В последнем квартальном докладе Нацбанка о ДКП говорится, что на фоне снижения реальных доходов населения, замедления роста зарплат и трансфертов "основным источником потребления остаются кредиты банков". Эти выводы прокомментировали в АФК, передает LS.
По словам аналитика АФК Рамазана Досова, рост розничного кредитования наблюдается лишь в отдельных сегментах и обеспечивается в основном господдержкой, а не рыночными механизмами.
"В ипотеке весь прирост формируется льготными программами Отбасы банка (рыночная ипотека упала) и изъятиями из ЕНПФ, что подогревает рынок жилья, но не отражает органического рыночного спроса. В автосегменте драйвером выступает льготный расчет КДН и акционные программы, при участии дилеров, в условиях сильной конкуренции за клиента, на фоне растущего производства авто в стране (+70 тыс. за первое полугодие) и его ввоза из-за рубежа (на $1,3 млрд, или 4,4% всего импорта в страну). То есть речь идет о стимулировании отдельных ниш госполитикой и конкуренцией, и именно этим, а не о массовом явлении "жизни в долг", – отмечает собеседник LS.
По его словам, фактическая динамика розничного кредитования демонстрирует обратную картину. В первом полугодии темпы роста новых выдач снизились до 18% против 34% годом ранее, а кредитный портфель увеличился лишь на 9,1% против 9,9%. Прирост клиентской базы за шесть месяцев замедлился более чем втрое – до 55 тыс. человек против 178 тыс. за тот же период 2024 года.
"Это нельзя трактовать как усиление роли кредитов в потреблении. Если бы кредиты действительно были "основным источником потребления", темпы роста должны были ускоряться, а не замедляться. Более того, ключевой сегмент беззалоговых займов, которые отражают текущее бытовое потребление, снизился на 16%. То есть здесь наблюдается уменьшение вклада в совокупный спрос, и поэтому нельзя распространять влияние отдельных сегментов на все розничное кредитование", – отмечает Р. Досов.
Он также подчеркнул, что в 2025 году главным фактором поддержки спроса стала фискальная политика. В первом полугодии расходы бюджета увеличились на 13,3% (против 9,1% годом ранее), превысив доходы на 3 трлн тенге.
"Другими словами, фискальная политика сегодня оказывает более высокое влияние на потребительский спрос в экономике, чем замедляющееся банковское кредитование, в сравнении с первым полугодием 2024 года. Таким образом, акцентируя внимание на розничных кредитах, Нацбанк упускает из поля зрения влияние фискальной политики и роль госпрограмм. Это создает искаженное впечатление, будто рост спроса опирается на рыночный банковский сектор, тогда как на деле он держится на бюджетных трансфертах и льготах. Такая модель уязвима: стоит сократить расходы или свернуть льготы – и потребительская активность резко просядет", – заключил аналитик АФК.
Таким образом, эксперт отметил, что главным источником поддержки потребления в настоящее время выступают не банковские займы, а бюджетные расходы, льготные программы и в целом госполитика.
По данным Нацбанка, на 1 июля текущего года казахстанцы заняли у банков на покупку жилья почти 6,4 трлн тенге. За год объем выданных займов вырос на 14,7%.
.jpg)
