Привлечение средств в юанях перспективно, однако рост госдолга должен быть обоснован целями расходов. Такое мнение LS выразил экономист Аскар Кысыков.
В сентябре 2026 года министерство финансов успешно разместило второй выпуск суверенных панда-облигаций на фондовом рынке Китая объемом 6,6 млрд юаней.
Экономист отметил, что с учетом стоимости заимствования привлекать средства таким образом вполне выгодно.
"Ставки по панда-бондам и по займам из Китая достаточно низкие, до 2-3% годовых. В Китае устойчиво низкая инфляция долгие годы. Сама валюта юань, в принципе, управляемая, ее регулируют, она тоже достаточно стабильная. В долгосрочном периоде риски серьезной волатильности у юаня небольшие, поэтому диверсификация госдолга путем заимствований на китайском рынке – это хорошее направление", – считает он.
А. Кысыков продолжил, что увеличение госдолга само по себе не является проблемой, однако важно понимать, на какие цели направляются привлеченные средства.
"Одно дело, если мы финансируем важные инфраструктурные проекты, о которых говорит президент. Другое дело, когда мы просто покрываем текущие расходы бюджета, что является не очень хорошей практикой, поскольку у нас поступления в теңге, а поступлений в юанях не так много, и у нас с Китаем отрицательный торговый баланс", – подчеркнул собеседник LS.
По его словам, политика управления госдолгом подразумевает различные ограничения. Для Казахстана они еще больше, потому что страна остается нефтезависимой. Более того, ситуация с бюджетом улучшилась после налоговой реформы, но госфинансы по-прежнему зависят от поступлений из Нацфонда.
"В этом отношении, наверное, наращивать госдолг неправильно. Казахстан имеет очень высокие кредитные рейтинги, и недавно нам их повысили. Я думаю, есть много инвесторов, готовых вкладываться в казахстанскую экономику. Поэтому у страны проблем с фондированием нет, и мы можем привлекать средства в долларах, евро и юанях, но основной вопрос – для чего это делается", – отметил А. Кысыков.
Он рассказал, что значительные средства из казны уже направляются на обслуживание госдолга, к тому же сохраняется дефицит бюджета.
"Внешней госдолг у нас высокий. Речь идет именно о заимствованиях правительства и квазигоссектора. В расширенном выражении внешний долг составляет почти $45 млрд, из них у квазигоссектора – $25 млрд, то есть серьезные суммы. Если смотреть в целом с внутренним долгом, то размер может быть на уровне наших накоплений Нацфонда", – уточнил экономист.
С учетом этого он считает, что Казахстану не следует чрезмерно увлекаться новыми заимствованиями.
"Я сторонник того, чтобы эти деньги шли на развитие и вносили какой-то вклад в экономику страны, давали отдачу, а не просто тратились на текущие расходы", – резюмировал А. Кысыков.
Напомним, в мае текущего года Минфин впервые разместил панда-облигации на рынке КНР на 3,4 млрд юаней.
