Fitch обновил рейтинги шести банков Казахстана

Рейтинг Цеснабанка был понижен, у пяти других – подтвержден

22 декабря 2016 года
    

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Цеснабанка с уровня "B+" до "B", передает LS.

Также были подтверждены долгосрочные РДЭ Казкоммерцбанка (ККБ), Народного банка Казахстана (НБК), АТФБанка, банка ЦентрКредит (БЦК) и дочернего банка Сбербанк.  Прогноз по рейтингам - "стабильный". Вместе с тем Fitch подтвердил рейтинг одной из казахстанских дочерних структур НБК Halyk Finance со "стабильным" прогнозом и оставил прогнозы AltynBank в списке Rating Watch "позитивным".

Агентство отмечает, что долгосрочные РДЭ обусловлены их рейтингами устойчивости за исключением Сбербанка, у которого РДЭ отражают мнение Fitch о потенциальной поддержке от материнского Сбербанка России ("BBB-"/прогноз "стабильный").

Народный банк Казахстана

По мнению аналитиков Fitch, у НБК сильные рыночные позиции, высокие показатели прибыльности и капитализации. Поэтому долгосрочные РДЭ банка оцениваются на уровне "BB" и рейтинга устойчивости "bb".

"Банк имеет большой запас ликвидности и ограниченные риски рефинансирования. В то же время повышенные уровни проблемных и потенциально проблемных кредитов у банка, а также более широкий спектр рисков, свойственных операционной среде в Казахстане, продолжают сдерживать его рейтинги. Наше мнение о значительных, хотя и стабильных, проблемных займах основано на неработающих кредитах (с просрочкой более 90 дней) и непросроченных займах, которые были реструктурированы, иначе по ним был бы допущен дефолт: 11% и 6% от валовых кредитов на конец III квартала 2016 года соответственно. Эти уровни лишь немного отличаются от данных на конец 2015 года (10% и 8% соответственно), в то время как покрытие этих кредитов резервами под обесценение оставалось на приемлемом уровне в 71% в конце III квартала 2016 года", - пояснили в агентстве.

По предположению Fitch дополнительные риски для качества активов связаны со значительными слабозарезервированными валютными кредитами НБК: 25% валовых кредитов в конце III квартала 2016 года. Они не были отнесены ни к одной из категорий проблемных займов. Однако их значительная часть была предоставлена до девальвации тенге в прошлом году заемщикам без доходов в иностранной валюте.

В то же время банк сохраняет самую сильную способность абсорбировать убытки среди крупных казахских банков благодаря его высокой прибыльности до отчислений в резервы под обесценение и большого запаса основного капитала. Прибыль банка в годовом выражении до отчислений под обесценение (7% от средних кредитов за 9 месяцев 2016 года) подкреплялась его низкой стоимостью фондирования и хорошим комиссионным доходом. Показатель основного капитала по методологии Fitch к активам, взвешенным с учетом риска, составлял 19% в конце III квартала 2016 года относительно 18% в конце 2015 года и подкреплялся ограниченным ростом кредитования у банка и его высокой доходностью на средний капитал (ROAE) в 23%.

"Ликвидность НБК также является самой сильной среди сопоставимых банков с учетом его ликвидных активов на уровне 35% от обязательств в конце III квартала 2016 года, в то время как погашения еврооблигаций в 2017 году были равны лишь $600 млн  или 5% от обязательств", - заключили в Fitch.

Qazkom

По мнению Fitch, долгосрочный РДЭ "ССС" и рейтинг устойчивости "ссс" подтвержден ввиду существенных стрессовых активов банка и его невысокой способности абсорбировать убытки. В качестве положительного фактора рейтинги учитывают недавний пример погашения валютного долга ККБ в относительно стрессовой среде и достаточную ликвидность относительно выплат по еврооблигациям на 2017 год.

