LS узнал, как ситуация с дефолтом китайского застройщика Sinic и финансовые проблемы Evergrande повлияют на экономику Казахстана.
Отметим, что Evergrande оказался на грани дефолта после нескольких лет бурного роста и активных заимствований. Однако снижение продаж жилья и действия Пекина по сдерживанию подъема китайского рынка недвижимости привели компанию к кризису. Ее совокупная задолженность составляет около $305 млрд. Тем не менее на прошлой неделе Evergrande предотвратил дефолт по облигациям на $83,5 млн. Следующий платеж ожидается на этой неделе.
Аналитик AERC Диас Кумарбеков считает, что возможный крах компании прямого эффекта на Казахстан не будет иметь, так как у Evergrande нет проектов на территории страны. Но тем не менее она имеет большое значение для рыночного климата.
"Проблема Evergrande заключается не в платежеспособности. Из-за неэффективного корпоративного управления девелопер стремительно расширялся за счет диверсификации в отрасли электромобилей. Для финансирования своей новой деятельности компания брала крупные займы как у коммерческих банков, так и на рынках капитала, включая выпуск долларовых облигаций для иностранных инвесторов. В конечном итоге у нее накопился долг на $124 млрд, а ее рыночная стоимость составляет $289 млрд. Поэтому проблема заключается в низкой ликвидности", – уточнил он.
Кумарбеков также добавил, что сравнивать Evergrande с Lehman Brothers неправильно, так как ситуация в Китае в корне отличается от финансового рынка США 2000-х годов. В Поднебесной нет субстандартных кредитов и практически нет секьюритизированных ипотечных кредитов. Что еще более важно, коэффициент неработающих ссуд большинства китайских коммерческих банков составляет менее 2%.
"Даже если бы произошло крупное финансовое фиаско, у КНР достаточно инструментов, чтобы с ним справиться", – уверен аналитик.
По его словам, предполагаемый дефолт Evergrande в первую очередь скажется на росте реальной экономики и вряд ли вызовет новый финансовый кризис.
"Казахстан является малой открытой экономикой и абсорбентом внешних шоков. В случае появления нового кризиса его отголоски незамедлительно отразятся и на нашей экономике. Поэтому правительству Казахстана следует использовать этот период постковидного восстановления на усиление местного производства, как в сфере строительных материалов, так и в других сегментах экономики", – считает Кумарбеков.
Тем временем аналитик "Открытие Инвестиции" Николай Власов согласен с тем, что дефолты China Evergrande и Sinic практически никак не отразятся на состоянии экономики Казахстана, так как нет прямой связи.
Он напомнил, что казахстанская экономика очень сильно зависит от цен на углеводороды. Ипотечный и строительный рынок опираются на внутренний спрос населения и на параметры равновесия на денежном рынке (инфляция и базовая ставка).
"Дефолты этих девелоперов приведут к волатильности строительной отрасли Китая и к росту уровня резервов в банковской системе по кредитам застройщиков, но это все будет происходить внутри периметра КНР. В максимально консервативном сценарии это может спровоцировать замедление темпов роста китайской экономики, что уже косвенно скажется на мировых рынках. Но мы оцениваем такой вариант как маловероятный и полагаем, что правительство Поднебесной удержит контроль над ситуацией и найдет способы стабилизации внутренней экономической турбулентности", – подчеркнул он.
В свою очередь руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения "УНИВЕР Капитал" Андрей Верников считает, что ситуация с Evergrande значительно хуже, чем известно на сегодняшний день.
"Речь идет не об одной компании Китая, а о нескольких крупных, которые испытывают финансовые трудности. Власти пока не торопятся спасать их. Речь идет о сдувании финансовых пузырей, но если ситуация выйдет из под контроля, то одновременное банкротство объявят несколько компаний. Рост экономики Китая поддерживается кредитами и их ужесточение приведет к резкому замедлению экономики. Как следствие, цены на сырьевые товары в мире упадут и горнодобывающая промышленность Казахстана, а также нефтяники испытают большие проблемы", – резюмировал он.
