Снижение экспорта, рост импорта и инфляция могут ослабить торговый баланс, текущий счет и курс тенге. Об этом говорится в аналитическом обзоре АФК, передает LS.
По данным аналитиков, товарооборот Казахстана за январь-май 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 4,5%, до $53,5 млрд. Основной вклад в падение внес экспорт, который сократился на 9,2%, тогда как импорт показал умеренный рост – на 2,2%.
За пять месяцев 2025 года наибольшее падение в структуре вывоза товаров за рубеж приходится на минеральные продукты (-$2,7 млрд) и продукцию химической промышленности (-$399 млн) в условиях снижения цен на сырье. При этом общее снижение компенсировалось ростом доходов от поставок продуктов животного и растительного происхождения (+$764 млн) за счет повышения мировых цен на продовольствие и экспортных объемов, пояснили профучастники. На этом фоне доля нефти снизилась до 52,9% с показателя в 56,4% годом ранее.
При этом структура импорта смещается в сторону инвестиционных и сырьевых товаров – минеральных продуктов (+$225,9 млн) и транспортных средств (+$187,0 млн). Это в аналитическом центре объясняют реализацией инфраструктурных и инвестиционных программ, ограниченной локализацией внутреннего производства.
В числе ввозимых отдельных товаров значительный рост в цене продемонстрировали мебель для дома, шоколад и продукты с какао, морозильное оборудование и смазочные масла.
"Удорожание импорта отражает не только внешние цены, но и валютные колебания", – считают эксперты.
Также, по данным аналитиков, за пять месяцев 2025 года наблюдается ускорение инфляции в годовом выражении в Казахстане (+11,3%).
"Давление на внутренние цены через канал импорта оказывает рост цен в РФ и значительное укрепление рубля к тенге (на 41% c начала года). Увеличение логистических затрат и ограниченная конкуренция на отдельных товарных рынках усиливают трансляцию внешней инфляции во внутренние цены и сдерживает процесс нормализации монетарной политики", – отмечают в АФК.
Кроме того, в обзоре привели обновленный прогноз Нацбанка, согласно которому к концу года вывоз товаров может снизиться до $75,5 млрд, тогда как ввоз вырастет до $62,3 млрд.
"Это указывает на сужение профицита внешней торговли, что создает потенциальные риски для стабильности валютного курса и международных резервов. Отметим, что при реализации такого сценария профицит торгового баланса сократится до $13,2 млрд в сравнении с показателем в $21,8 млрд за 2024 год (-39,5%)", – предупреждают аналитики.
В целом профучастники высказали опасения по поводу внешней торговли, которая в этом году характеризуется сокращением экспортных поступлений, ростом импорта и усилением инфляционного давления. По их мнению, в совокупности это формирует риски для устойчивости торгового баланса, счета текущих операций и курса тенге.