"Наше мнение о слабом качестве активов обусловлено значительным объемом кредитов, предоставленных банком ККБ его бывшей дочерней структуре БТА, которая в настоящее время функционирует как компания для управления стрессовыми активами. Кредиты БТА составляли половину кредитного портфеля ККБ, что в шесть раз превышало сумму основного капитала банка по методологии Fitch в конце I половины 2016 года. Мы ожидаем лишь небольшую возвратность в виде денежных средств от этого портфеля в обозримом будущем, несмотря на то что эти кредиты в отчетности относятся к работающим", - отметили аналитики агентства.

Неработающие кредиты ККБ составляли 10% от валовых кредитов в конце III квартала 2016 года, или 25% от кредитов за исключением кредитов БТА, однако неработающие кредиты были полностью покрыты резервами под обесценение. Тем не менее, еще 10% валовых кредитов представляли потенциальные риски для банка, так как являлись валютными кредитами, выданными заемщикам без валютных доходов.

"ККБ остается структурно убыточным с корректировкой на начисленный, но неполученный процентный доход (60% от начисленных процентов в I половине 2016 г.) и другие статьи с низким качеством. Мы не ожидаем, что ситуация быстро изменится в результате нового кредитования. Согласно отчетности банка, его чистый процентный доход и прибыль до отчислений под обесценение составили соответственно 4% и 3% средних активов, приносящих доход, в I половине 2016 года. Однако без учета неполученных процентов по кредитам, доходов от переоценки по справедливой стоимости и валютной переоценки, эти показатели имели отрицательное значение в 0,2% и 1,2% соответственно. Если применять такие же корректировки к чистой прибыли ККБ, то показатель ROAE в 23% принял бы отрицательное значение на уровне 26%, несмотря на низкое резервирование по кредитам, предоставленным БТА", - заметили в Fitch.

Показатель основного капитала по методологии Fitch на уровне 8,5% в конце I половины 2016 года был невысоким относительно потенциально высоких требований к резервированию по обесцененным и потенциально проблемным валютным кредитам и отрицательной прибыльности от основной деятельности. Регулятивные показатели базового капитала и основного капитала ККБ составляли 9,3% и 10,0% в конце октября 2016 года, что несколько ниже минимальных требуемых регулятором уровней в 9,5% и 10,5%, включая надбавки, вступление в силу которых ожидается в 2017 году. Однако Fitch ожидает, что банк будет соблюдать эти требования к концу 2016 года, при условии, что его политика резервирования и имеющиеся де-факто разрешения регулятора на невыполнение требований останутся без изменений.

"В качестве позитивного фактора мы расцениваем длительную историю погашения приоритетных и субординированных еврооблигаций банка, включая субординированные облигации на $200 млн и приоритетные еврооблигации на $400 млн в течение 2016 года. Выплаты в ноябре сократили ликвидность ККБ, однако мы полагаем, что она остается адекватной относительно погашений еврооблигаций в 2017 году. Высокие уровни концентрации фондирования у ККБ и нестабильность остатков одного из крупнейших вкладчиков являются умеренно негативными факторами", - заключили в Fitch.

Цеснабанк

Понижение долгосрочных РДЭ Цеснабанка с уровня "B+" до "B" и рейтинга устойчивости с уровня "b+" до "b" обусловлено мнением Fitch об ухудшении качества активов и прибыльности банка, в то время как его капитализация остается лишь умеренной. Однако рейтинги банка принимают во внимание недавнее улучшение ликвидности и примеры доступа к финансированию от квазигосударственных источников и компаний под госконтролем.

Неработающие и реструктурированные кредиты Цеснабанка составляли 6% и 6% от валовых кредитов соответственно в конце III квартала 2016 года. Они остались практически неизменными относительно конца 2015 года.

"Более высокие риски для качества активов связаны с большим объемом валютных кредитов банка, которые в отчетности указаны как необесцененные (61% от валовых кредитов в конце III квартала 2016 года). Из них около трети (в основном относящиеся к недвижимости на ранней стадии строительства), по всей видимости, не полностью обслуживали основную часть долга или проценты за девять месяцев 2016 года, а это свидетельствует о том, что они могли стать обесцененными", - пояснили аналитики агентства.

