Казахтелеком обошел российских операторов мобильной связи в кредитном рейтинге Fitch Ratings

Рейтинг дочерней Kcell также был повышен

25 июня 2020 года

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг "Казахтелекома" до уровня "BBB-" (прогноз "стабильный").

Ранее у компании был уровень "BB+" (прогноз "позитивный").

В агентстве пояснили, что повышение рейтинга связано с укреплением рыночных позиций компании после приобретения 75% акций Kcell в конце 2018 года и оставшейся 49% доли в совместном предприятии с Tele2 (СП Tele2/Altel) в середине 2019 года. Также повлияли сильные финансовые показатели компании, стабилизация долговой нагрузки и улучшение ликвидности.

По мнению аналитиков агентства, ведущий телекоммуникационный оператор Казахстана успешно прошел путь от компании, предоставляющей преимущественно только услуги фиксированной телефонии, до поставщика широкого спектра телекоммуникационных услуг с лидирующими позициями в области широкополосного доступа, мобильной связи и платного телевидения.

"Приобретение мобильных операторов (Kcell и Tele2/Altel) являются серьезными стратегическими решениями, которые обеспечат группе компаний значительный позитивный синергетический эффект в течение следующих трех лет", – отмечают в Fitch Ratings.

По информации агентства, доля компании на рынке составляет около 90% в сегменте фиксированной связи, 85% – в сегменте фиксированного широкополосного доступа, 61% – в мобильной связи и 42% – в услугах платного телевидения. При этом "Казахтелеком" уже начинает извлекать выгоду из процесса интеграции двух приобретенных мобильных операторов. В Fitch Ratings ожидают повышение рентабельности EBITDA по методологии Fitch до 39% в 2020 году с 37% в 2019 году с дальнейшим ростом до 41% к 2023 году.

Аналитики агентства отметили, что пандемия коронавируса, которая уже привела к снижению показателей многих секторов экономики, окажет на деятельность компании умеренное влияние. Эксперты также охарактеризовали валютные риски казахстанского телеком-оператора как управляемые, мотивируя это тем, что весь долг компании номинирован в национальной валюте, и только незначительная часть ее операционных расходов привязана к иностранной валюте. Умеренным валютным рискам, по мнению Fitch Ratings, подвержены и расходы "Казахтелекома" на капитальные вложения, поскольку компания поддерживает значительные суммы имеющихся денежных средств в валюте, в том числе в качестве естественного хеджирования валютного риска.

Вместе с тем Fitch Ratings оценивает краткосрочный и среднесрочный уровень ликвидности "Казахтелекома" как комфортный, что подтверждается существенным остатком денежных средств и их эквивалентов в компании на конец 2019 года, а также значительным объемом доступных кредитных линий в крупнейших казахстанских банках. Все это особенно благоприятно, учитывая сбалансированный график погашения долга в 2020-2021 годах.

Таким образом, очередное повышение рейтингов "Казахтелекома" обусловлено доминирующими рыночными позициями компании как в фиксированном, так и в мобильном сегментах, устойчивым генерированием свободного денежного потока, умеренной долговой нагрузкой и благоприятной регуляторной средой.

По мнению аналитиков, после приобретения 75% Kcell и полного выкупа акций совместного предприятия с Tele2 AB позиции казахстанского телеком-оператора в сегменте мобильной связи  стали более сильными, чем позиции крупнейших российских мобильных операторов "Мобильные ТелеСистемы" ("BB+"/стабильный), "Мегафон" ("BB+"/стабильный) и "Таттелеком" ("BB"/стабильный).

Одновременно Fitch Ratings повысило рейтинг дочерней компании "Казахтелекома" – Kcell – с уровня "BB" до уровня "BB+", мотивируя это положительными изменениями в сотовой компании после приобретения ее 75% пакета акций "Казахтелекомом". До этого кредитный рейтинг сотового оператора находился на уровне "BB" (прогноз "стабильный"), при этом сразу после сделки в декабре 2018 года рейтинг Kcell был поставлен Fitch Ratings на позитивный пересмотр, и 24 июня 2020 года уровень рейтинга дочерней компании был повышен вместе с рейтингом "Казахтелекома". 

Впервые рейтинг от Fitch Ratings был присвоен "Казахтелекому" в 2002 году. Суверенный рейтинг Казахстана – "ВВВ", соответственно, новый рейтинг телеком-оператора ("ВВВ-") приблизился к суверенному с разницей в одну ступень. При этом текущий рейтинг "Казахтелекома" не учитывает возможности поддержки со стороны основного акционера компании – "Самрук-Казына" – и/или государства, поскольку рейтинговое агентство оценивает компанию как отдельный актив без учета какой-либо государственной поддержки.

Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Комментарии отключены!
Вы можете оставить комментарий и увидеть мнения наших читателей на странице в facebook.
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.