Казахстан в 2014 году на глобальном рынке может успешно разместить суверенные еврооблигации. Таким мнением с LS поделился аналитик российского инвестиционного холдинга "Финам" Антон Сороко.
"Думаю, что вероятность успешного размещения можно оценить, как высокую – данный выпуск будет лишен валютных рисков, а в долгосрочной перспективе экономика Казахстана может показать в разы более сильные темпы роста по сравнению с мировой экономикой. В зависимости от срока размещения (длинный выпуск будет продать сложнее) итоговая процентная ставка может меняться, но, в целом, при сроке около 5 лет стоимость заимствования может составить 4-5%", - заявил А.Сороко.
При этом эксперт пояснил, что решение о выпуске евробондов на сумму $1 млрд вытекает из нежелания дальнейшей эмиссии долга внутри страны, что может привести к росту ставок и росту стоимости обслуживания государственных заимствований.
"Казахстан уже давно планировал вернуться на внешний рынок займов. В 2010 году этому помешал кредит на развитие от Всемирного банка, потребность в дополнительных деньгах отпала, а в конце 2013 года началось сильное давление на развивающиеся рынки, которое затронуло и Казахстан в том числе, в такой ситуации размещение могло просто провалиться. Теперь же, особенно после плановой девальвации тенге, ситуация стабилизировалась, а потребность в финансовых средствах для развития не пропала", - резюмировал А.Сороко.
Старший аналитик российской компании "Альпари" Анна Бодрова также считает, что рынок сейчас более готов к размещению казахстанских бондов, чем прошлой осенью 2013 года.
"Исходя из ситуации на мировых рынках займов на текущий момент, картина со ставками и спросом выглядит более-менее ровной, и в перспективе июля-августа серьезного ухудшения конъюнктуры тут не предполагается. Такая относительно стабильная обстановка может сохраниться до середины осени, когда Федрезерв США окончательно исчерпает программу QE3 и будет вынужден констатировать факты без этой стимуляции. Далее очень многое будет зависеть от шагов американского регулятора, но думается, что глобально на рынок евробондов это влияния не окажет. (...) Казахстан может рассчитывать на свободное размещение бондов объемом до $1 млрд, оптимальный лимит - $800-900 млн. Доходность таких бондов будет зависеть от рыночной конъюнктуры, спрос на бумаги обещает быть выше средних уровней", - сказала А.Бодрова.
Между тем, аналитик Halyk Finance Сабит Хакимжанов отмечает, что рынок уже давно готов к размещению казахстанских евробондов.
"Девальвация сделала еврооблигации еще более привлекательными для Казахстана, так как снизилась стоимость хеджирования валютного риска, а, следовательно, и стоимость обслуживания долга в тенге Минфина республики. Однако, для длинных денег стоимость хеджирования остается высокой", - подчеркнул С.Хакимжанов.
Говоря о доходности суверенных еврооблигаций С.Хакимжанов заметил, что для ориентира можно использовать доходность по облигациям квазисуверенных эмитентов. "Еврооблигации "Казахстан темир жолы" и "КазМунайГаз" со сроком погашения через 6 лет торгуются по доходности чуть выше 4%", - сказал он.
При этом аналитик считает, что при вступлении Казахстана в Евразийский экономический союз разница в доходностях ценных бумаг с Россией сузится, корреляция доходностей повысится, но незначительно. Минфин Казахстана изначально планировал осуществить выпуск и размещение суверенных еврооблигаций до $1 млрд осенью 2013 года. Однако перенес данное мероприятие на 2014 год. Привлеченные средства от размещения облигаций планировалось направить на финансирование дефицита бюджета и установление бенчмарка для корпоративных заемщиков.
