Недавнюю корректировку базовой ставки до 17% пока рано считать началом устойчивого курса на снижение. Такое мнение в беседе с корреспондентом LS выразил аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев.
"Судя по риторике Нацбанка, вряд ли можно однозначно утверждать, что это решение стало началом нового цикла. Регулятор проявил осторожность, заявив, что необходима дальнейшая умеренная жесткость денежно-кредитной политики и наблюдение за будущей динамикой инфляции. То есть если к следующему заседанию инфляция не замедлится достаточно заметно, то и снижения ставки, вероятнее всего, не будет", – считает он.
Аналитик отметил, что многие профучастники в целом ожидали снижения ставки. При этом он напомнил, что инфляция – это многофакторный параметр, и всегда сохраняются риски, которые ввиду своей природы напрямую не зависят от действий Нацбанка.
"Например, ускорение инфляции в странах – торговых партнерах Казахстана в сочетании с более низкой ставкой может привести к более быстрому росту цен внутри страны", – пояснил он.
Эксперт перечислил, какие факторы, кроме инфляции, могут повлиять на дальнейшее снижение базовой ставки.
"Инфляция является самым главным ориентиром, однако можно взглянуть на множество факторов, которые влияют на саму инфляцию. В их число входит: обменный курс доллара, внешняя инфляция в России, Китае и ЕС, мировые цены на продовольствие и отдельные важные товары, геополитические риски, затрудняющие доступ к товарам или транспортировку, рост ВВП и бюджетных расходов, отдельные регуляторные и административные решения, такие как заморозка и либерализация цен, повышение ставок МРТ банков, повышение порога достаточности ЕНПФ и другие", – отметил Д. Оразбаев.
Аналитики Freedom Finance Global ожидают инфляцию на уровне 9,3% к концу года.
"При таком уровне инфляции и сохранении осторожности Нацбанка, вероятнее всего, базовая ставка будет в диапазоне 15,5-16%", – заключил Д. Оразбаев.
Директор департамента аналитики и исследований BCC Invest Султан Жумагали также считает, что на текущем этапе еще рано говорить о полноценном цикле снижения ставок, так как баланс рисков все еще смещен в проинфляционную сторону.
"Однако полагаем, что предпосылки к началу цикла уже закладываются", – добавил он.
При этом аналитик считает, что снижение базовой ставки "сильнее ожиданий" в этом году не стоит ждать. По мнению BCC Invest, к концу года она будет в диапазоне 16-16,50%.
"Что касается однозначного значения инфляции, то мы разделяем ожидания Нацбанка, однако наши модели показывают минимум этого года на уровне 10,1%", – заключил С. Жумагали.
Между тем, миссия МВФ опубликовала заключительное заявление по экономической ситуации в Казахстане.
По данным представителей миссии, глобальная неопределенность и ужесточение финансовых условий могут затормозить приток инвестиций, а возможные сбои в работе системы Каспийского трубопроводного консорциума – повлечь риски снижения экономического роста.
В фонде отмечают, что инфляция все еще существенно превышает целевой ориентир, и Казахстану следует придерживаться жесткого курса денежно-кредитной политики до тех пор, пока она не начнет уверенно приближаться к целевому таргету в 5%.
При этом на фоне внешнего давления на цены, активизации квазифискальной деятельности и финансирования капитальных расходов во втором полугодии, а также продолжения корректировок тарифов на комуслуги возникают риски повышения инфляции.
Отмечается, что важную роль в снижении инфляционного давления играет, кроме прочего, и жесткий подход к квазифискальным операциям во избежание перегрева экономики.
"В случае прекращения планомерного снижения инфляции Нацбанку следует быть готовым к ужесточению денежно-кредитной политики", – резюмируется в заявлении МВФ.
Ранее свои прогнозы по базовой ставке озвучили аналитики ЕАБР: по их данным, в текущем году она может снизиться до 16%.
