Реальные зарплаты казахстанцев снижаются. Об этом говорится в докладе Нацбанка о денежно-кредитной политике на ноябрь, передает LS.
Прогноз по ВВП
Пересмотрен прогноз по ВВП до конца 2025 года. По оценке Нацбанка, рост экономики составит 6-6,5%. Темпы роста на 2026 год пересмотрены в сторону незначительного снижения до 3,5-4,5%. На 2027 год – 4-5%.
Пересмотр годовых прогнозных значений на 2025 год в сторону повышения обусловлен более выраженной потребительской активностью и ускорением динамики нефтяного экспорта. Усилению потребительской активности могло способствовать оживление на рынке жилья.
До конца 2025 года ожидается, что основными факторами экономического роста останутся внутренний потребительский и инвестспрос в условиях реализации квазифискального стимулирования, а также более высокий, чем ожидалось, нефтяной экспорт. Увеличение темпов роста потребления домашних хозяйств будет обусловлено повышенными инфляционными ожиданиями, связанными с предстоящим повышением ставки НДС в 2026 году.
При этом рост внутреннего спроса будет способствовать увеличению объемов импорта, что будет вносить отрицательный вклад в рост ВВП.
В 2026-2027 годах росту экономики будут способствовать продолжение инвестактивности со стороны квазифискального сектора, умеренный потребительский спрос и положительная динамика добычи нефти.
Инфляция
Прогноз инфляции на 2025-2026 годы был пересмотрен. На 2025 год она ожидается в пределах 12-13%, на 2026 год диапазон прогноза расширен до 9,5-12,5%. К 2027 году прогнозируется ее постепенное замедление до 5,5-7,5%.
Как говорится в докладе Нацбанка, риски прогноза инфляции связаны с усилением внутреннего спроса, ускорением внешнего давления, а также вторичными эффектами от повышения регулируемых цен по ГСМ и НДС. Еще один важный фактор неопределенности – это финансирование экономики со стороны холдинга "Байтерек".
"Значительный объем квазифискального вливания может усилить инфляционное давление и частично нивелировать эффект предстоящей фискальной консолидации республиканского бюджета" – отмечается в докладе Нацбанка.
Реальные заработные платы
На фоне ускорения инфляции реальные заработные платы сократились на 2% г/г в III квартале 2025 года.
Рост спроса на рабочую силу и улучшение показателей производительности не отражаются в сопоставимом увеличении зарплат.
"Рост номинальной зарплаты замедлился до 10% г/г. С учетом ускорения инфляции это привело к снижению окладов в реальном выражении. Сокращение реальных зарплат наблюдается в большинстве отраслей экономики, включая строительство (8,7% г/г), здравоохранение (6,5% г/г), услуги по проживанию и питанию (5,4% г/г), промышленность (1,2% г/г)", – говорится в обзоре.
При этом, по данным Бюро нацстатистики, в целом по экономике и в большинстве секторов наблюдается рост производительности труда.
"Таким образом, рост деловой активности и производительности труда не сопровождается соответствующим увеличением заработных плат. Это может отражать перераспределение добавленной стоимости между факторами производства, ценовые и структурные особенности отдельных отраслей", – резюмируется в документе.
Отмечается, что реальные доходы населения продолжили падать, достигнув максимального с февраля 2023 года сокращения на 1,7% г/г в сентябре текущего года.
"Объем бюджетных трансфертов населению уменьшился. В этих условиях дополнительным каналом поддержки роста потребспроса остаются займы. В III квартале объемы кредитования населения увеличились на 10% г/г, при этом основная часть прироста по-прежнему приходится на потребительские ссуды", – отметили в Нацбанке
Вклады населения
Долларизация депозитов обновила исторически минимальное значение в сентябре (20,6%). В октябре тренд продолжился, и снижение в инвалюте по сравнению с июлем составило 21,2%. Сокращение отмечено как в сегменте физлиц (18,4%), так и юрлиц (24,8%).
Что получила экономика от приезда JLo и Backstreet Boys
Анализ показал, что в этот период на 5-11% увеличилась потребительская активность в сфере услуг общественного питания, в зависимости от исполнителя и города проведения. При этом влияние на розничную торговлю оказалось ограниченным.
Наиболее выраженные эффекты наблюдались в Астане: проведение концертов повысило разрыв предоставленных услуг общественного питания примерно на 8,4%. Эффект от проведения концерта Backstreet Boys в столице оказался несколько выше по магнитуде как для объема услуг, так и для розничной торговли, резюмировали в Нацбанке.
