Чистый долг Казахмыса вырос

Казахмыс опубликовал операционные результаты за третий квартал 2012 года. Производство меди продолжило восстанавливаться и достигло 78 тыс. т (на 12% превысив уровень второго квартала 2012г.). Это уже второй квартал, в котором отмечается рост производства после перебоев в начале года. Как и ожидалось, содержание металла в руде снизилось до 0,90% за счет увеличения вклада рудника Конырат с более бедными рудами, добыча на котором возобновилась в июне. Ранее Казахмыс объявил об увеличении товарных запасов (около 15 тыс.т) из-за перебоев в железнодорожном сообщении с Китаем в июне. Этот вопрос уже решен, и запасы должны быть проданы до конца года. Производство драгметаллов также восстановилась после ремонта на аффинажной фабрике во втором квартале 2012, и за счет переработки накопившегося сырья производство золота выросло на 60% от уровня второго квартала, а производство серебра увеличилось на 18% в третьем квартале. Энергетическое подразделение по-прежнему показывает хорошие результаты:выработка электроэнергии выросла на 8% от уровня второго квартала этого года, а цены реализации оставались стабильными на уровне 6,3 тенге / кВт-ч ($0,042 за кВт-ч), что чуть ниже установленного в стране предельного тарифа в 6,50 тенге за кВт-ч, в основном за счет отпуска электроэнергии в Россию по более низким ценам. Чистый долг немного вырос, до $0,4 млрд., и должен увеличиться в последний квартал года, когда ускорится рост расходов на оборудование для Бозшаколя. Наше мнение. В целом Казахмыс должен достичь среднего значения своего прогнозного диапазона добычи на этот год (285-295 тыс. т) благодаря увеличению добычи за счет возобновления работ на Конырате с более бедными рудами и переработке ранее накопленного сырья. Тем не менее динамика расходов, по нашему мнению, окажется слабой, т. к. переработка более бедной руды должна привести к повышению производственных расходов (валовые денежные расходы в $3,61 на фунт и в $1,71 на фунт после зачета попутной продукции в первом полугодии), что приведет к снижению рентабельности ключевого подразделения и увеличит зависимость компании от цен на попутную продукцию. Мы сохраняем нейтральное отношение к компании.

Источник: Тройка Диалог Казахстан