Прибыль банка до отчислений под обесценение в годовом выражении ослабла до 3% от средних кредитов за девять месяцев 2016 года относительно 4% в 2015 года. С корректировкой на неполученные начисленные проценты, доходы от переоценки по справедливой стоимости и валютной переоценки, чистый результат имел отрицательное значение в 1% против прибыли в 1,4%. Несмотря на более низкие отчисления в резервы на уровне 1% от средних кредитов за девять месяцев 2016 года и 2% в 2015 года, показатель ROAE у банка сократился до 8% с 16%. Причиной стал более низкий валютный доход. По оценкам Fitch, без учета доходов низкого качества, Цеснабанк мог бы потенциально иметь чистый убыток на уровне 12% за девять месяцев 2016 года и 7% в 2015 году.

"Капитализация обеспечивает лишь небольшую способность абсорбировать убытки относительно потенциально высоких требований к резервированию. Показатель основного капитала по нашей методологии у Цеснабанка улучшился до 8,8% в конце III квартала 2016 года относительно 6,8% в конце 2015 г. в результате дополнительного взноса акционерного капитала и низкого роста кредитования. Ликвидность банка улучшилась ввиду недавнего сильного притока фондирования в национальной валюте: обращаемые в деньги активы увеличились до 22% от обязательств в конце III квартала 2016 года относительно 13% в конце 2015 года. Этот показатель также подкреплялся стабильной долей долгосрочных пассивов на уровне около 2/3 суммарных обязательств в конце III квартала 2016 года", - заключили в Fitch.

Банк ЦентрКредит

У банка по-прежнему есть значительные проблемные кредиты, невысокая капитализация и умеренная прибыльность. Поэтому долгосрочные РДЭ подтверждаются на уровне "B" и рейтинга устойчивости "b". Некоторое благоприятное влияние оказывают более низкое валютное кредитование у банка относительно сопоставимых финансовых структур (в основном уже признанное как обесцененное), стабильная и улучшающаяся база депозитов в стране и улучшение позиции ликвидности.

Неработающие кредиты БЦК снизились до 13% от валовых кредитов в конце III квартала 2016 года с 17% в конце 2015 года. Это произошло благодаря списанию кредитов и перевода кредитов на баланс специального юридического лица (4% от валовых кредитов на конец III квартала 2016 года), а реструктурированные кредиты остались на уровне 12%.

"Неработающие и реструктурированные кредиты имели лишь умеренное покрытие резервами на уровне 44% в конце III квартала 2016 года. Это указывает на вероятные будущие отчисления в резерв под обесценение. Более низкий уровень валютного кредитования – 22% от валовых кредитов в конце III квартала 2016 года – половина которого уже признана как обесцененная, делают потенциальные дополнительные риски для качества активов банка более ограниченными, чем у сопоставимых банков в рейтинговой категории "B"", - пояснили в агентстве.

Fitch расценивает показатель основного капитала в 7,3% и регулятивный показатель базового капитала в 7,7% в конце III квартала 2016 года, как невысокие относительно потенциальных будущих потребностей в резервировании неработающих и реструктурированных кредитов банка (1,6 основного капитала по методологии Fitch за вычетом суммарных резервов под обесценение) и необесцененных валютных кредитов (1,4 основного капитала по методологии). Гибридный и субординированный долг, составлявший существенные 7% активов, взвешенных с учетом риска, может служить дополнительной защитой для приоритетных кредиторов в случае финансовой несостоятельности банка.

