместе с тем по оценке аналитиков ограничения инвестиционных деклараций, существенное сокращение внутреннего рынка облигаций после кризиса 2007-2009 годов и слабый локальный рынок акций делают еврооблигаций казахстанских квазисуверенных компаний весьма востребованным инструментом.