Аналитики ждут роста акций KEGOC

Стоимость акций казахстанского монополиста по управлению электрическими сетями KEGOC вырастет на 9,2%. Как сообщил LS аналитик «Цесна Капитал» Жаслан Адилбаев, справедливая рыночная стоимость бумаги составляет 551 тенге. «С целью определения справедливой рыночной цены акций компании, нами была построена собственная модель оценки активов, основывающаяся на дисконтировании будущих денежных потоков организации. Оценочная цена составила 551,27 тенге за акцию, что предполагает рост от цены размещения на 9,2%», – заявляет аналитик. Он заметил, что цена является индикативной, поскольку модель оценки активов опирается на прогнозных значениях будущих показателей выручки, капитальных затрат, процентных выплат, которые могут измениться. При этом Ж.Адилбаев перечислил факторы, которые окажут влияние на поведение акций KEGOC. «В плюсах – повышение тарифов, выплата дивидендов в размере не менее 40% от чистого дохода. Также плюсом является то, что KEGOC - монополист в стабильном секторе передачи электроэнергии и стратегически важная компания для государства. К тому же 90% будет находиться в собственности правительства», – подчеркнул он. Негативными факторами, по оценке аналитика, являются зависимость компании от темпов экономического роста государства, тарифное регулирование ведомством по регулированию естественных монополий и валютные риски. «Компания имеет большую инвестиционную программу, которая включает в себя 16 проектов на общую сумму 360 млрд тенге. В результате на текущий момент уже привлечены внешние заимствования в иностранной валюте в размере $618,5 млн, что составляет около 21% от совокупных активов. Это может являться значимым валютным риском для компании», – полагает он. Аналитик «Цесна Капитал» подчеркивает, что руководство компании не исключает в будущем возможности привлечения внешних заимствований. «Учитывая высокий уровень капитальных затрат и значительные суммы погашения займов до 2025 года, считаем, дальнейшее увеличение долговой нагрузки компании более чем вероятным», – прогнозирует он. Кроме того, спрос на рынке электроэнергетики связан с экономическим ростом страны, что предполагает при замедлении роста экономики страны снижение потребления электроэнергии, что непременно скажется на позициях KEGOC. «Принимая во внимание стратегическое значение компании для Казахстана, наличие основного акционера в виде правительства, а также потенциал роста стоимости акций после первичного размещения считаем инвестиции в акции «KEGOC» привлекательными», – заключил Ж.Адилбаев. Ранее инвестиционный аналитик Фридом Финанс Ерлан Абдикаримов озвучил прогноз, что стоимость акций KEGOC после выхода на IPO достигнет 740 тенге. Напомним, прием заявок на покупку акций KEGOC завершился 5 декабря. По данным Казпочты, по итогам закрытия Казахстанской фондовой биржи 4 декабря количество клиентов, заказы которых были приняты KASE составляет 11 476. В тоже время количество приобретенных акций составляет 4 млн 698,132 тыс. Всего с помощью Казпочты было выкуплено акций на 2 млрд 372 млн 556,66 тыс. тенге. Стоимость одной акции составляет 505 тенге. Программа «Народное IPO» была запущена в 2012 году. Первой на IPO была выведена компания «КазТрансОйл». Владельцами 35 млн простых акций компании «КазТрансОйл» стали 34 тыс. казахстанцев. АО выплатило дивиденды по простым акциям за 2012 год в размере 75 тенге за одну акцию, за 2013 год – 109 тенге. В 2015 году ожидается вывод на фондовый рынок бумаг компании «Самрук-Энерго», в 2016 году – нацкомпаний «Казахстан Темир Жолы» и «Казатомпром».

Гульназ Нурайхан