Международное агентство Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингам Народного банка на "позитивный", передает LS.
Ранее у финструктуры был прогноз "стабильный". Рейтинг дефолта эмитента остался на уровне "ВВ". Кроме того, Fitch повысил долгосрочные РДЭ Казкоммерцбанка (далее – "ККБ") с уровня "ВВ-" до "BB", исключил их из списка Rating Watch "позитивный" и одновременно отозвал рейтинги Казкома.
Казком
Рейтинговые действия последовали за завершением фактического слияния ККБ с Народным банком посредством передачи первому всего имущества, прав и обязательств второго банка. Повышение рейтинга произошло для того, чтобы они находились на одном уровне с рейтингами Народного банка, так как на момент передачи обязательств кредиторы несут риск на ним. Показатели были отозваны, поскольку банк будет ликвидирован, и, соответственно, Fitch больше не рейтингует ККБ и не проводит по нему анализ.
Вместе с тем повышение показателей устойчивости Казкома до уровня "b+" до отзыва рейтингов банка отражает оценку агентством профиля банка на самостоятельной основе до слияния. Улучшение было обусловлено тем, что давление на капитал банка стало более умеренным благодаря улучшившейся прибыльности и стабилизировавшемуся качеству активов в результате более глубокого резервирования по обесцененным кредитам. Рейтинг устойчивости ККБ также отражает сильную ликвидность и высокие показатели достаточности капитала у банка.
Народный банк
РДЭ Халык Банка обусловлены его собственной кредитоспособностью, выраженной в индексе устойчивости банка. Рейтинги по-прежнему учитывают доминирующие доли рынка у банка и его существенные возможности влиять на ценообразование в качестве крупнейшего банка в Казахстане по размеру депозитов, а также разумный аппетит к риску и менеджмент, очень высокую прибыльность и хороший запас капитала и ликвидности. В качестве негативного момента следует отметить, что рейтинги отражают по-прежнему высокий объем проблемных кредитов, унаследованных с предыдущих периодов, а также циклическую и структурно слабую операционную среду в Казахстане. Халык Банк консолидировал ККБ с момента его приобретения в июле 2017 года, поэтому слияние не повлияет в существенной мере на консолидированную отчетность Народного банка.
Пересмотр прогноза по РДЭ Народного банка на "позитивный" отражает ожидания агентства, что отношение незарезервированных обесцененных кредитов к основному капиталу по методологии Fitch постепенно сократится в результате увеличения капитала в дальнейшем за счет прибыли, лишь умеренного роста кредитов, взыскания и возмещения средств по ряду активов в результате продажи залогового обеспечения и умеренного дополнительного резервирования.
На конец I квартала 2018 года обесцененные кредиты у Народного банка (кредиты третьей стадии согласно МСФО (IFRS) 9) находились на высоком уровне в 21% от валовых кредитов и на 45% покрывались резервами под обесценение кредитов. В то же время это объясняется тем, что Народный банк консолидирует проблемные кредиты "Казкома" за вычетом резервов в соответствии с МСФО (IFRS) 3. По оценкам Fitch, если бы эти проблемные займы были отражены в отчетности до вычета резервов, обесцененные кредиты Народного банка составляли бы 35% от валовых кредитов. При этом покрытие резервами под обесценение займов находилось бы на более высоком уровне в 74%, и Fitch полагает, что какие-либо дополнительные убытки от обесценения должны быть ограниченными, учитывая доступность твердого залогового обеспечения по большинству обесцененных кредитов. На конец I квартала 2018 года обесцененные кредиты за вычетом резервов под обесценение находились на умеренном уровне в 44% от основного капитала по методологии Fitch. Кредиты второй стадии согласно МСФО (IFRS) 9 и непрофильные активы (в основном взысканная недвижимость) составляли еще 19% и 17% от основного капитала по методологии Fitch, соответственно.
"Мы полагаем, что эти показатели разумно отражают качество активов Народного банка, а другие риски, связанные с качеством активов, являются умеренными. Такое мнение основано на (i) приемлемом качестве крупнейших корпоративных заемщиков Народного банка, большинство из которых представляют собой ведущие казахстанские компании или их субподрядчиков или аффилированные структуры; (ii) лишь умеренных новых обесценениях кредитов (с корректировкой на списания), выраженных низким однозначным числом в последние несколько лет; и (iii) высокой доле низкорисковых активов (в основном облигации с рейтингами инвестиционного уровня и денежные средства/банковские размещения), составлявшей свыше 50% от суммарных активов банка на конец I квартала 2018 года", - заметили в агентстве.
