Аналитики Halyk Finance посоветовали Национальному банку воздержаться от смягчения денежно-кредитной политики, передает LS.
Ранее аналитики инвесткомпании заявили, что с учетом поступательного снижения инфляции в течение девяти месяцев и ее ожидаемой траектории на горизонте одного года Нацбанк может перейти к более агрессивному снижению базовой ставки.
Однако после информации о дополнительном внебюджетном финансировании экономики на сумму 1,3 трлн тенге – путем покупки акций "КазМунайГаза" Нацфондом – рекомендация Halyk Finance изменилась. Отметим, что в результате приобретения ценных бумаг КМГ объем трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет вырос с 4 трлн тенге до 5,3 трлн тенге.
"Как мы не раз отмечали, процикличная бюджетная политика правительства приводит к росту инфляции, и в таких условиях Нацбанк вынужден держать базовую ставку на высоком уровне, чтобы стерилизовать инфляционное давление со стороны избыточного фискального стимулирования экономики. В связи с вышесказанным мы считаем, что дополнительное внебюджетное финансирование экономики РК из Нацфонда в октябре-декабре этого года несет существенные проинфляционные риски, из-за чего главному банку было бы уместным взять паузу в цикле снижения базовой ставки", – считают аналитики.
Напомним, 24 ноября Нацбанк примет последнее в этом году решение по базовой ставке. До этого финрегулятор ее снижал уже дважды: в августе – с 16,75% до 16,5%, в октябре – с 16,5% до 16%.
