В текущем году курс тенге к доллару может укрепиться, а инфляция – ускориться. Такой прогноз озвучен в апрельском макроэкономическом обзоре AERC, передает LS.
Аналитики считают, что в этом году пара USD/KZT составит 451,78 тенге за $1. Для сравнения, в январском обзоре курс ожидали на уровне 473,2 тенге за $1.
Прогноз был улучшен на фоне предпосылок более высоких цен на нефть, а также возможного увеличения расходов госбюджета в связи с паводками.
"Последний фактор может потребовать большего объема трансфертов из Нацфонда. Дополнительные объемы операций на валютном рынке со стороны Нацбанка для обеспечения трансфертов поддержат курс нацвалюты", – считают в AERC.
Что касается роста уровня цен на товары и услуги, то профучастники отмечают сохранение высоких рисков разворота инфляции в сторону роста ввиду фискальной экспансии и нестабильной динамики денежной массы. Среди внешних факторов – рост данного показателя в России, а также ускорение индекса продовольственных цен в марте 2024 года.
"AERC ожидает потребительскую инфляцию в среднем за текущий год на уровне 9,1%. Прогноз ухудшен по сравнению с январским обзором (8,8%), и был повышен из-за увеличения прогнозируемого спроса со стороны домохозяйств и ожиданий увеличения госрасходов. Промышленная инфляция в Казахстане в среднем за 2024 год составит 3,7% против 3,2% в январе", – отметили профучастники.
Аналитики изменили прогноз и по темпам прироста номинальных денежных доходов, повысив его до 16,9% за счет господдержки по возмещению ущерба вследствие паводков. Также незначительно скорректированы ожидания прироста реальных денежных доходов до 4,7% (против прогноза в январе 4,8%).
Согласно обзору, в среднем за 2024 год расходы домашних хозяйств на конечное потребление вырастут на 6,5%. Это объясняется ожиданием того, что восстановление условий жилья после паводков приведет к росту потребительского спроса со стороны населения.
Кроме того, профучастники не исключают, что инвестиции в новые проекты будут сокращены. Это обусловлено тем, что на фоне паводков ресурсы как частного, так и госсектора будут сконцентрированы на борьбе с последствиями.
"Темпы прироста реального экспорта в среднем за 2024 год ожидаются на уровне 3,8%. Для сравнения, в январе ожидался рост на 4% годовых. Прогноз в текущем обзоре снижен на фоне сокращения предпосылки по добыче нефти в Казахстане на этот год. По прогнозу AERC, реальный импорт в 2024 году вырастет на 9,8% в связи с ожиданиями более высокого потребительского спроса. Восстановительный после паводков спрос населения простимулирует рост импорта", – говорится в обзоре.
С учетом данных факторов прогноз по реальному ВВП Казахстана ухудшен на 0,4 п.п. Таким образом, в этом году данный показатель может вырасти на 4,2%.
Помимо прочего, AERC поделился ожиданиями по дефициту госбюджета страны, который в этом году составит 5,8 трлн тенге, или 4,7% к ВВП.
"Оценка улучшена, так как в январе он прогнозировался в размере 5,5% к ВВП. Это произошло преимущественно за счет учета фактических данных по исполнению бюджета и по номинальному ВВП за 2023 год. Стоимостная оценка дефицита бюджета на 2024 год также снижена по сравнению с данными январского обзора, в том числе и на фоне ожиданий больших трансфертов из Нацфонда", – уточнили аналитики.
Также ожидается рост поступлений от корпоративного подоходного налога до 5,1 трлн тенге. Это связано прежде всего с корректировкой данных за 2023 год, которые оказались выше ожиданий. А на фоне более высоких темпов прироста номинальных денежных доходов населения прогноз поступлений от индивидуального подоходного налога незначительно улучшен – до 2 трлн тенге.
"Затраты госбюджета на текущий год прогнозируются равными 29,7 трлн тенге. Он увеличен по сравнению с январем из-за ожиданий более экспансионистской фискальной политики, необходимой для реализации восстановительных работ после паводков", – пояснили в AERC.
Также аналитики считают, что счет текущих операций платежного баланса будет дефицитным на уровне (-)$18,6 млрд, или (-)6,5% к ВВП.
"Прогноз на этот год пересмотрен ввиду учета фактических данных за 2023 год, а также на фоне ухудшения прогноза по темпам прироста реального экспорта. Экспорт товаров в денежном выражении вырастет до $80,1 млрд, в то время как импорт товаров вырастет до $65 млрд. Баланс услуг в 2024 году может сложиться с чуть большим дефицитом, чем ожидалось в январе, – на уровне (-)$2,9 млрд. Расширение дефицита баланса услуг ожидается на фоне более быстрого роста импорта услуг", – заключили профучастники.