Между тем чистый процентный доход БЦК упал до 2% за девять месяцев 2016 года с 4% в 2015 году из-за более высокой стоимости фондирования. Прибыль до отчислений под обесценение снизилась до 2% от средних кредитов с 4%. Без учета неполученного начисленного процентного дохода, доходов от переоценки по справедливой стоимости и валютной переоценки этот показатель сократился до невысокого уровня в 1% с 3%. Прибыль до отчислений под обесценение почти полностью пошла на резервирование на потери по кредитам, так как ROAE согласно отчетности осталась на невысоком уровне 4% за девять месяцев 2016 года после 3% в 2015 года.

"Ликвидность остается комфортной при ликвидных активах, покрывавших значительные 27% обязательств на конец III квартала 2016 года. В результате недавней выплаты банком БЦК фондирования Нацбанка его источники недепозитного привлечения ресурсов уменьшились до незначительных уровней", - заключили в Fitch.

АТФБанк

Долгосрочные РДЭ АТФБанка подтверждены на уровне "B-" и рейтинга устойчивости "b-" из-за слабого качества активов банка, низкой капитализации и невысокой прибыльности от основной деятельности. По предположению Fitchбанк подвержен относительно высоким рискам ликвидности с учетом возможного оттока депозитов, который частично сглаживается в настоящее время большим запасом ликвидности.

Неработающие кредиты остались практически без изменений на уровне в 22% от валовых кредитов на конец девяти месяцев 2016 года. Реструктурированные кредиты несколько уменьшились до 17% с 23% ввиду обращения взыскания на обеспечение и списания кредитов. Резервы под обесценение кредитов покрывали неработающие и реструктурированные кредиты на умеренный 41% в конце III квартала 2016 года и в значительной степени относились к большой части старых и полностью зарезервированных неработающих кредитов. Кроме того, валютные кредиты составляли около 1/3 от валовых кредитов в конце III квартала 2016 года.

"Хотя согласно отчетности эти кредиты не являются обесцененными, мы полагаем, что большинство из них являются источником высокого риска обесценения для банка", - пояснили в агентстве.

Показатель основного капитала по методологии Fitch немного улучшился до умеренных 9,8% на конец девяти месяцев 2016 года по сравнению с 7,4% на конец 2015 года ввиду ограниченного нового кредитования. В то же время Fitch по-прежнему рассматривает капитализацию как слабую с учетом высоких рисков по незарезервированной части проблемных кредитов (2,0 основного капитала по методологии Fitch на конец III квартала 2016 года), необесцененным валютным кредитам (1,1 основного капитала по методологии Fitch), а также потенциально высоких рисков, связанных с оценкой взысканной недвижимости у АТФБанка (1,2 основного капитала по методологии Fitch). Субординированный долг на уровне 10% от активов, взвешенных с учетом риска, на конец III квартала 2016 года обеспечивает умеренный запас прочности для приоритетных кредиторов в плане абсорбирования убытков в случае финансовой несостоятельности.

"Прибыль до отчислений под обесценение оставалась стабильной и в годовом выражении составляла 3% средних приносящих доход активов за девять месяцев 2016 года. Однако без учета неполученного начисленного процентного дохода, доходов от переоценки по справедливой стоимости и валютной переоценки, она сократилась до невысоких 0,7% по сравнению с 2% в 2015 года. Показатель ROAE на уровне 6% оставался низким, поскольку основная часть прибыли была направлена на создание резервов. Ликвидные активы составляли высокие 37% обязательств на конец III кв. 2016 года по сравнению с немногим выше 20% на конец 2015 года, несмотря на погашение еврооблигаций на сумму $300 млн в течение 2016 года, в результате чего на сегодня в обращении не осталось приоритетных еврооблигаций или субординированных еврооблигаций (за исключением бессрочного долга). В то же время Fitch полагает, что депозиты крупнейшего вкладчика АТФБанка, 18% обязательств на конец III квартала 2016 года, могут быть в высокой степени нестабильными и представлять собой существенные риски для банка", - пояснили в агентстве. 

