LS опросил профучастников о том, как повышение базовой ставки отразится на экономике Казахстана.
Напомним, 10 марта Национальный банк изменил ставку с 9,25% до 12%.
Управляющий директор Центра исследований прикладной экономики (AERC) Олжас Тулеуов считает, что столь значимое увеличение базовой ставки скажется положительно на повышении привлекательности (доходности) тенговых инструментов. В том числе на депозитах, краткосрочных нотах Нацбанка, облигациях Минфина. А также окажет существенную поддержку стабильности курса тенге и инфляции в Казахстане.
При этом обратной сторой медали, по его мнению, является удорожание стоимости кредитных ресурсов, что в определенной мере может ослабить инвестиционную активность в реальном секторе экономики.
"В этом случае важную роль будут играть правительственные меры, направленные на поддержку деятельности предприятий в промышленности, строительстве, транспорте, сельском хозяйстве и других отраслях экономики страны", – отметил он.
Между тем экономист и директор "Улагат Консалтинг Групп" Марат Каирленов подчеркнул, что рост базовой ставки приведет к подорожанию кредита. Тем самым рынок займов, по его словам, еще больше сожмется.
"Тут вопрос стоит в том, насколько это решение повлияет на инфляцию и на девальвационные ожидания. В случае, если цена на нефть продержится на уровне $30-35 за баррель и станет понятно, что это надолго, тогда тенговые депозиты начнут переворачиваться в доллары. Кроме того, придется девальвировать тенге, если стоимость сырья закрепится на текущем уровне и будет долго восстанавливаться, так как основной доход в экономику (в том числе налоги в бюджет и Нацфонд) идет от сырьевого сектора. Чтобы нефтяные компании не банкротились, а могли платить налоги, придется их поддерживать за счет девальвации, чтобы снизить у них себестоимость продукции", – считает Каирленов.
В свою очередь экономист Арман Байганов выразил мнение, что в текущей ситуации банковские системы могут получить двойной удар.
"Во время кризиса население закрывает свои депозиты. А из-за инициирования проверок вкладов так же могут поступить и нацкомпании. Сейчас у банков 48% сбережений приходится на юрлица, из которых большая часть – это деньги нац- и госкомпаний. Если эти структуры начнут закрывать вклады, то возникнет нехватка денежной ликвидности, что отразится на рынке кредитования", – прогнозирует он.
А вот независимый эккономист Александр Юрин считает, что увеличение базовой ставки само по себе не отразится на стоимости займов и депозитов. Поскольку в Казахстане, по его словам, процентный канал денежно-кредитной политики не отличается высокой эффективностью.
В то же время он согласен с тем, что произойдет рост тенговой доходности от размещения свободной ликвидности в инструменты Нацбанка.
"Это как минимум предотвратит переток ресурсов фининститутов из активов Нацбанка, включая ноты, на валютный рынок и снизит давление на курс нацвалюты. В том случае, если тенге будет стабильным либо его ослабление медленным, это может привести к тому, что Нацбанк аккумулирует в своих инструментах еще больший объем тенговой массы. При этом, вероятнее всего, произойдет некоторое снижение кредитной активности банков", – отметил он.
Юрин отметил: если под стабильностью цен понимать не официальную инфляцию, а реальные цены, выставляемые продавцами на товары, то влияние базовой ставки весьма сомнительно. В то же время опыт последних четырех лет свидетельствует, что процентная ставка Нацбанка может являться весьма эффективным инструментом управления спросом на иностранную валюту на казахстанском биржевом рынке.
Что касается курса тенге, то, по словам экономиста, весьма вероятно, что государство допустит некоторую его коррекцию в течение ближайших месяцев, объясняя это влиянием внешних факторов.
"В этом месяце мы, скорее всего, будем наблюдать постепенный рост доллара до уровня 400-420 тенге. В то же время здесь обязательно нужно оговориться, что прогнозирование курса тенге – дело весьма неблагодарное, и госорганы могут принять самые неожиданные решения по курсовой политике", – резюмировал он.
Ранее LS писал о том, что в Казахстане изменились ставки по депозитам.
