Цена акции КМГ на IPO смотрится переоцененной – мнение

9 ноября 2022 года
    

Сегодня начался сбор заявок розничных инвесторов на участие в IPO "КазМунайГаза". Однако у профучастников остались вопросы к организаторам размещения, передает LS.

В ходе онлайн-встречи члены Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) заявили, что поддерживают идею IPO как шаг в сторону разгосударствления и большей прозрачности госкомпаний. Однако они хотели бы получить ответ на вопрос: насколько учтены в цене текущие риски? В числе которых вероятность системного ограничения экспорта казахстанской нефти по КТК и падение цен на углеводороды в условиях глобальной рецессии.

Представитель QAMS Дмитрий Сочин заявил, что текущая оценка стоимости акции КМГ (8406 тенге) не совсем отражает риски и вызывает вопросы относительно дисконта, который обещали внутреннему рынку.

"Почему мы считаем, что "Самрук-Қазына" несколько пожадничал? Потому что, по различным оценочным коэффициентам, КМГ лежит ближе к компаниям-монстрам с нефтяного рынка. То есть это достаточно старые, большие и транснациональные компании из развитого рынка. Да, они тоже подвержены ценовым колебаниям на нефть, но однако же их бизнес более устойчив. При этом в бизнесе КМГ существует достаточно много рисков – от Каспийского трубопроводного консорциума до падения цен на нефть", – сказал он.

Спикер также высказался и о дивидендной политике нацкомпании. Так, он не исключает, что в потенциале сумма вознаграждения может достигать от 30% до 50% от свободного денежного потока в зависимости от долговой нагрузки.

"Планируется, что этот денежный поток будет увеличиваться за счет доли в Кашагане. Но на другой чаше весов стоит достаточно непрозрачная политика по расходам, также социальная и инфраструктурная нагрузка на КМГ. На днях президент объявил о том, что в Атырауской области необходимо строить нефтехранилище. Это опять будет делать КМГ, что, собственно, повлияет на тот самый денежный поток. То есть у нацкомпании постоянно возникают какие-либо расходы, не связанные с концентратами на проекты, которые не согласовываются с миноритарными акционерами. И процедуры происходят достаточно внезапно и непрозрачно, что как бы влияет на стабильность денежных потоков и понимания инвесторами, что вот через три - пять лет у нас будет такой-то доход", – пояснил Сочин.

Кроме этого, как отметил представитель QAMS Данияр Темирбаев, у КМГ существуют проблемы с корпоративным управлением. По его словам, расходы компании увеличиваются, и складывается впечатление, что они не контролируются. 

"Помимо тех рисков, которые присутствуют, для инвесторов есть еще другие потенциальные сложности, связанные с транспортировкой нефти Казахстана по КТК и снижением цен на нефть, так как мировая экономика зашла в рецессию. Цена, которая сейчас объявлена, она смотрится переоцененной. Граждане Казахстана, которые будут участвовать в IPO КМГ, должны об этих рисках знать. Еще один существенный момент: у КМГ есть дочерняя компания "КазТрансОйл". Кстати говоря, в этом году исполняется 10 лет, когда было проведено IPO "КазТрансОйла". Он размещался по цене 725 тенге, прошло 10 лет, и сейчас эта цена меньше, буквально вчерашнее закрытие – 667 тенге. То есть эта бумага торгуется ниже цены размещения в далеком 2012 году", – заявил он.

Напомним, к продаже планируется предложить до 30,5 млн простых акций "КазМунайГаза", что составляет до 5% от общего объема выпущенных и размещенных акций. 

Следите за нашим Telegram - каналом, чтобы не пропустить самое актуальное
Комментарии отключены!
Вы можете оставить комментарий и увидеть мнения наших читателей на странице в facebook.
Последние новости:
Деньги на вырост: сколько госсредств ушло на поддержку МСБ. Инфографика
сегодня
Черный рынок: в Казахстане растет наказание за незаконное использование воды
22 сентября 2023 года
В Алматы изымают земли
сегодня
В Алматы проведут тренинги по финансовой грамотности для студентов
23 сентября 2023 года
В Казахстан стали больше завозить пшеницы и риса из России
23 сентября 2023 года
Елімізде суды заңсыз пайдаланатындарға жаза күшейтілмек
22 сентября 2023 года
Пострадавшие от дождей аграрии Костанайской области получат 17 млрд тенге субсидий
22 сентября 2023 года
В Казахстане пресекли контрабанду табачных изделий на миллиарды тенге
22 сентября 2023 года
В Казахстане предлагают ввести страхование ответственности мопедистов и самокатчиков
22 сентября 2023 года
В Казахстане решили продлить запрет на вывоз угля автотранспортом
22 сентября 2023 года
Подпишись прямо сейчас
Подписка на самые интересные новости из мира бизнеса
Подписаться
© Все права защищены - LS — ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО    Условия использования материалов
Наше издание предоставляет возможность всем участникам рынка высказать свое мнение по процессам, происходящим, как в экономике, так и на финансовом рынке.