Российская инвесткомпания "Тройка Диалог" повысила рекомендацию по акциям Халык Банка с «держать» до «покупать» на фоне того, что с марта бумаги банка подешевели на 12%, а также появились признаки улучшения динамики кредитования. Целевая цен при этом остается прежней – $12,23/GDR. «Данные по кредитам банковского сектора за последние месяцы стали более позитивными: в апреле рост кредитов отмечался третий месяц подряд (на 1,4% с начала года), а Халык Банк показал рост на 2,7%. Это добавляет нам уверенности в том, что Халык Банк может превысить наш прогноз роста кредитов на 2011 год в 7% (для этого необходимо поддерживать месячный рост на 1% до конца года)», - отмечается в очередном обзоре Тройки, распространенном в четверг, 26 мая . Аналитики Тройки отмечают сохранение следующих положительных тенденций: месячный рост кредитов составил 0,7% (1,4% с начала года), банки наращивали фондирование ($0,5 млрд у Халык Банка, $0,3 млрд у Казкоммерцбанка) под разумные проценты (7,5-8,6%), замедляющийся рост депозитов юрлиц (8% от уровня годичной давности) был частично компенсирован стабильной динамикой розничных депозитов (рост на 18% от уровня годичной давности). В то же время, подчеркивается в обзоре, просроченные кредиты «хороших» банков были стабильными (21,8%), а стоимость риска хотя и упала немного, оставалась высокой (3,0%), из-за чего рентабельность была низкой (доход на средний капитал в 2%), несмотря на стабильную чистую процентную маржу и восстановление ключевого дохода (шестикратный рост от уровня годичной давности). В связи с этим Тройка рекомендует покупать акции Халык Банка на семимесячных минимумах. «Оба банка должны скоро опубликовать результаты за 1К11 (Халык Банк - в начале июня, Казкоммерцбанк - 31 мая). Хотя их прогнозы на весь год вряд ли будут скорректированы, мы ожидаем услышать более оптимистичный тон, особенно после хороших апрельских результатов у Халык Банка (рост кредитов на 2,7% по сравнению с мартом и на 2,1% с начала года). Мы считаем текущие оценочные коэффициенты Халык Банка ("цена / капитал" 1,4 и "цена / прибыль" 11,1) привлекательными для покупки акций, которые достигли самых низких за последние семь месяцев уровней. Соответственно, наша рекомендация повышена до ПОКУПАТЬ», - отмечается в обзоре. Потенциал роста стоимости акций Казкома, по мнению аналитиков компании, ниже, чем у Халыка, но «тоже достаточно привлекателен» в краткосрочной перспективе с учетом восстановления рынка. «Хотя мы придерживаемся консервативного взгляда на среднесрочные фундаментальные показатели банка (доход на средний капитал в 6,5% в 2011 году) с учетом слабых результатов по КСБУ (кредиты снизились на 3% с начала года, резервные отчисления и просроченные кредиты продолжают расти), мы считаем акции банка интересной краткосрочной ставкой на восстановление рынка. Выкуп госпакета в этом году не гарантирован (особенно после меньшего, чем ожидалось, объема новых еврооблигаций), однако разговоры о выкупе могут поддержать акции при коэффициенте "цена / капитал" 0,8», - полагают аналитики Тройки.