Сбербанк

Fitch подтвердил долгосрочные РДЭ "BB+" и рейтинг поддержки "3" ввиду вероятности потенциальной поддержки от материнского банка, исходя из стратегической значимости региона СНГ для Сбербанка России и небольшого размера дочернего банка Сбербанк относительно его материнской структуры.

"Мы принимаем во внимание, что его кредитоспособность по-прежнему соответствует уровню "b+", главным образом за счет преимуществ в бизнесе, связанных с поддержкой Сбербанка России, а также по-прежнему хорошей прибыльности дочернего банка от основной деятельности и комфортной ликвидности, несмотря на продолжающееся в последнее время ослабление качества активов и капитализации", - пояснили в агентстве. 

Неработающие кредиты у ДБ АО Сбербанк продолжили увеличиваться, до 11,5% от валовых кредитов на конец 3 кв. 2016 г. по сравнению с 8% на конец 3 кв. 2015 г., в то время как реструктурированные кредиты повысились с 27% до 37%. Резервы до отчислений под обесценение кредитов за указанный период улучшились лишь немного, до 9% по сравнению с 7% от валовых кредитов. ДБ АО Сбербанк планирует существенно увеличить резервы в 2017 г., но, по мнению Fitch, это может оказаться недостаточным, поскольку дополнительные необесцененные валютные кредиты, равные 14% валовых кредитов на конец 3 кв. 2016 г., могут увеличить проблемные кредиты у банка.

Прибыльность ДБ АО Сбербанк остается хорошей, поскольку прибыль до отчислений под обесценение кредитов по МСФО улучшилась до 6% от средних кредитов за 9 мес. 2016 г. по сравнению с 5% в 2015 г. (4% и 3% соответственно, если не учитывать несобранные процентные доходы и доходы от переоценки по справедливой стоимости и валютной переоценки) на фоне снижения операционных расходов на 20% в годовом выражении. ROAE также немного улучшилась до 6% за 9 мес. 2016 г. по сравнению с 2% в 2015 г. ввиду умеренных отчислений в резервы на потери по кредитам.

Показатель основного капитала по методологии Fitch немного улучшился до 11,8% на конец 3 кв. 2016 г. по сравнению с 9,3% на конец 2015 г. ввиду ограниченного нового кредитования, однако остается слабым в сравнении с потенциально высокими потребностями в резервировании по незарезервированным обесцененным кредитам (1,8 основного капитала по методологии Fitch) и потенциально проблемным кредитам в иностранной валюте (0,6 основного капитала по методологии Fitch).

Покрытие обязательств ликвидными активами в 35% на конец 3 кв. 2016 г. оставалось стабильным в последние месяцы, несмотря на существенный отток нерозничных депозитов. Неиспользованная кредитная линия, доступная от материнского банка, в 18% от обязательств ДБ АО Сбербанк на конец 3 кв. 2016 г. делает ситуацию более управляемой на случай неожиданного оттока фондирования.

Дочерние структуры Народного банка Казахстана

Altyn Bank

Статус Rating Watch "позитивный" по РДЭ AB "BB" и национальному долгосрочному рейтингу "A+(kaz)" отражает потенциал повышения этих рейтингов в результате приобретения доли в 60% со стороны China Citic Bank ("CCB"; "BBB"/прогноз "Стабильный") в 2017 г. Fitch также ожидает, что AB получит поддержку, в случае необходимости, от Народного Банка Казахстана, который в настоящее время владеет 100% обыкновенных акций AB. Народный Банк Казахстана подписал меморандум о взаимопонимании с CCB в ноябре 2016г.

Fitch не присваивало AB рейтинг устойчивости с учетом развивающейся модели бизнеса после приобретения AB Народным Банком Казахстана в 2014 г. и потенциальной дальнейшей трансформации после смены контролирующего акционера.

