КазТрансОйл способен в будущем выплачивать большие дивиденды – не менее 91 тенге за акцию. По мнению аналитиков, этому способствуют отсутствие долгов и больших планов по капиталовложению. «Полагаем, что такие положительные итоги по прибыли, а также значительный рост ликвидных активов на балансе должны быть позитивно восприняты инвестиционным сообществом. Принимая во внимание отсутствие долгов и больших планов по капиталовложениям, мы считаем, что компания способна выплачивать большие дивиденды в будущие периоды. Мы считаем, что компанию можно отнести к категории «cash cow» («дойная корова»)», – считают в Асыл-Инвест. С учетом ударных результатов за первые три месяца, ожидаются значительный рост доходов, денежных потоков и чистой прибыли по итогам года. По оценкам аналитиков, рост показателя EBITDA составит порядка 50%, а размер чистой прибыли может превысить 70 млрд. тенге. Таким образом, в ближайшие годы ожидается сохранение высоких дивидендных выплат (более 50% чистой прибыли), при этом полагаем, что размер дивидендов в следующем году может составить не менее 91 тенге на акцию, что дает дивидендную доходность на уровне 11% к текущим котировкам. То есть, купив бумаги сегодня, можно практически за год получить лишь на дивидендах доходность на уровне 18-19%, тогда как текущие ставки по депозитам составляют лишь 9%. «Такие перспективы вкупе с действующими ограничениями для пенсионных фондов (потолок цены 850 тенге, который вероятно будет отменен только после создания Единого пенсионного фонда) делают акции Компании устойчивыми к эффекту «фиксации реестра акционеров». То есть, даже после даты отсечения (13 июня) котировки KZTO не будут испытывать существенного давления (полагаем, что цены не опустятся ниже 800 тенге)» – уверены в Асыл-Инвест. К тому же будучи своего рода “defensive stock” (защитные бумаги, малоподверженные внешним шокам), акции KTO представляют еще больший интерес с учетом ожиданий хорошей коррекции на рынках в ближайшее время. Напомним, в понедельник КазТрансОйл опубликовала консолидированную финансовую отчетность за первый квартал 2013 года. Значительный рост тарифов в декабре прошлого года привел к рекордным показателям прибыли. Сильный баланс и отсутствие долгов повышают вероятность выплаты хороших дивидендов в будущие периоды, что соответственно обеспечивает высокую инвестиционную привлекательность простых акций KTO. Консолидированная чистая прибыль компании по итогам 1 квартала 2013 года составила порядка 20,3 млрд. тенге, что более чем вдвое (+111%) больше чистой прибыли за аналогичный период прошлого года.  Прибыль на одну акцию выросла на 90% с 28 до 53. Маржа чистой прибыли выросла с 29% до 43%. Рост прибыли главным образом обусловлен увеличением выручки до 47 млрд. тенге или на 41% вследствие существенного повышения тарифов в конце прошлого года. 1 декабря 2012 года тарифы на транспортировку были увеличены: на экспорт – на 42%, на внутреннем рынке – на 50%. Неконсолидированная выручка составила 41,5 млрд. тенге, а прибыль – 16,8 млрд. тенге, то есть дочерние и ассоциированные предприятия обеспечили дополнительные 5,5 млрд. тенге доходов и 3,5 млрд. тенге прибыли. Валовая прибыль выросла на 104% за счет сокращения размера себестоимости по отношению к выручке – с 66% до 51%. EBITDA увеличилась в 2,2 раза до 23 млрд. тенге, а маржа EBITDA с 28% до 45%. «У компании по-прежнему сильный баланс. Объем денежных средств с начала года вырос на 83% до 34,7 млрд. тенге, с учетом банковских вкладов размер ликвидных средств вырос на 30% до 93,4 млрд. тенге. Рост баланса наличности обусловлен значительным увеличением денежного потока от операционной деятельности.  Собственный капитал увеличился на 5% до 412,7 млрд. тенгеза счет роста нераспределенной прибыли на 13% до 199 млрд. тенге. Долги у компании отсутствуют», – отмечают в Асыл-Инвест. Источник: Асыл-Инвест