Фискальный импульс может отложить снижение инфляции в стране. Такое мнение в беседе с LS высказала глава АФК Елена Бахмутова.
По ее словам, поэтапное повышение ставки дает свои плоды, а последнее ее значение в 18% покажет результат с лагом от шести месяцев.
"Но вопрос сейчас стоит на стороне фискального импульса, который генерирует бюджет, а также частично спроса со стороны населения, который подпитывается потребительским кредитованием. Но что касается последнего, то здесь мер уже принято достаточно, и они будут давать свой эффект. Мы уже видим, что темпы роста потребкредитования снижаются, поэтому остается фискальный импульс. Это, собственно, увеличение расходов госбюджета и иных форм. Он сформирован с учетом бюджетного правила, однако есть вопрос, удастся ли уложиться в эти рамки. Если нет, то фискальный импульс может продолжиться, что может отложить обуздание инфляции и достижение таргетируемого уровня в 5% в ближайшие три года", – считает Е. Бахмутова.
Что касается вливаний госинвестиций в размере 8 трлн тенге, то глава АФК считает, что в этом случае нужен рациональный подход, чтобы не допустить очередного разогрева рынка.
"Если удастся вкладывать эти средства в те проекты, которые не несут больших инфляционных составляющих, то их влияние может быть ослаблено. Однако это сложнореализуемо, потому что все равно в этих инвестпроектах будет компонент импорта. Кроме того, будет отложенный эффект, ведь все деньги, привлеченные в страну, не будут истрачены сразу. Это будет формировать временную избыточную ликвидность, которую потом Нацбанку придется абсорбировать", – выразила мнение собеседница LS.
По ее мнению, важно, чтобы эти средства перенаправлялись заемщикам только в то время, когда они будут непосредственно использованы, чтобы минимизировать инфляционную составляющую.
"Для того, чтобы перегрева не было, нужно увеличивать производства. Но производство не ради производства, потому что можно вложить деньги, а потом эти объекты будут стоять без дела, потому что они не конкурентноспособны, их продукцию некуда продавать, и она никому не нужна. Поэтому сейчас речь идет о том, чтобы инвестиции шли именно в те проекты, которые действительно продуктивны и которые будут формировать качественный экономический рост, то есть могут создавать высокую добавленную стоимость в обрабатывающих сегментах", – отметила она.
19 ноября министр нацэкономики Серик Жумангарин представил проект Программы совместных действий правительства, Нацбанка и АРРФР по макроэкономической стабилизации и повышению благосостояния населения на 2026-2028 годы. Приоритетом программы является повышение реальных доходов населения за счет обеспечения качественного и устойчивого роста экономики и снижения инфляции.
