Четвертый квартал «должен быть удачным для рынка акций», считают аналитики российской «Тройки Диалог» применительно к национальному фондовому рынку. «Мы по-прежнему советуем пользоваться снижением котировок для покупки - временных падений в ближайшие недели может быть много», - указывается в обзоре Тройки. По мнению Тройки, «по итогам года рынок должен значительно вырасти». В частности, «хорошую поддержку должно обеспечить возможное вхождение России в ВТО (решение может быть принято Генеральным советом организации в середине декабря)». Аналитики инвесткомпании полагают, что «акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, более привлекательными, чем бумаги экспортеров». Ниже можно ознакомиться с полным текстом обзора. СТРАТЕГИЯ. ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР. СЕНТЯБРЬ 2011 - ПОСЛЕ БУРИ Тройка Диалог - Аналитическое управление > Внешние страхи сильнее, чем внутренние положительные факторы. Ситуация на российском фондовом рынке по-прежнему определяется в основном внешними, а не внутренними факторами. Защиты от падения нет, о чем свидетельствует тот факт, что акции в целом котируются с дисконтом к аналогам с развивающихся рынков, хотя рост прибыли компаний как минимум соответствует ожиданиям. Этим летом, особенно в августе, российский рынок пострадал так же, как и прочие: инвесторы по-прежнему полагают, что Россия зависит от мирового экономического роста и будет в числе наиболее уязвимых рынков, если возобновится глобальная рецессия. > Волатильность сохраняется. Инвесторы на всех рынках ждут назначенного на 20-21 сентября заседания ФРС США и того, какими будут меры ЕЦБ и правительств стран еврозоны по борьбе с долговыми рисками. На всех фондовых рынках будет царить нервозность и волатильность, в зависимости от того, какие действия будут или не будут предприняты (речь идет о дополнительном стимулировании и других мерах по стабилизации финансовых рынков и поддержке экономического роста). Эта неопределенность продолжит сказываться на российском рынке, у которого высокий бета-коэффициент. Акции компаний, сильнее всего зависящих от динамики мировой экономики (таких как производители стали и экспортеры сырья) будут более чувствительны к изменению настроений инвесторов. > Влияние цен на нефть и курса доллара на настрой рынков. Колебания цен на нефть незначительно влияют на макроэкономическую ситуацию в России (например, на рост ВВП), пока они остаются в диапазоне $90-120 за баррель. Однако они влияют на доходы и баланс бюджета, а главное - на то, как инвесторы оценивают риски России в среднесрочной перспективе. Все прекрасно помнят обвал экономики в 2П08 и столь же резкое падение акций и курса рубля. В этом выпуске Стратегии мы подробно анализируем факторы, которые будут определять динамику цен на нефть в ближайшие месяцы: курс доллара, рост спроса на нефть, объем предложения и действия ОПЕК. > Улучшение макроэкономических индикаторов и повышение политической активности. В августе 2010 года экономика пострадала из-за неблагоприятных погодных условий, и в нынешнем году индикаторы должны вырасти как минимум за счет эффекта низкой базы. Хотя цены на нефть, как ожидается, не скажутся на макроэкономической ситуации в среднесрочной перспективе, они будут влиять на бюджет. Политическая активность усилится в преддверии съезда Единой России в конце сентября и по мере приближения выборов президента. > 4К11 должен быть удачным для рынка акций. Мы по-прежнему советуем пользоваться снижением котировок для покупки - временных падений в ближайшие недели может быть много. По итогам года рынок должен значительно вырасти - хорошую поддержку должно обеспечить возможное вхождение России в ВТО (решение может быть принято Генеральным советом организации в середине декабря). Мы считаем акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, более привлекательными, чем бумаги экспортеров.