Казахстан, как и Россия, имеет больше шансов пережить кризис с наименьшими потерями. Об этом сообщила экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитал" Софья Донец, передает LS.
Во время брифинга она отметила, что у трех государств (Казахстан, Россия и Азербайджан) имеются значительные бюджетные резервы при низком уровне госдолга (около 20% ВВП). Они могут поддержать бюджетные расходы на протяжении минимум 10 лет даже при цене на Brent в течение этого времени на уровне $20 за баррель. Донец напомнила, что для Казахстана доля нефтегазового экспорта в доходах бюджета в 2019 году составила 30% (наименьшее среди трех стран), а нефтяной фонд страны – 42% ВВП.
В разрезе структурных показателей она подчеркнула, что для Казахстана, России и Азербайджана характерна более высокая доля госсектора в экономике и на рынке труда, а также изначально невысокий уровень безработицы (5%), относительно низкая доля МСБ и сектора услуг, наиболее чувствительных к действию карантина (менее 25% и 5% ВВП соответственно).
"Все три страны уже объявили меры поддержки в виде дополнительных соцвыплат, налоговых каникул для наиболее пострадавших видов услуг и МСБ, а также прямых расходов на мобилизацию системы здравоохранения. Это представляется адекватной реакцией на кризис ценой разумных издержек для бюджета, которые, по нашим оценкам, не должны превысить 1-2% ВВП. Напомню, что уровень закредитованности экономик этих стран остается умеренным: займы населению составляют менее 17% ВВП, а общий объем выданных банковских ссуд – менее 20% в Казахстане и Азербайджане, 50% – в России. Это в свою очередь снижает давление на экономику в сложные времена", – считает экономист.
Помимо этого, Донец ответила на вопрос о том, на сколько хватит накопленных бюджетных резервов трех стран. По ее словам, равновесная цена сырья для нефтяных фондов намного выше текущих уровней. А именно $45 за баррель для Казахстана, $44-46 для России и $50 для Азербайджана.
"Если же стоимость Brent будет $30, то при прочих равных нефтяные фонды Казахстана и России будут терять 1,3-1,5% ВВП ежегодно, а при нефти по $20 за баррель – по 2,5-2,8% ВВП в год. Даже принимая во внимание дополнительные антикризисные расходы в 2020 году, накопленные резервы позволят Казахстану продержаться в течение 15 лет низких цен на нефть, России – в течение 10 лет финансировать бюджетные расходы, Азербайджану – на протяжении 10-12 лет низких цен на нефть", – привела данные она.
Донец добавила, что расходование нефтяных фондов во всех трех странах подразумевает дополнительный приток иностранной валюты на внутренний рынок, что частично поддержит нацвалюту. По ее прогнозам, в конце года курс тенге сложится на уровне 445 за $1, а рубля – 79,1 за $1.
"Бюджетные позиции Казахстана и России настолько устойчивы, что они могут избежать понижения суверенного кредитного рейтинга в 2020 году", – отметила она.
Донец также прокомментировала решение Национального банка снизить базовую ставку с 12% до 9,5% годовых.
"В более отдаленной перспективе мы не торопимся пересматривать свои прогнозы по процентным ставкам денежно-кредитной политики в регионе в меньшую сторону. На наш взгляд, текущие потрясения, как и последующее восстановление, для многих развивающихся экономик может носить проинфляционный характер. Отмечу, что Нацбанк удивил нас тем, что снизил ставку через три недели после ее экстренного повышения. Заявление носило достаточно мягкий характер и прямо указывало на то, что приоритетное значение придается росту экономики. При этом в 2020 году надзорное ведомство ожидает роста инфляции до 9-11% (по нашим прогнозам,она будет на уровне 8-8,5%). Мы предполагаем, что Нацбанк вернется к умеренному ужесточению политики во II полугодии 2020 года", – резюмировала она.
Ранее LS писал о том, какая стоимость нефти будет комфортной для Казахстана. А также о том, хватит ли выделенных из Нацфонда средств на поддержку экономики.
