Нацбанк принял решение сохранить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п., передает LS.
Как объяснили в главном банке, это решение связано с сохранением годовой инфляции в июле на уровне 11,8%.
"Вклад продовольственных товаров в годовую инфляцию превысил вклад сектора услуг, который ранее оставался основным драйвером. Инфляция платных услуг замедлилась, в том числе за счет снижения темпов роста регулируемых цен", – говорится в сообщении.
Месячная инфляция замедлилась до 0,7%, однако складывается значительно выше среднегодовых значений (0,4% за 2015-2024 гг.). Показатели устойчивой части инфляции также несколько замедлились – базовая и сезонно очищенная инфляция составили 0,8% (в июне – 0,9% и 1% соответственно).
"Несмотря на это, их значения остаются повышенными и указывают на сохраняющееся инфляционное давление на фоне продолжения тарифных реформ, фискального стимулирования и устойчивого потребительского спроса, поддерживаемого в том числе высокими темпами роста розничного кредитования", –отмечают в Нацбанке.
Инфляционные ожидания населения в июле выросли до 14,2%. Краткосрочные ожидания остаются волатильными, долгосрочные демонстрируют рост. При этом сохраняется давление на цены со стороны внешнего сектора.
"Мировые цены на продовольствие растут. Инфляция в России, несмотря на замедление, остается на высоких уровнях. Риторика ФРС несколько смягчилась, однако внешние монетарные условия по сравнению с прошлым прогнозным раундом в мае немного ухудшились на фоне ожидания более медленного темпа снижения ставки. Этому способствуют инфляция, которая находится выше таргета ФРС, риски, связанные с торговой политикой США, рост заработных плат, опережающий инфляцию. Риторика ЕЦБ остается осторожной из-за высокой неопределенности, связанной с торговыми конфликтами", – добавили в Нацбанке.
В рамках обновления прогнозов при принятии опорного решения цена на нефть марки Brent в базовом сценарии осталась на уровне $60 за баррель в среднем до конца прогнозного периода.
Прогноз инфляции уточнен на 2025 год. В среднесрочном периоде прогнозные оценки не изменились. В 2025 году инфляция ожидается в пределах 11-12,5%, в 2026 году – 9,5-11,5%, в 2027 году – 5,5-7,5%. Уточнение прогноза связано с ценовыми всплесками на отдельных продовольственных рынках.
"Сдерживающее влияние на инфляцию будут оказывать проводимая умеренно жесткая денежно-кредитная политика и планируемые меры фискальной консолидации. Риски прогноза связаны с поддержанием фискальной дисциплины, усилением внутреннего спроса, ускорением внешней инфляции, незаякоренностью инфляционных ожиданий, а также вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и НДС", – говорится в сообщении.
Прогноз роста ВВП на 2025 год улучшен до 5,5-6,5%. Он пересмотрен ввиду складывающихся высоких текущих темпов экономического роста, высокой инвестактивности и устойчивого потребительского спроса. Прогноз на 2026 год сохранен на уровне 4-5%.
"В 2026 году рост будет обеспечиваться продолжением роста в нефтяном секторе и инвестиционной активностью. С 2027 года, согласно текущему прогнозу, темпы роста ВВП будут стремиться к равновесному уровню", – заверили в главном банке.
В рамках заседания комитетом по ДКП также обсуждались дополнительные меры, которые будут способствовать снижению инфляционного давления. С сентября 2025 года вводятся в действие новые условия по МРТ, которые будут усиливать трансмиссию политики и, как результат, оказывать дополнительное дезинфляционное воздействие. Также будут приняты дополнительные практические меры по повышению эффективности реализации ДКП. Ожидается усиление эффекта действующих и принятие дополнительных микро- и макропруденциальных мер в целях охлаждения рынка розничного кредитования.
"Отсутствие значимого замедления темпов инфляции в ближайшие месяцы будет являться основанием для ужесточения складывающихся денежно-кредитных условий, способствующих возвращению инфляции к траектории устойчивого снижения к среднесрочной цели в 5%. На основании этого комитет по ДКП рассмотрит целесообразность повышения базовой ставки на ближайших заседаниях", – отметили в Нацбанке.
Ранее аналитики поделились мнением, что Нацбанк может повысить ставку на фоне внешних шоков и давления на тенге.