В Fitch добавили, что способность банка поглощать убытки является существенной. Прибыль до резервов за вычетом единоразовых доходов в годовом выражении в I квартале 2018 года была равна 7% от валовых кредитов, или 50% от незарезервированных обесцененных кредитов. Прибыльность поддерживается значительной маржой и сильной операционной эффективностью. Давление на прибыльность Народного банка в результате консолидации ККБ было лишь умеренным ввиду меньшего размера ККБ и улучшения структуры его баланса перед консолидацией. Чистая прибыль у Народного банка, вероятно, останется чувствительной главным образом к резервированию кредитов, хотя, исходя из финансовых результатов за I квартал 2018 года, Fitch полагает, что банк будет иметь сильный показатель доходности на средний капитал (ROAE) выше 25% в 2018 году.
Народный банк имеет адекватную капитализацию, на что указывает его показатель основного капитала по методологии Fitch в 17,3% на конец I квартала 2018 года.
"По нашим оценкам, запас капитала у Халык Банка является достаточным для того, чтобы банк мог покрыть резервами 100% обесцененных и реструктурированных кредитов и при этом сохранить достаточность основного капитала по методологии Fitch на уровне 9%. Достаточность капитала, вероятно, останется высокой в среднесрочной перспективе ввиду хорошей прибыльности и лишь умеренного роста кредитного портфеля (вероятно, до 10% как для розничного, так и для корпоративного кредитования)", - заметили в Fitch.
Фондирование и ликвидность являются благоприятным рейтинговым фактором. На конец I квартала 2018 года Народный банк на 77% финансировался за счет клиентских средств. Несмотря на существенную концентрацию фондирования (на 10 крупнейших клиентов банка приходилось 25% от суммарных обязательств на конец I кв. 2018 года), позитивное влияние на стабильность фондирования банка оказывают его хорошие позиции на казахстанском рынке и большая клиентская база. После контрактного погашения выпуска еврооблигаций ККБ на $300 млн в мае 2018 года дальнейшие погашения в течение оставшейся части 2018 года являются очень незначительными. Большой запас ликвидности у Халык Банка достаточен для покрытия 57% от всех обязательств на конец I квартала 2018 года.
Рейтинг поддержки и уровень поддержки долгосрочного РДЭ
Подтверждение рейтинга поддержки Народного банка на уровне "4" и его уровня поддержки долгосрочного РДЭ как "B" отражает мнение Fitch об умеренной вероятности государственной поддержки. В качестве позитивного фактора учитывается очень высокая системная значимость банка, о чем свидетельствуют доминирующие доли рынка (35% от депозитов в секторе) и хорошие взаимоотношения с государством. В то же время уровень поддержки долгосрочного РДЭ по-прежнему сдерживается неоднородной историей предоставления Казахстаном поддержки системно значимым банкам.
Рейтинги приоритетного необеспеченного долга
Рейтинги приоритетного необеспеченного долга находятся на одном уровне с долгосрочными РДЭ Народного банка, что отражает мнение Fitch о средних перспективах возвратности активов в случае дефолта. Рейтинги приоритетного необеспеченного долга ККБ были повышены до уровня рейтингов Народного банка, и обязательства по обслуживанию этих выпусков долга были переданы банку. Рейтинги долгосрочного и краткосрочного долга программы ККБ отозваны, поскольку новых выпусков в рамках программы не планируется.
Факторы, которые могут повлиять на рейтинги в будущем
Fitch может повысить рейтинги Народного банка на один уровень до "BB+", если сумма чистых проблемных активов относительно капитала существенно снизится. Сохранение хорошей прибыльности на более продолжительный срок, а также поддержание значительного запаса ликвидности также способствовали бы повышению рейтингов. И, наоборот, если банк не сможет постепенно поглотить остающиеся незарезервированные обесцененные кредиты или давление на качество активов возобновится и скажется на прибыльности банка, то рейтинги могут стабилизироваться на текущих уровнях.
Рейтинги HF, вероятно, будут изменяться вместе с рейтингами материнской структуры. Свидетельства ослабления поддержки, например, если Народный банк решит продать Halyk Finance, хотя это не ожидается Fitch, могут привести к понижению рейтингов его дочерней структуры
_wm.jpg)