Halyk Finance

Долгосрочные РДЭ HF "BB" находятся на одном уровне с рейтингами его материнской структуры, поскольку Fitch относит HF к ключевым дочерним структурам Народного Банка Казахстана. Данное мнение основано на значительных рыночных позициях HF в сегментах инвестиционно-банковских и брокерских услуг для казахстанских клиентов и существенных потенциальных репутационных рисках для Народного Банка Казахстана в случае дефолта дочерней структуры по ее обязательствам. Умеренный размер HF в 1% от суммарных активов Народного Банка Казахстана на конец 3 кв. 2016 г. и ее хороший баланс делают поддержку компании относительно легкой.

Рейтинги долга

Рейтинги приоритетного необеспеченного долга находятся на одном уровне с долгосрочными РДЭ, исходя из средних ожиданий возвратности средств. Возвратность средств для приоритетных кредиторов допустивших дефолт казахстанских банков (как правило, в диапазоне 30%-50%) зависела от степени поддержки властями реструктуризации банков посредством взносов капитала и, таким образом, главным образом от принятия политических решений.

Рейтинги субординированного долга с фиксированным сроком погашения отсчитываются на один уровень вниз от долгосрочных РДЭ банков. Рейтинги бессрочного долга ККБ, БЦК и АТФБанка находятся на два уровня ниже, отражая более высокий риск невыполнения обязательств и более ограниченные ожидания по возвратности средств. Субординированные выпуски казахстанских банков в настоящее время не предполагают каких-либо формальных триггеров по абсорбированию убытков, но, по мнению Fitch, вероятно, будут абсорбировать убытки, если, по мнению регулятора, банк перестанет быть финансово устойчивым.

Рейтинги поддержки и уровни поддержки долгосрочных РДЭ

Уровень поддержки долгосрочных РДЭ для системно значимых казахстанских банков, согласно базовому сценарию Fitch, "B-" отражает мнение агентства, что масштабная поддержка капиталом вряд ли будет предоставлена какому-либо из казахстанских коммерческих банков с учетом истории дефолтов системно значимых банков и других организаций. Тем не менее, Fitch ожидает, что большинство банков в Казахстане продолжат получать преимущества от поддержки ликвидностью и иного финансового содействия от государства и из квазигосударственных источников.

Уровень поддержки долгосрочного РДЭ "B" и рейтинг поддержки "4" Народного банка Казахстана отражают его очень высокую системную значимость, исходя из его крупной доли рынка депозитов в 17% и со значительным перевесом крупнейшей региональной филиальной сети, что в дополнение к его хорошим политическим связям делает возможной умеренную поддержку со стороны государства.

Уровень поддержки долгосрочного РДЭ ККБ "нет уровня поддержки" основан на ожиданиях Fitch, что на поддержку от властей Казахстана в достаточном объеме для разрешения крупных проблем банка с качеством активов и капитализацией без убытков для приоритетных кредиторов, нельзя полагаться.

Уровни поддержки долгосрочных РДЭ "нет уровня поддержки" и рейтинги поддержки "5" Цеснабанка, АТФБанка и БЦК отражают умеренные доли рынка этих банков, от 6% до 9% депозитов банковской системы на конец 3 кв. 2016 г., и, как следствие, отсутствие у этих банков системообразующего статуса.

Факторы, которые могут повлиять на рейтинг в будущем

РДЭ, национальные рейтинги и рейтинги приоритетного долга

Долгосрочные РДЭ банков, обусловленные их рейтингами устойчивости, будут чувствительными в основном к изменению качества активов и капитализации банков. Существенное ухудшение ликвидности и ослабление прибыльности от основной деятельности были бы негативными факторами.

Долгосрочные РДЭ ДБ АО Сбербанк и HF, вероятно, будут изменяться одновременно с рейтингами их соответствующих материнских структур. Рейтинги AB могут быть повышены после приобретения со стороны CCB, на завершение которого может уйти более 6 месяцев.

Рейтинги долга будут меняться вместе с соответствующими "якорными" рейтингами.

 

Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ФИНАНСОВЫЙ ЖУРНАЛ    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.