Во "Фридом Финанс" рассказали LS о том, бумаги из каких секторов лучше всего добавить в портфель инвесторам.
Аналитик Елдар Шакенов считает, что защититься от неопределенности на рынке можно, если не забывать о диверсификации активов, а также отказаться от бумаг с проблемными балансами.
"Есть определенный смысл формирования сбалансированного портфеля, который будет включать в себя фонд ETF циклических, растущих и защитных секторов. Он становится более актуальным в периоды роста волатильности особенно для инвесторов, которые имеют низкую толерантность к риску и в первую очередь заботятся о сохранении капитала", – пояснил он.
Шакенов подчеркнул, что на фондовом рынке США существуют тысячи ETF и возможности инвестировать в различные отрасли с их помощью. Он назвал конкретные сектора, которые стоит рассмотреть для добавления в портфель.
- Циклические
Энергетика (XLE) – низкие относительно истории оценки, рост денежных потоков и попутный ветер растущих цен на нефть, апсайд – около 16%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Цены на нефть поддерживаются повышением спроса, а российско-украинская война привела к сокращению предложения и сокращению запасов.
▪ Крупные диверсифицированные энергетические компании имеют сильные балансы и стали более дисциплинированными в управлении расходами и инвестициями, хотя высокие цены на нефть могут подорвать этот самоконтроль.
▪ Оценки привлекательны по сравнению с другими секторами.
Потенциальные риски
▪ Агрессивное повышение ставок ФРС может привести к рецессии и снижению спроса на нефть.
▪ Ослабление иранских санкций и значительное увеличение добычи нефти могут увеличить предложение нефти и оказать давление на цены.
Финансы (XLF) – бенефициар экономического восстановления, растущих ставок и низкие оценки относительно истории, апсайд – около 25%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Повышение долгосрочных и краткосрочных процентных ставок будет значительным попутным ветром для сектора.
▪ Сильное финансовое положение позволяет банкам увеличивать дивиденды.
▪ Сектор имеет привлекательные оценки по сравнению со средним историческим значением и другими секторами.
▪ Высвобождаются высокие резервы на возможные потери по ссудам из-за низкого уровня дефолтов на фоне сильного экономического роста.
Потенциальные риски
▪ Высокий уровень наличности и низкий спрос на кредиты сдерживают доходы, хотя в последнее время рост кредитов стал положительным.
▪ Пик темпов экономического роста исторически приводил к средней эффективности рынка.
Промышленность (XLI) – рост капитальных затрат, растущие ожидания по прибыли и рост расходов на оборону, апсайд – свыше 20%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Капитальные затраты, вероятно, увеличатся, если глобальный рост продолжит улучшаться.
▪ Многие компании имеют прочные фундаментальные показатели на фоне растущих ожиданий по прибыли.
▪ Рост расходов на оборону более вероятен на фоне роста геополитических рисков.
▪ Сильная мировая торговля и рост онлайн-покупок стимулируют спрос на транспорт.
Потенциальные риски
▪ Пиковый экономический рост исторически был серьезным препятствием для этого циклического сектора.
▪ Более высокие затраты на топливо являются встречным ветром для транспортных и авиаперевозок.
Сырье и материалы (XLB) – дефицит предложения на рынках сырья, привлекательные оценки и рост затрат на инфраструктуру, апсайд – около 17%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Все еще сильная экономика в сочетании с перебоями в поставках из-за санкций против России привели к росту цен на сырьевые товары и химикаты/удобрения.
▪ Оценки привлекательны по сравнению со многими другими секторами, а ожидания роста прибыли ускорились на фоне роста цен на металлы и сельскохозяйственную продукцию.
▪ Расходы США на чистую энергию и инфраструктуру могут стимулировать спрос на промышленные материалы и услуги.
Потенциальные риски
▪ Резкий откат цен на металлы и сельскохозяйственную продукцию на фоне ослабления ограничений предложения и замедления экономического роста.
▪ Потенциально строгие экологические нормы.
▪ Сильное ралли доллара и/или более слабый, чем ожидалось, экономический рост.
- Защитные
Здравоохранение (XLV) – исторически низкие оценки, долгосрочные демографические тренды, апсайд – около 17%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Пиковый экономический рост исторически был относительно благоприятным для этого оборонительного сектора.
▪ Сильные балансовые отчеты с достаточными денежными средствами для дивидендов и слияний и поглощений.
▪ Положительные долгосрочные демографические тенденции, включая старение населения мира и рост среднего класса на развивающихся рынках.
▪ Возврат спроса на плановые процедуры, продажи лекарств, медицинского оборудования и диагностики.
▪ Оценки являются привлекательными по сравнению со средними историческими показателями по сектору.
▪ Биотехнологии и фармацевтика имеют большой потенциал для разработки лекарств.
Потенциальные риски
▪ Контроль цен на отпускаемые по рецепту лекарства и другие правила.
▪ Возможное антиконкурентное регулирование.
Потребительские товары (XLP) – стабильная прибыльность, открытие ресторанов, апсайд – около 8%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Профиль стабильной прибыли.
▪ Компании активно сокращают расходы.
▪ Открытие ресторанов поддерживает оптовый спрос на продукты питания.
▪ Признаки пиковых темпов роста и более низкая волатильность могут сделать его более привлекательным для инвесторов.
Потенциальные риски
▪ Многие компании в этом секторе сталкиваются с более высокими затратами расходы, хотя они имеют успех в повышении цен.
▪ Повышение процентных ставок в сочетании с более сильным, чем ожидалось, экономическим ростом может привести к снижению доходности сектора.
- Секторы роста
Сегмент IPO (IPO ETF) – апсайд около 50%, биотехнологии (IBB) – апсайд около 100%, облачные технологии (SKYY) – апсайд около 30%.
Позитивные моменты и драйверы роста
▪ Рекордная недооцененность IPO секторов – биотехнологий, облачных компаний на уровне марта 2020 года, декабря 2018 года, февраля 2016 года.
▪ Фактор высокой доходности 10-летних облигаций США перестанет давить на сегмент IPO. Исторически доходность обычно снижается после начала ужесточения ФРС.
▪ Фаза слабости, или другими словами ротация от "секторов роста" к "секторам стоимости" близка к пиковой фазе с точки зрения сентимента, размера и временной длительности.
▪ Технический сэтап – ETF IPO и биотехнологий близки к границам долгосрочных трендов, что также обуславливает высокую вероятность показать ценовое "дно".
Потенциальные риски
▪ Дальнейший отток из сектора и ротация из акций роста в акции стоимости.
▪ Инфляция не достигает пика в I полугодии 2022 года и продолжает расти – доходность 10-летних облигаций США и товарные рынки продолжают расти.
▪ Более агрессивная политика ФРС.
