Добыча нефти в Казахстане удвоилась с 2001 года и может достичь 2,7 млн барелей в 2030 году, что представляет собой рост на 60%. Такой прогноз на среднесрочную перспективу содержится в отчете международного рейтингового агентства Fitch Ratings, передает LS.
В агентстве приводят цифры по добыче нефти в Казахстане, которая в 2015 году объемом 1,7 млн баррелей в сутки была сопоставима с добычей в Катаре и Норвегии (по 1,9 млн баррелей) и отстает от объема добычи в Нигерии (2,4 млн барр./сут.), Бразилии (2,5 млн барр./сут.) и Мексике (2,6 млн барр./сут.). По наблюдениям аналитиков Fitch Ratings, добыча нефти в Казахстане удвоилась с 2001 года и может достичь 2,7 млн баррелей в сутки в 2030 году. Данный показатель составит 60%-ный рост к 2015 году.
Аналитики рейтингового агентства отмечают, что чрезмерная зависимость страны от нескольких нефтяных мегапроектов делает Казахстан более уязвимым по геологическим и техническим рискам по отдельному проекту, а также из-за волатильности цен на нефть. В частности, в рейтинговом агентстве указывают на продолжающиеся меры стоимостью в миллиарды долларов по перезапуску "Кашагана".
"В 2025 году прогнозируемая доля добычи от трех крупнейших нефтяных проектов Казахстана ("Тенгизшевройл" (ТШО), "Кашаган" и "Карачаганак"), вероятно, превысит 75% от общего объема добычи в стране относительно 50% в 2015 года", - говорится в отчете.
Также прямая господдержка и сильные государственные резервы определяют рейтинги нацкомпании "КазМунайГаз" (НК КМГ), холдинговой компании для государственных активов в сегменте добычи, транспортировки и переработки. В 2016-2017 годах скорректированный валовый леверидж по денежным средствам от операционной деятельности у НК КМГ, по расчетам Fitch, может превысить 10x, и в случае сохранения ситуации это может привести к увеличению нотчинга вниз от суверенного рейтинга.
В Fitch считают, что объявленное расширение ТШО стоимостью $37 млрд понизит денежные дивиденды для НК КМГ в среднесрочной перспективе, и возможность такого развития ситуации учитывают в рейтинговом сценарии. В сочетании с более низкими доходами в сегменте добычи ввиду высоких затрат и слабого нетбэка у РД КМГ, ключевой дочерней компании НК КМГ в сегменте добычи, это замедлит сокращение левериджа у нацкомпании. "Кроме того, трехлетняя отсрочка запуска "Кашагана" оказывает нейтральное влияние на группу, так как мы ожидаем, что она сначала будет использовать денежные дивиденды от этого проекта для погашения отложенных платежей за приобретение в сумме $1,8 млрд", - считают аналитики агентства.
"Активы НК КМГ в сегменте транспортировки и сбыта (нефте- и газопроводы, которые эксплуатируют дочерние компании, "КазТрансОйл" (КТО), "КазТрансГаз" (КТГ) и "Интергаз Центральная Азия") генерируют стабильные доходы для группы, или EBITDA в среднем около 1 млрд. долл. в 2012-2015 гг. Основная часть расширения нефте- и трубопроводных мощностей не принесет группе денежных доходов, так как проводится через СП, которые вряд ли будут выплачивать НК КМГ крупные дивиденды в среднесрочной перспективе", - отмечают они.
Также, по наблюдениям Fitch, КТГ постепенно теряет свою выручку от транзита газа, так как Китай вытеснил Россию как основное направление для центральноазиатского газа с объемами транзита в 30,6 куб. м в 2015 году.
"КТГ получает мало преимуществ от транзита газа в Китай, так как газопровод из Центральной Азии в Китай эксплуатирует совместное предприятие, которому необходимо погасить крупные кредиты, привлеченные на строительство газопровода, прежде чем оно сможет выплачивать какие-либо дивиденды КТГ", - поясняют в рейтинговом агенстве.
НК КМГ объявила о планах продажи Атырауского, Шымкентского и Павлодарского НПЗ, а также KMG International (KMGI, "B+"/Rating Watch, "негативный"), румынского НПЗ, несмотря на многомиллиардные долларовые инвестиции, проведенные по настоящее время, и планируемые капвложения в 2016-2018 годах в переработку и сбыт. Продажа этих активов нацелена на деконсолидацию долга почти на $3 млрд, связанного с переработкой и сбытом, но достичь таких целей может быть непросто. В своих прогнозах Fitch продолжает консолидировать переработку и сбыт в составе НК КМГ.
В 2016-2018 годах НК КМГ планирует сократить капвложения на 50% относительно 2013-2015 годов до $4,5 млрд, включая $2 млрд в сегменте переработки. Это снижение относительно оценок капвложений от октября 2014 года примерно на $6 млрд на 2016-2018 годы. Снижение цены на нефть марки Brent на 60%, нехватка средств, используемых в основном для погашения долга, и снижение курса тенге на 50% с конца 2014 года стали причинами уменьшения капвложений.
"Мы рассматривает капвложения НК КМГ в сегмент переработки в основном как обязательные", - подчеркнули в Fitch.
