| LS

АО «Национальная компания «КазМунайГаз» отказалось выкупать простые акции своей дочерней компании — АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз». По мнению директора департамента аналитики инвестиционной компании Private Asset Management Дамира Сейсебаева цена выкупа не удовлетворила все стороны, передает LS. «На момент предварительного объявления, предложение о выкупе представляло собой 15%-ную премию к цене одной депозитарной расписки. В настоящее время цена одной депозитарной расписки упала до $13,35 и предложение представляло бы уже 39% премию к цене. Это вероятно не удовлетворяет все стороны. Например, китайский госфонд China Investment Corp в 2009 году купил 11% акций РД по цене свыше $20/GDR», - предположил эксперт. Д.Сейсебаев пояснил, что на мировом рынке нефти наблюдается переизбыток предложения. «По некоторым оценкам избыток нефти составляет 2 млн баррелей в сутки. В США согласно данным EIA (Energy Information Administration - прим. LS) производство нефти растет из месяца в месяц. В октябре 2014 года составило уже 9 046 тыс. баррелей в сутки. И по всей видимости Америка вряд ли понизит данные показатели в ближайшей перспективе. На рынке существуют ожидания падения цен на нефть ниже $40 за баррель, после чего цены восстановятся до $60-65 за баррель. Пока организация стран-экспортеров нефти ОПЕК бездействует», - уточнил собеседник LS. Аналитик добавил, что такое положение, с одной стороны, снижает инвестиционную привлекательность акций РД КМГ. «С другой стороны, уровень дивидендов за 2014 год может быть высоким, учитывая текущую конъюнктуру рынка. РД КМГ в 2014 году заработала рекордную прибыль за счет проведенной в феврале девальвации. Компания держит на балансе высокий уровень ликвидных активов. Денежные средства и их эквиваленты на одну акцию превышают 10 тыс. тенге на одну простую акцию, свободный денежный поток на одну акцию составляет около 3 тыс. тенге. Компания исторически выплачивала щедрые дивиденды», - отметил Д.Сейсебаев. Эксперт напомнил, что по итогам 2013 года компания выплатила дивиденд на уровне 1 976 тенге за акцию. По итогам 2014 года уровень дивидендов может быть выше. Ожидания дивидендов будут основным драйвером цены в ближайшей перспективе. Именно поэтому акции РД КМГ вероятно будут демонстрировать повышательную динамику до мая 2015 года. Стоит отметить, после объявления об отказе выкупа акций у РД КМГ, котировки компании на Казахстанской фондовой биржи KASE снизились с 12 тыс. тенге до 11 тыс. тенге.

С момента предварительного объявления о возможном выкупе акций РД КМГ 25 июля 2014 года независимые директора "дочки" сотрудничали с нацкомпанией "КазМунайГаз" и ее консультантами по достижению данного соглашения. Ранее, в декабре 2014 года независимые директора РД КМГ сообщили нацкомпании, что они готовы рекомендовать предложенную цену - $18,50 за ГДР. Однако после этого продолжились обсуждения с НК КМГ по вопросу оплаты и уровня дивидендов по итогам 2014 года.

Ирина Ярунина