Профучастники, опрошенные LS, оценили вероятность снижения базовой ставки в Казахстане.
Аналитик Диас Кумарбеков отметил, что сейчас во всем мире наблюдается рост инфляции. В Казахстане в июне ее уровень составил 14,5%.
"В ближайшее время нет благоприятных условий для понижения базовой ставки. И я думаю, что Нацбанк сохранит ее в текущем коридоре (14%)", – ожидает он.
Однако в нынешних реалиях, по мнению Кумарбекова, инструмента базовой ставки недостаточно для эффективной борьбы с инфляцией. Так как повышение цен уже идет не только от увеличения спроса на товары, но и от падения предложения в связи с разрывами цепочками поставок.
Аналитик пояснил, что в России наблюдаются сбои в производстве продукции, особенно товаров с высокой добавленной стоимостью. Казахстан также является одним из основных импортеров автомобилей из соседней страны. Дефицит предложения может увеличить рыночную стоимость автомобилей. Аналогичные случаи могут произойти и в других секторах экономики Казахстана с высокой долей импорта из России.
"В целях борьбы с инфляцией должно быть наращивание предложения на рынке товаров. Только повышение конкурентоспособной и недорогой продукции может снизить зависимость от импортных товаров, которые играют наибольшую роль в повышении цен, в том числе и на продукты питания. И высокая базовая ставка не сильно помешает росту перспективных секторов, так как существуют альтернативные процентные ставки, которые предоставляют госпрограммы ГПИИР, "Дорожная карта бизнеса" и тому подобное", – подчеркнул он.
В свою очередь независимый экономист Александр Юрин считает, что на решение по базовой ставке будет оказывать существенное влияние внешняя конъюнктура.
"В частности, в случае разрешения проблем с транспортировкой казахстанской нефти по КТК довольно вероятным будет некоторое снижение базовой ставки в обозримом будущем", – уточнил он.
Также Юрин еще раз подчеркнул, что несмотря на декларативные заявления финансовых властей в Казахстане так и не был сформирован адекватный трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики.
"При этом инфляционные процесс определяются преимущественно структурными, а не монетарными факторами. В этих условиях ставка Нацбанка не может оказывать прямого влияния на предложение кредитных ресурсов и инфляционные процессы, в силу чего оценивать ее "эффективность" с точки зрения влияния на динамику цен было бы не совсем корректным", – отметил эксперт.
Между тем в Ассоциации финансистов Казахстана в июле провели опрос среди профучастников рынка. Согласно ему, 50% ожидают сохранения базовой ставки, и столько же – повышения.
"Более вероятным шагом скорее всего станет повышение ставки с 14% до 15%. Это обусловлены продолжением роста цен в стране, несмотря на мораторий на повышение стоимости на регулируемые коммунальные услуги и ГСМ, а также предыдущими заявлениями Нацбанка о готовности увеличивать процентную ставку при продолжении роста цен", – считает аналитик АФК Рамазан Досов.
Однако, по его мнению, одним только повышением базовой ставки снизить инфляционное давление будет затруднительным. Досов объяснил это тем, что инфляционные процессы в стране обусловлены как устойчивым внутренним спросом (мягкая бюджетная политика, рост потребления), так и трудностями на стороне предложения (перебои в логистических цепочках поставок, рост издержек производителей из-за высоких цен на сырье и так далее).
"Меры по охлаждению совокупного спроса должны сопровождаться действиями на стороне правительства по насыщению внутреннего рынка товарами и услугами. К примеру, путем уменьшения доли импорта в потреблении продовольственных товаров, увеличения несырьевого экспорта товаров и услуг, поддержания конкурентных условий, снижение ненефтяного дефицита бюджета и другое. Эффект от реализации этих действий не может быть сиюминутным, а будет наблюдаться в средне- и долгосрочной перспективе", – объяснил аналитик.
Тем временем в ЕАБР ожидают, что по мере стабилизации динамики инфляции и ослабления действия проинфляционных факторов, Нацбанк может приступить к раунду снижения базовой ставки, которая прогнозируется на уровне около 12% на конец 2022 года.
