Динамика серебра указывает на начало локальной коррекции после стремительного ралли. Такое мнение в беседе с LS выразил аналитик Freedom Finance Global Турал Алиев.
Отметим, что на 31 января рынок драгметаллов обвалился на исторических максимумах: золото подешевело на 12%, серебро – на 36%.
Как отмечает аналитик, рынок серебра в начале 2026 года вошел в фазу экстремальной динамики. Цена металла за короткий срок поднялась к уровням, которые еще недавно казались маловероятными, а на этом фоне аналитики Citigroup допустили сценарий движения к $150 за унцию в ближайшие месяцы. Такой ориентир вывел дискуссию о серебре из плоскости обычных сырьевых прогнозов в область оценки устойчивости текущего ценового режима.
Аналитик считает, что прогноз о росте к $150 остается достижимым, но его реализуемость напрямую зависит от сохранения финансовых потоков в металл.
Он отмечает, что серебро – структурно узкий рынок. Его глубина несопоставима с золотом, поэтому направленные притоки капитала способны кратно усиливать движение. Именно это и наблюдалось в январе, перераспределение средств внутри сегмента драгоценных металлов шло в пользу более волатильного инструмента.
"Однако реакция на новость о смене руководства ФРС показала ключевую уязвимость серебра, зависимость от ожиданий по ставкам и доллару. Сигнала о потенциально более жесткой политике оказалось достаточно, чтобы развернуть краткосрочный тренд", – отмечает он.
Это означает, что уровень $150 за унцию серебра возможен при сочетании трех условий одновременно: слабый доллар, устойчивый спрос на защитные активы, непрерывный инвестиционный приток. Нарушение любого из этих элементов снижает вероятность такого сценария, уточняет аналитик.
"Ключевой аргумент сторонников бычьего сценария заключается в том, что текущий рост определяется не столько промышленным спросом, сколько инвестиционными потоками. В публичных источниках регулярно упоминается активный спрос со стороны китайских инвесторов, которые в условиях валютных и макроэкономических рисков ищут альтернативные способы сохранения капитала. Если крупный маржинальный покупатель продолжит наращивать позиции на относительно узком рынке, цена действительно может двигаться скачкообразно", – полагает собеседник LS.
В этой логике высокий уровень становится инструментом поиска продавца: чем выше цена, тем больше вероятность, что держатели физического металла или длинных позиций начнут фиксировать прибыль и тем самым сформируют новое равновесие.
"В итоге прогноз $150 за унцию нельзя назвать невозможным, но он относится скорее к хвостовым сценариям распределения, а не к базовой траектории. Он требует сохранения редкого сочетания факторов: устойчивого инвестиционного притока, благоприятного макрофона и отсутствия сильных встречных продаж", – пояснил Т. Алиев.
С технической точки зрения текущая динамика серебра указывает на начало как минимум локальной коррекции после стремительного ралли. По мнению эксперта, рынок подошел к состоянию краткосрочной перекупленности, а цена заметно отклонилась от средних уровней равновесия.
"Последние сессии демонстрируют ослабление восходящего импульса и первые признаки коррекционной фазы на фоне фиксации прибыли. Подобная динамика типична после почти вертикального роста и отражает временное охлаждение рынка. При этом такая коррекция не обязательно означает разворот тренда, а скорее выступает частью нормального рыночного цикла", – добавил он.
По словам аналитика, главные риски в такой фазе связаны не с долгосрочными трендами, а со структурой рынка. Он отмечает, что серебро крайне чувствительно к развороту макрофакторов.
"Укрепление доллара или снижение премии за риск способны быстро охладить спрос на защитные активы. На узком рынке падения часто происходят быстрее роста: ликвидность ступенчатая, и при смене настроений котировки могут перескакивать ценовые уровни. Рост волатильности повышает вероятность ужесточения маржинальных требований, что приводит к вынужденному сокращению позиций и усиливает коррекцию. Наконец, потоковый характер спроса означает, что те же ETF и розничные инвесторы, которые ускоряют рост, при развороте способны так же ускорять снижение", – добавил он.
Резюмируя, аналитик отмечает, что текущая фаза на рынке серебра – это, прежде всего, режим повышенной чувствительности к потокам капитала и макроожиданиям, а не новая устойчивая точка фундаментального равновесия.
"Базовый сценарий для серебра не линейное продолжение роста, а чередование импульсных движений и коррекций на фоне высокой волатильности. Уровни существенно выше текущих возможны, но они требуют сохранения редкого набора поддерживающих факторов и потому относятся скорее к сценариям повышенной вероятностной дисперсии, чем к центральному прогнозу. С практической точки зрения рынок серебра сейчас больше отражает состояние глобальной ликвидности и настроений инвесторов, чем изменения в физическом балансе спроса и предложения. Это и определяет ключевой риск, высокая цена сама по себе не гарантирует устойчивости тренда", – заключил Т. Алиев.
Ранее золото пробило отметку $5 тыс. за тройскую унцию.
