Аналитик оценил размещение еврооблигаций КазМунайГаза

Последний раз компания размещала подобные бумаги в 2014 году

13 апреля 2017 года
    

Размещение еврооблигаций нацкомпанией "КазМунайГаз" (КМГ) вызвало большой интерес на рынке. Об этом LS заявил руководитель отдела анализа долговых рынков Sberbank Investment Research Алексей Булгаков.

Он уточнил, что выпуск был ориентирован на внешнем рынке для зарубежных инвесторов.

"Размещение вызвало большой интерес – размер книги заявок превысил $9 млрд. Причин такого спроса несколько. В первую очередь с начала года наблюдается ралли на рынках еврооблигаций эмитентов с развивающихся рынков. Во вторую очередь – специфические факторы, присущие конкретно данной компании", - отметил он.

Булгаков пояснил, что последний раз КМГ размещала еврооблигации в 2014 году. При этом в конце 2015 года выкупила с рынка практически все долгосрочные и среднесрочные выпуски своих долговых бумаг, используя средства, полученные из Национального фонда.

"Кредитное качество компании считается приемлемым. Кроме того, предполагается, что в случае проблем с рефинансированием организация получит поддержку от государства, что, собственно, было проиллюстрировано в 2015 году", - напомнил собеседник LS.

В целом Булгаков уточнил, что общий объем программы еврооблигаций НК КМГ равен $10,5 млрд. Данный объем включает в себя и выпуски, находящиеся уже в обращении. При этом 11 апреля 2017 года компания разместила $2,75 млрд бумаг. Он добавил, что сейчас в обращении находится $7,85 млрд еврооблигаций компании по номинальной стоимости.

"Из объявленного объема программы ($10,5 млрд) вовсе не следует, что эмитент намеревается доразместить разницу в ближайшее время", - пояснил руководитель анализа долговых рынков.

Собеседник также уточнил, что новые выпуски НК КМГ разместились со спредом к суверенной кривой в 70-80 базовых пунктах (бп) (для 10- и 30-летнего выпусков).

"Это весьма узкий коридор. Например, 10- и 30-летние выпуски мексиканской и бразильской госкомпаний (PEMEX и Petrobras) торгуются со спредами к суверенной кривой в 130-150 бп. Российские квазисуверенные нефтяные бумаги (в частности, "Газпром") торгуются также со спредом около 80 бп к суверенной кривой. Но в российских бумагах на цены оказывает влияние спрос со стороны локальных банков, в то время как в казахстанских бумагах локальный спрос проявляется только в периодических покупках со стороны Единого накопительного пенсионного фонда. Таким образом, можно сказать, что очень хорошая (для эмитента) доходность новых выпусков НК КМГ объясняется фактором предполагаемой поддержки со стороны государства, а также определенным "фактором редкости", - резюмировал он.

Как ранее сообщал LS, 11 апреля НК КМГ заявила о намерении выпустить еврооблигации. Номинальная стоимость одной бумаги – $200 тыс., или больший номинал, кратный $1 тыс. Валюта выпуска – доллары США.

После этого S&P оценил запланированный выпуск облигаций КазМунайГаза. Агентство присвоило долгосрочный рейтинг "BB" выпуску облигаций.

Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Последние новости:
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ФИНАНСОВЫЙ ЖУРНАЛ    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.