Нацбанк может сохранить базовую ставку на текущем уровне, чтобы не допустить роста цен до конца года. Такое мнение высказали профучастники, передает LS.
В беседе с LS аналитики "Сентрас Секьюритиз" предположили, что Нацбанк оставит денежно-кредитную политику без изменений. По их мнению, незначительное ослабление инфляционного давления в сентябре не является достаточным основанием для утверждений о формировании устойчивой тенденции к снижению роста цен в стране.
"Однако, если инфляция продолжит демонстрировать замедление, регулятор может рассмотреть возможность уменьшения базовой ставки или применения других инструментов монетарной политики с целью стимулирования экономической активности", – считают в главном банке страны.
Вместе с тем профучастники отметили, что денежно-кредитная политика не является единственным инструментом государства в борьбе с ростом цен на товары и услуги.
"Безусловно, правительство и Нацбанк должны продолжать работать над созданием устойчивых механизмов для управления инфляционными процессами. Это подразумевает не только регулирование денежной политики, но и внедрение фискальных мер, направленных на поддержание стабильности экономики и контроль за ценами", – пояснили в "Сентрас Секьюритиз".
Что касается прогнозов по инфляции, то в 2025 году аналитики ожидают ее в пределах 6-9%. В то же время они считают, что даже при наличии эффективной монетарной и фискальной политики уровень цен остается подверженным влиянию глобальных и внутренних экономических факторов.
Между тем в Halyk Finance также не ожидают снижения базовой ставки.
На их взгляд, неясность вокруг размера трансфертов из Нацфонда создаст проинфляционное давление, поэтому, чтобы не допустить роста цен до конца года, Нацбанк сохранит жесткость денежно-кредитной политики.
"Сумма запланированного ежегодного трансферта была превышена уже на 400 млрд тенге, а в октябре к ним добавится еще более 600 млрд тенге, согласно сообщению Нацбанка по валютному рынку. Такие значительные дополнительные вливания в бюджет, без сомнений, повысят ликвидность в экономике, увеличив совокупный спрос и создав существенное проинфляционное давление. Такими темпами к концу года годовой объем трансфертов, вероятно, достигнет более 5 трлн тенге и превысит рекордное значение прошлого года, поскольку в СМИ постоянно фигурирует изъятие дополнительного трансферта в размере 1,5-2 трлн тенге", – подчеркнули в финкомпании.
Кроме того, по их словам, давление на цены оказывает продолжающийся рост на платные услуги, в основном за счет роста тарифов на ЖКУ. При этом внешний фон остается благоприятным, а центробанки мира продолжают снижать базовые ставки.
"С учетом высоких валютных поступлений из Нацфонда в ближайшие месяцы обесценение тенге маловероятно, что также положительно скажется на темпах инфляции", – добавили в Halyk Finance.
В целом аналитики не ожидают смягчения денежно-кредитной политики до конца года.
Тем временем, согласно предварительным данным октябрьского опроса АФК, 78% экспертов финрынка ожидают от Нацбанка сохранения базовой ставки на уровне в 14,25%.
Для сравнения ведущий аналитик ассоциации Зарина Скрипченко привела результаты опроса за сентябрь. Тогда доля респондентов, прогнозировавших сохранения ставки, была ниже – 69%. По ее словам, данный фактор подчеркивает растущие проинфляционные риски в экономике и сложность возврата индекса потребительских цен к целевому показателю в 5%. Скрипченко также считает, что главный банк с большей вероятностью оставит денежно-кредитную политику без изменений.
"Согласно последнему заявлению Нацбанка, регулятор планирует поддерживать умеренно жесткие монетарные условия в стране в течение длительного времени, что будет способствовать достижению цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе", – напомнила она.
Представитель АФК считает, что динамика цен зависит от влияния многих внутренних и внешних факторов.
"Согласно прогнозу Нацбанка, в 2025 году инфляция сложится в диапазоне 5,5-7,5%. Опрошенные регулятором макроэкономисты ожидают в следующем году роста потребительских цен на 6,7%. При этом эксперты финрынка, принявшие участие в октябрьском опросе АФК, видят более высокую инфляцию и прогнозируют в течение следующих 12 месяцев ее на уровне 8,1%", – пояснила Скрипченко.
Между тем аналитик BCC Invest Едыге Касымжан считает, что в ноябре Нацбанк может снизить ставку на 25 б.п.
"Согласно нашей прогнозной модели, инфляция к концу 2024 года сложится на уровне 8,1%. Мы считаем, что основными проинфляционными факторами до конца года станут запаздывающий эффект ослабления обменного курса, фискальное стимулирование экономики и рост тарифов ЖКХ", – уточнил Касымжан.
Напомним, что 11 октября Нацбанк примет очередное решение по базовой ставке. Всего с начала текущего года финструктура уменьшила данный показатель трижды.
Ранее профучастники рассказали LS о том, что дополнительные изъятия из Нацфонда для пополнения бюджета могут привести к росту цен в стране.
