"Халык внушает оптимизм"

Аналитика: "В текущий момент, мы смотрим позитивно на акции Халык банка, а вот от покупок акций ККБ и БЦК мы воздерживаемся. Наше мнение основывается на анализе доходов, рентабельности и структуры баланса. В текущий момент акции Халык банка торгуются по мультипликатору “цена/балансовая стоимость” на уровне 1.0, ККБ – 0.4 и БЦК – 0.4. На первый взгляд, акции последних двух банков выглядят заманчиво дешево, однако следует заметить, что лишь Халык банк демонстрирует двузначный уровень рентабельности собственного капитала на уровне 20%, тогда как рентабельность капитала ККБ – 6%, а БЦК – 2%. Таким образом, по акциям Халык банка у нас стоит рекомендация “ПОКУПАТЬ”, а целевая цена составляет 304 тг. После публикации сильной отчетности за второй квартал текущего года, простые акции банка за три дня взлетели на 20%, поэтому, мы также хотим заметить, что в ближайшее время потенциал роста может быть ограниченным. По простым акциям ККБ мы сохраняем нашу текущую рекомендацию “ДЕРЖАТЬ” с целевой ценой 245 тг, так как в текущий момент, согласно проведенному нами анализу, акции банка торгуются близко к своим справедливым значениям.

По акциям БанкЦентрКредита мы также сохраняем рекомендацию “ДЕРЖАТЬ”, однако мы отозвали целевую стоимость после публикации слабых данных за второй квартал текущего года. В частности, наша рекомендация отображает позитивные ожидания в связи с корпоративными событиями, которые могут привести значительным изменениям. Напомним, International Finance Corporation владеет пут-опционом на продажу Kookmin Bank 20 170 606 простых акций БЦК (это соответствует 12.42% от всех простых акций и 10% от всех акций, включая конвертируемые привилегированные акции во владении Kookmin Bank), действие которого начинается в феврале следующего года. Это может привести к консолидации БЦК корейским акционером, и, как следствие казахстанский банк может получить привилегии в виде менее дорогого фондирования, что в свою очередь позитивно скажется на доходах".

Екатерина Ионова