Рисунок 1. Динамика простых акций Разведка Добыча «КазМунайГаз» за последние 3 года
В 2007 году свои акции разместил национальный оператор связи Казахтелеком. Компания разместила 4,6% голосующих акций приблизительно по 30 560 тенге. После IPO акции выросли до 52 000 тенге. Как уточняет Наина Романова, в период кризиса акции упали до минимальных значений, цена доходила до 6 тыс. тенге. В процессе восстановления экономики акции также постепенно пошли вверх вплоть до 2012 года (рис. 2). Именно тогда было принято решение о продаже доли в Kcell и распределению дохода от продажи компании в виде дивидендов среди акционеров.
«На текущий момент акции торгуются на уровне 7 852 тенге. Активность крайне мала, интерес инвесторов к акциям данной компании снизился. Ценные бумаги компании являются наименее ликвидными. Если взять временной интервал с начала размещения и по текущий день, то наименьший доход показывают акции Казахтелекома. Общая сумма выплаченных дивидендов составляет 24 360 тенге (дивиденды за 8 лет - с 2007 по 2014 годы - прим. LS). Исходя из этого доход инвесторов составляет 21% с момента IPO», – поясняет аналитик.
Рисунок 2. Динамика акций Казахтелеком за последние три года, тенге
Другой казахстанский эксперт - вице-президент АО «Сентрас Секьюритиз» Ольга Эм отмечает акции Казкоммерцбанка, как наименее прибыльным размещением.
«Сложно сказать однозначно, какое первичное размещение из таких компаний, как «Разведка Добыча "КазМунайГаз», Казкоммерцбанк, Народный банк, Казахтелеком, КазТрансОйл и Kcell было наиболее успешным. Но наименее прибыльным для розничного инвестора можно назвать акции Казкоммерцбанка. Так, если GDR Казкоммерцбанка, размещавшиеся через IPO в ноябре 2006 года котировались по цене $18 за 1 ГДР (глобальная депозитарная расписка - прим. LS), то сейчас торгуются по цене $3,45 за 1 ГДР (на 17 февраля 2015 года)», – отмечает О.Эм.
Следующими выпустило акции АО «Мангистауская Распределительная Электросетевая Компания» (МРЭК). Размещение акций прошло в два этапа: сначала на неорганизованном рынке, затем на бирже в 2008 году.
Как рассказывает Н.Романова, во время первого этапа акции были размещены среди инвесторов Мангистауской области в количестве 298 213 ценных бумаг по цене 1 485 тенге за штуку. Далее акции были предложены на Казахстанской фондовой бирже методом специализированных торгов в размере 107 637 акций.
«Доразмещение акций МРЭК было произведено на неорганизованном рынке. В связи с этим акции были распределены только среди исключительного круга лиц. На текущий момент бумага неликвидная, а последняя сделка была совершена 25 декабря 2013 года по цене 2 100 тенге. В целом, данное размещение трудно назвать «народным» и мы считаем, что нецелесообразно сравнивать его с тремя другими размещениями (Казахтелеком, РД КМГ, КазТрансОйл)», – отмечает Н.Романова.
Рисунок 3. Динамика простых акций МРЭК с начала IPO
Народное IPO – 2012 Нацкомпания «КазТрансОйл», занимающаяся транспортировкой нефти, дебютировала на «Народном IPO» в конце 2012 года. В рамках IPO потенциальные клиенты могли купить простые акции «КазТрансОйла» по цене 725 тенге за акцию. На текущий момент акции компании стоят порядка 727 тенге за акцию. КТО с момента размещения уже выплатила в виде дивидендов 75 тенге (10% от цены размещения) в 2013 году и 109 тенге (15% от цены размещения) - в 2014 году. «КазТрансОйл в качестве публичной компании первые дивиденды выплатил в размере 75 тенге на акцию, коэффициент выплаты составил 86%, а в 2014 году инвесторы получили уже 109 тенге, коэффициент выплаты составил 66%. Приобретая акции КазТрансОйла на долгосрочный период, инвесторы будут получать дивидендный доход каждый год. По нашему мнению, это является довольно неплохим вложением средств. Мы можем с уверенностью сказать, что IPO прошло довольно успешно», – отмечает Н.Романова.
Рисунок 4. Динамика акций КазТрансОйл за последние три года
По данным О.Эм, из всех предыдущих размещений, программа "Народного IPO" 2012 года была наиболее успешной.
«Для сравнения: в размещении акций в 1999 году и в 2006 году принимали участие, в основном, институциональные инвесторы, такие как БВУ и НПФ. Что касается "Народного IPO" 2012 года, то здесь доля розничных инвесторов превысила все ожидания и составила более 38 тыс. открытых счетов физлиц. Причина в основном заключается в недостаточном финансовом просвещении населения, а также в запуске и грамотной информационной пропаганде для казахстанцев», – резюмирует О.Эм.
Рисунок 5. Размер дивидендов, выплаченных некоторыми компаниями, входящими в индекс KASE, тенге на акцию
Таблица 1. Некоторые показатели компаний, вышедших на IPO
| Цена размещения | Общая сумма дивидендов | Текущая цена | % | |
| КазТранс Ойл | 725 | 184 | 1 142 | 83% |
| Казахтелеком | 30 500 | 24 360 | 12 688 | 21,5% |
| РД КазМунайГаз | 11 163 | 8 118 | 17 900 | 133% |
По мнению директора департамента аналитики инвестиционной компании Private Asset Management Дамира Сейсебаева результаты торгов по акциям KEGOC в первый день могли быть другими.
«Этот день можно было бы назвать разочаровывающим, если бы не ситуация в которой мы оказались из-за падения цен на нефть и обвала российского рубля. Ожидания девальвации являются сдерживающим фактором. Как показали сегодняшние торги, желающих покупать акции KEGOC по 505 тенге на рынке пока что нет», - полагает эксперт.
Д.Сейсебаев отметил, что инвесторы смогут рассчитывать на рост акций только при наличии нескольких условий. «Ключевой фактор – ожидания рынка относительно ситуации с казахстанским тенге. В случае роста цен на нефть и укрепления российского рубля и снижения девальвационных ожиданий тенге на рынке появятся покупатели. Кроме этого, на стоимость повлияет размер дивиденда по акциям KEGOC, выплачиваемого по итогам 2014 года»,- резюмировал эксперт.
В то же время заместитель председателя правления фонда «Самрук-Казына» Елена Бахмутова полагает, что стоимость акций KEGOC в ближайшее время выровняется.
«В данном случае рынок выровняется. Волатильность нормальная. Если инвесторы этого не осознают, то не нужно идти на рынок. Собственно, вся наша программа разъяснения была на то и направлена, чтобы люди спокойно относились и понимали, что рынок есть рынок и реагирует на внешнюю среду», – пояснила Е.Бахмутова.
Стоит отметить, в 2015 году ожидается вывод на фондовый рынок бумаг компании «Самрук-Энерго», в 2016 году – нацкомпаний «Казахстан темир жолы» и «Казатомпром».
Ирина Ярунина
